来源：米筐投资，作者十一侠

又一场全国自上而下的拯救运动，如火如荼的展开了！

7月1日，中央财经委员会第六次会议，第一次将“反内卷”纳入国家经济治理框架，要求“依法依规治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出”。

这句话是应该拆开看的：

1、治理低价无序竞争

2、推动落后产能退出

会后，攻坚战打响了。所有行业集体反内卷运动集中开始，甚至连药品集采都放弃了被诟病很久的以最低价取胜的原则。

所以，这是一场全方位、无死角的反内卷整治运动。

最后的重磅之笔，是7月24日，国家发展改革委与市场监管总局联合起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公布。

至此，新修订的反不正当竞争法+反垄断法+最新的《价格法》，三大法律形成了合力，直指无序竞争。

这一切的根源，都在于一个数据，就是下图。

6月份PPI，-3.6%，从2022年10月开始，PPI连续第33个月负增长，通缩已是水深火热之中。

拖累了整个基本面！

那么，为何是2022年10月？

2020-2021年，全球市场特征是，中国的制造业拯救了全球的市场需求。

因外需旺盛，疫情前景不明，国内制造业一致性扩大投资。

2022，欧美彻底放松管控，复工复产，美联储快速加息，外需急速萎缩。

股市同时结束行情，同步下跌！

从2022年底开始，一直延续到2023和2024年，前期扩大的产能投资遭遇需求萎靡，库存积压，恶性竞争开始。

2024年，东南亚和欧盟同时反制中国低价倾销。同时，国内CPI/PPI同步创新低，决策层努力拯救价格回升。

但，事倍功半，无济于事！

终于，2025，举国体制，反内卷。

7月底，股市回重回3600点。

至此，这一次的救市路径已经非常清晰：

战略层面：反内卷+拉内需，两手都要抓，两只手都要硬，两者相辅相成！

目的是，涨价！

为什么基层会觉得收入在降?

这张图说明了一切，制造业、建筑业，占了总体就业的45%。

而这两个行业正是重灾区。结果就是，降薪、裁员！

今年都四月了，我和父亲聊天，镇上还有很多人没出去，因为没活干，而在往年，过完正月十五就都走了。

所以，价格，是最好激素；也是最好的驱动力！

2012年，安倍晋三经济学，涨价拉内需

2015年，供给侧改革，涨价去库存

2025年，反内卷，涨价？

2025年是个问号，答案我们放在文末。

经济学底层因素，只有两个，供和需！

当供大于需，又没有其他消化出口，就只能价格战，眼下的楼市就是这个态势；

当需大于供，有没有增量途经，则会导致购买力过热，价格飙升，泡泡玛特就是这个态势！

太行山上因为缺水，几个村只有一眼井，所以，每到农忙季节，都会打架，谁赢了，谁先占据水资源。

后来，就修了红旗渠！

这是解决供需的一种方式！

眼下，是解决供需的另一种方式。

1、治理低价无序竞争

2、推动落后产能退出

在这个过程中，反不正当竞争法+反垄断法+价格法，三大法律就形成了紧箍咒！

最近流传最广的一个截图是：

此时，市场内部也已经开始动了！

公募债基遭遇去年“9.24”行情之后的最大单日赎回，单日卖出规模近千亿。

这是因为，10年期国债收益率一路上涨，最高回到了1.75%。

结果就是，7月以来6600多只债券型基金，超过四成净值下跌。其中，纯债型基金的净值下跌更明显，净值中位数变化为-0.13%。

具体来看，有50多只债基7月的净值下跌已超过1%，个别已接近2%。

但在债市价格下跌的同时，这几天，股市却一路回到了3600点。

债券等固收类资产，是典型的抗通缩资产；

股票等权益类资产，是典型的抗通胀资产！

市场在闻风而动！这也非常符合决策层的预期。

去年中旬开始，央行就已经三番五次警告机构不要疯抢国债。

去年9月，开始救股市，今年以来，管理层一直在引导长线资金重仓股市。

这两件事情，几乎是同时进行的。

目的就是，要全力支撑股市的赚钱效应！换句话说，决策层正在用股市平替楼市的财富承载效用！

现在可以补上那个问号了：

2025年，涨价拉内需！

而在这个过程中，股市的赚钱效用是非常关键的一环。

这就是下半年的宏观趋势！