山东海化23.2亿元入股天然碱项目！持股29%，年均净利润预计4.82亿元
山东海化8月5日晚间发布公告，公司与中盐化工、中盐（内蒙古）碱业有限公司、内蒙古蒙盐盐业集团有限公司达成合作意向。各方签署合作投资框架协议，共同对中盐碱业进行增资。山东海化将以23.2亿元自有资金，通过增资挂牌摘牌方式获取中盐碱业29%的股权。中盐化工增资金额将不超过48.8亿元，蒙盐集团增资不超过8亿元。增资完成后，中盐碱业注册资本将变更为80亿元，中盐化工、山东海化、蒙盐集团对其持股比例分别为61%、29%、10%。
天然碱矿资源储量与项目规模
中盐碱业拥有的通辽奈曼天然碱矿物量达14.47亿吨。其中含盐量≤9.54%的资源量为5.21亿吨，共伴生天然碱矿物量9.26亿吨。该矿区面积28.85平方公里，采矿权有效期30年。中盐碱业以68.09亿元竞得该采矿权，并于7月9日与通辽市自然资源局签署《采矿权出让合同》。
该天然碱矿项目尚未开始建设，项目预计总投资约为261亿元。其中标的公司注册资本金80亿元，剩余181亿元由标的公司通过银行项目贷款方式筹集。项目计划部署730口井，先期部署75个直平组合井组。2026年至2027年钻井，2027年至2028年分两年建成500万吨纯碱产能。后期部署形成产能接替，保持500万吨产能规模。地面工程新建500万吨/年天然碱加工厂1座及配套设施。
行业转型背景与投资动机
化学合成碱存在成本高、环保压力大等问题，产能已显过剩。天然碱凭借低成本、工艺简单等优势逐渐成为趋势。山东海化主导产品为纯碱、烧碱等，纯碱生产长期依赖合成碱工艺。其中氨碱法生产工艺生产成本高，且"三废"排放问题突出。
山东海化自身财务状况不佳，正面临较大的经营压力。2024年，山东海化营业总收入约为60.13亿元，同比下降29.50%。对应的归母净利润约为3921.67万元，同比下降幅度高达96.24%。归母扣非净利润亏损3776.35万元。2025年第一季度，山东海化的经营情况依旧不容乐观。实现营业收入约为10.24亿元，同比下滑44.46%。归母净利润亏损约为6652.46万元，同比下降142.75%。
此次投资入股后，据预可行性研究报告，山东海化持有的29%股权对应生产期年均净利润约4.82亿元。山东海化表示，该项目建成投产后，凭借其显著的成本优势，预计将对行业格局产生较大影响。公司自身的现有纯碱业务也可能因此受到一定程度的冲击。