本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 孔学劭

6月23日，美的集团正式发布2025年度A股利润分配实施公告，以剔除已回购股份后的68.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金38元（含税），本次分红合计派发金额达259.2亿元，股权登记日为2026年6月26日，除息及红利发放日定于6月29日。这一方案落地后，叠加此前已实施的2025年中期每10股派现5元的分红，这也意味着，美的集团2025年全年累计分红总额达到324亿元，占当年归母净利润的比例高达73.6%，几乎将全年经营所得全部以现金形式返还给投资者。

作为国内家电行业的龙头企业，美的集团自2013年完成整体上市以来，13年间累计完成14次现金分红，累计派现总额高达1671.26亿元，其中A股分红1620.49亿元，港股分红50.77亿元，分红融资比达到1120.9%，位列白色家电行业上市公司第二位。从早期每10股派现10元的水平，一路提升至2025年全年每10股合计派现43元，5年间股息总额增长168.8%，分红率从2022年的58.1%稳步提升至2025年的74%。

从近年的业绩表现来看，美的集团始终保持着稳健的增长态势。2025年公司交出了“史上最强”年报成绩单，全年实现总营收4585.02亿元，同比增长12.08%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%，净利润率达到9.58%。

进入2026年，公司业绩延续平稳增长走势，一季度实现总营收1315.81亿元，同比增长2.45%；归母净利润126.75亿元，同比增长2.03%，净利润率维持在9.63%的高位。分业务板块来看，To B业务成为新的增长引擎，2026年一季度楼宇科技营收达108亿元，同比增长10.1%；机器人与自动化板块营收82亿元，同比增长11.8%，多元化业务布局的优势持续显现。同时公司经营活动现金流表现亮眼，2026年一季度现金流净额达145亿元，同比增长1.45%。

在6月5日召开的美的集团2025年年度股东大会上，执掌美的近十年的方洪波，对外表示：“扩张周期已经结束。未来三年，不搞大并购，不搞大投入，净利润主要回报股东。”这是方洪波掌舵美的以来，首次对外公开宣布停止大规模扩张，相当于为过去十年持续跑马圈地、并购整合的发展阶段正式画上句号。

过去十年间，美的先后完成了对库卡、东芝家电、Arbonia Climate等多家海外企业的大额并购，累计投入超过300亿元，搭建起覆盖全球的家电、机器人、工业自动化业务版图。而在这次股东大会上，方洪波明确表示，过去的并购整合已经全部完成，当前美的的业务边界已经足够清晰，不需要再通过大额并购来拓展赛道。未来三年，公司将把资本开支从过去每年超过200亿元的规模，压缩至100亿元以内，除了必要的技术升级和产线改造，不会再进行任何非核心领域的大额投入。

方洪波同时在股东大会上透露，未来美的将把新能源、机器人两大板块作为次核心业务，目标在5年内实现新能源业务500亿元的营收规模，通过聚焦核心赛道的精细化运营穿越行业周期。