本周（8月11日至15日）IPO市场亮点纷呈，未盈利企业过会成焦点。

8月14日，西安奕材作为“科创板八条”发布后上交所受理的首家未盈利拟IPO企业，成功通过科创板上市委审议，自2024年11月受理至今不到九个月，彰显资本市场对“硬科技”企业的包容度提升。

递表企业方面，万兴科技、均胜电子等多家公司拟赴港上市，涵盖电子、汽车零部件、环保、AI、家居等多个领域，均欲借国际资本拓展业务。此外，温多利遮阳材料终止北交所审核，其财务数据呈现“增长悖论”。

本周IPO市场的动态，既体现不同板块对企业的接纳态度，也反映各行业的资本化路径选择。

一、证监会过会情况

1、科马材料

8月11日，浙江科马摩擦材料股份有限公司IPO申请获得北交所上市委审核通过。科马材料主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。科马实业持有公司65.87%的股份，系公司控股股东。

公司主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。公司前身成立于2009年11月，2011年3月整体变更为股份公司。发行前总股本为6276万股。拥有3家控股子公司、1家参股公司。截至2024年末，员工总计474人。

2、西安奕材

8月14日，上交所官网显示，西安奕斯伟材料科技股份有限公司科创板IPO获得上交所上市委审议通过。据了解，西安奕材是“科创板八条”发布以来，上交所受理的首家未盈利拟IPO企业。

西安奕材科创板IPO整体推进历程较快，公司IPO于2024年11月29日获受理；2024年12月24日，公司收到首轮问询函；2024年12月至2025年8月，西安奕材进行了两轮审核问询回复。

招股书（上会稿）显示，西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产和销售。基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，公司在国内12英寸硅片厂商中排名领先。此次IPO，西安奕材拟募资49亿元，用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目。

3、大鹏工业

8月15日，北交所上市委举行2025年第20次审议会议，大鹏工业北交所IPO上会获通过。

2024年4月“国九条”发布后，北交所重启了IPO上会，目前过会的34家企业中，上会前一年扣非归母利润全部在4000万以上，据此，市场基本形成了共识：北交所IPO利润要4000万元以上。然而，大鹏工业2024年扣非归母利润只有3811万元。

2022年至2024年，公司实现营业收入2.47亿元、2.60亿元和2.65亿元，实现扣非后归母净利润3,591.47万元、4,020.93万元和3,810.98万元。此次IPO，公司拟募集资金1.54亿元，主要用于智能工业清洗设备生产研发基地项目（二期）、机器视觉检测设备研发中心项目和补充流动资金。

二、新增上市企业情况

1、中慧生物

8月11日，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（简称“中慧生物”）正式登陆港交所，发行价为12.9港元/股，开盘涨幅达155.81%，创下今年港股新股涨幅纪录。

公司掌舵人是现年58岁的安有才。早年在工程界打拼，他瞄准流感疫苗的技术空白辞职创业，直到第一款产品慧尔康欣获批上市，覆盖全国1100家疾控中心。历经辗转，公司成功登陆港交所。

在筹划港股上市前，中慧生物曾于2023年6月寻求科创板上市，但三个月后就主动撤回上市申请，转道港股。

2、广东建科

8月12日，广东省建筑科学研究院集团股份有限公司在创业板成功上市，公开发行股票10466万股，发行价6.56元/股，募集资金约6.87亿元。上市首日收盘价34.01元/股，涨幅418.45%。

广东建科本次上市主要是为公司的创新技术研究院总部建设项目和检测及营销服务网络建设项目募集资金，拟以3.87亿元的募集资金用于创新技术研究院总部建设项目，拟以0.94亿元的募集资金用于检测及营销服务网络建设项目。数据显示，近3年广东建科业绩稳健。2022年至2024年，营业收入分别为10.72亿元、11.54亿元和11.97亿元；归属于公司股东的净利润分别为1.03亿元、0.99亿元和1.07亿元。

3、志高机械

8月14日，来自浙江衢州的浙江志高机械股份有限公司成功登陆北交所，收盘价为57.66元/股，涨幅为231.19%，市值达到了49.55亿元。

这是一家主要研发生产凿岩设备和空气压缩机的企业，成立于2003年8月。2021年-2024年，公司营收分别为8.81亿元、7.95亿元、8.4亿元、8.88亿元，净利润分别为6694万元、8899万元、1.04亿元、1.05亿元。

志高机械此次上市共发行2148.15万股，发行价格为17.41元/股，发行市盈率为14.5倍，共募资3.74亿元，扣除发行费用5571万元之后，此次上市净募资额为3.18亿元。

4、银诺医药

8月15日，广州银诺医药集团股份有限公司成功登陆港交所，成立于2014年12月，这是一家主要聚焦糖尿病和其他代谢性疾病的候选药物研发的医药企业。截至目前，公司员工数为96人。

公司核心产品为依苏帕格鲁肽α，商品名为怡诺轻，该产品已经在今年1月份成功获批用于2型糖尿病，今年2月份正式批量上市。银诺医药也成为了亚洲首家、全球第三家掌握人源长效GLP-1受体激动剂技术的企业，其他两家分别为礼来和诺和诺德。

公司此次上市共发行3656万股，发行价为18.68港元/股，共募资6.83亿港元。扣除发行费用之后，公司此次上市净募资额为6.35亿港元。上市首日，最高涨幅达到了296.15%。

三、本周递表企业

1、万兴科技

广东省深圳市南山区的A股上市公司万兴科技（股票代码：300624.SZ）近日发布公告称，公司计划发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。这一战略举措将有助于公司进一步拓展海外业务版图，优化资本结构，实现更高质量的发展。

2、均胜电子

宁波均胜电子股份有限公司近日正式向香港联合交易所递交主板上市申请文件，计划在香港资本市场实现首次公开募股。值得注意的是，这已经是该公司第二次尝试登陆港交所，此前其于2025年1月16日提交的上市申请因时效原因自动失效。

作为中国汽车零部件行业的领军企业，均胜电子早在2011年就通过借壳辽源得亨的方式成功登陆A股市场。弗若斯特沙利文的最新研究报告，以2024年度营业收入计算，均胜电子在中国智能座舱域控系统供应商中排名第二，在全球范围内位列第四；同时，在汽车被动安全产品领域，该公司在中国和全球市场均占据第二的位置。放眼全球汽车零部件行业，均胜电子排名第四十一位，市场份额达到0.5%。

3、环保先锋：湖南军信环保股份有限公司

湖南军信环保专注垃圾焚烧发电、污泥处理等环保业务，深度布局华中地区固废处理市场。此次递表港股，旨在拓宽融资渠道，加速技术迭代与项目扩张，其 “申请版本（第一次呈交）” 文件，凸显对环保产业可持续发展的资本诉求，助力 “双碳” 目标落地。

4、AI 硬科技：深圳云天励飞技术股份有限公司

8 月 12 日递表的云天励飞，作为人工智能领军企业，聚焦计算机视觉与 AI 算法，为智慧城市、公共安全提供核心技术方案。前期已提交相关版本文件，此次递表港股，欲借国际资本赋能，加速 AI 技术商业化落地，推动 “算法 + 芯片 + 数据” 全栈式发展，重塑行业格局。

5、家居新势力：乐舒适有限公司

乐舒适，深耕家居舒适系统集成，覆盖供暖、净水、智能家居等业务，瞄准中高端家居消费升级需求。递表后披露的 “整体协调人公告 - 委任”，标志其开启资本化进程，有望借助港股平台整合产业链资源，抢占家居智能化赛道先机。

6、电子巨头：欣旺达递表

作为全球知名锂电解决方案提供商，已在消费电子电池领域深耕多年，客户覆盖苹果、华为等头部品牌。此次冲击港股，意在借助国际资本平台，加速汽车动力电池、储能电池等新业务全球化布局。

7、普源精电

8月8日晚，普源精电公告称，为进一步提高公司综合竞争力，提升国际品牌形象，同时更好地利用国际资本市场，多元化融资渠道，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市。

2024年，公司实现营业收入7.76亿元，同比增长15.7%；实现归母净利润9230.31万元，同比下降14.5%。2025年一季度，公司实现营业收入1.68亿元，同比增长11.14%；实现归母净利润378.27万元，同比下降40.03%。

四、市场动态

温多利遮阳材料（德州）股份有限公司，在历经一年半的上市审核后，最终选择撤回申请，成为当周北交所唯一终止审核的案例。

作为一家成立于2003年的功能性遮阳材料生产商，温多利主营阳光面料和涂层面料，产品主要应用于商业建筑和家居遮阳领域。尽管顶着"山东省专精特新中小企业""制造业单项冠军"等光环，其财务数据却呈现出典型的"增长悖论"：2022-2024年营业收入从1.73亿元稳步增长至1.94亿元，同期净利润虽由3161万元提升至4360万元，但2023年20.35%的净利润增幅在2024年已收窄至14.62%。（思维财经出品）■