近日，科创板上市公司星环科技（688031.SH）发布公告称，为进一步提高公司综合竞争力，更好地利用国际资本市场，多元化融资渠道，公司拟在境外发行股份（H股）并在港交所主板上市。

据悉，星环科技的战略定位是一家AI基础设施企业，通过深度整合大数据、人工智能、云计算等产品和技术，为企业高效构建AI基础设施，全面赋能金融、政府、能源、电信等多个行业进行数智化转型和业务范式创新。2024年，大数据基础软件业务构成公司最主要的业务收入来源，占公司主营业务收入的76.84%。

年亏损额持续扩大 去年亏损3.43亿元

由于星环科技于2022年在科创板上市，所以我们能够了解到其自2020年至2024年的业绩。

2020年至2024年，星环科技的营业收入分别为2.60亿元、3.31亿元、3.73亿元、4.91亿元、3.71亿元；归母净利润分别为-1.84亿元、-2.45亿元、-2.71亿元、-2.88亿元、-3.43亿元。另外，截至2025年3月31日，星环科技货币资金为4.61亿元，交易性金融资产为1.41亿元，合计为6.02亿元。

从数据上来看，星环科技的亏损在逐年扩大。特别是2024年，星环科技不仅亏损在扩大，公司的营业收入也在下滑。而在2020年至2023年，星环科技的营业收入是在逐年增长的。

星环科技表示，2024年业绩变动的主要原因是，受宏观经济影响，2024年度客户在采购决策上更为谨慎，招标时间点较往年出现后置，且验收流程耗时延长，致使公司整体收入确认时间延后，进而导致公司收入下降、亏损扩大。

另外，高额的研发投入也是星环科技亏损的原因之一。自2022年上市以来，星环科技的研发投入一直居高不下。比如，2022年星环科技研发投入（包括研发费用和开发支出）为1.94亿元，占营收的52.06%；2023年研发投入为2.45亿元，占营业收入的比例为49.88%；2024年研发投入为2.62亿元，占营业收入的比例为70.65%。

对此，星环科技表示，由于大数据基础软件产品具有技术壁垒高、研发周期长、研发投入大等特点，需要大量的研发人员、时间和资金投入。随着行业中新技术的涌现，尤其是AIGC引领的新的技术和产业革命，公司正在加速融合大数据、人工智能、云计算等前沿技术构建产品护城河，巩固技术方面的先进性，持续的研发投入可能导致公司盈利周期相对较长的风险。

曾计划定增融资8.86亿元，但已于去年底撤回定增申请文件

值得注意的是，星环科技刚刚经历了一场失败的定增。

2023年6月8日，上市还不到1年，星环科技就发布了《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，开启了再融资历程。

经过多次修改，星环科技最终确定此次募集资金总额不超过8.86亿元（含本数），扣除相关发行费用后的净额拟投资于数据分析大模型建设项目、智能量化投研一体化平台建设项目、数据要素安全与流通平台建设项目、AI知识助理建设项目、研发及运营中心建设项目。本次发行不超过2416.8413万股（含2416.8413万股）。

不过在，2024年12月20日，星环科技发布了《关于终止2023年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件的公告》，宣布此次定增终止。

星环科技表示，自披露《2023年度向特定对象发行A股股票预案》以来，公司董事会、管理层及中介机构等各方积极推进2023年度向特定对象发行A股股票事项的各项工作，基于自身业务发展方向及战略规划考虑，结合外部融资市场环境等相关因素，经过认真研究和审慎思考，并与相关各方反复讨论后，公司决定终止本次发行的相关事项，并撤回公司本次发行的申请文件。

实控人孙元浩直接、间接持股合计仅10%

星环科技2024年财报显示，公司控股股东、实际控制人为孙元浩。直接持有星环科技9.24%的股份，同时孙元浩还持有23.88%的上海赞星投资中心股份，上海赞星投资中心又持有星环科技6.24%的股份。以此估算，孙元浩直接、间接持股合计为10.73%。

除了孙元浩，星环科技持股5%以上的股东还有林芝利创信息技术有限公司、上海赞星投资中心、产业基金、范磊，持股比例分别为8.77%、6.24%、5.59%、5.02%。

这种情况下，孙元浩通过与上海赞星投资中心、范磊、吕程、佘晖结为一致行动人，共控制了公司22.48%的股份，从而成为星环科技的实际控制人。