【导读】历史性突破！香港市场单只ETF规模首次突破100亿份

中国基金报记者 吴娟娟

港股科技股强势上攻，相关指数产品显著扩张。近日，南方东英旗下的恒生科技指数ETF份额达到102.19亿份，成为香港资本市场史上首只已发行份额突破100亿份的ETF。

整体来看，香港ETF形成了较为完整的市场生态，一批恒生科技指数的杠杆或反向ETF受到投资者的青睐。

中国香港ETF实现历史突破

受益于“北水南下”，香港ETF获得大发展。作为布局主题和行业的有利工具，ETF成为内地投资者布局香港市场的重要选择。不仅如此，香港的ETF也颇受亚洲其他地区投资者的欢迎，例如，跟踪恒生科技指数的ETF就有很多来自韩国的持有者。

港交所数据显示，截至8月15日，香港交易所多只ETF或杠杆（反向）交易所买卖产品份额超过10亿份，比如，盈富基金，份额为61.38亿份；南方东英恒生科技指数每日反向（-2x）产品，份额为35.41亿份；南方东英恒生指数每日反向（-2x）产品，份额为20.74亿份；南方东英恒生科技指数ETF，份额为102.19亿份；南方东英恒生科技指数每日杠杆（2x）产品，份额为19.21亿份；iShares安硕恒生科技ETF，份额为18.90亿份；iShares安硕富时中国A50 ETF，份额为12.94亿份。

近年来，亚洲市场掀起ETF投资热潮，香港市场特色独具。例如，与中国内地相比，香港的ETP（含ETF、杠杆和反向产品）市场虽规模较小，但产品类型多元，包括杠杆、反向、主动等近年来发展势头较好的创新类型。

香港还积极从其他市场引入优质产品。例如，2025年7月，恒生投资管理与摩根资产管理发行的恒生摩根美国股票高入息主动型ETF在联交所上市，为香港首只美股收益主题的主动型ETF。

恒生投资董事兼行政总裁李佩珊表示，贸易战局势、经济放缓、通胀压力、财政赤字上升及地缘政治不确定性等风险，将持续令美股维持较高波动，市场对防守性投资的需求提升，不少投资者增加对高息美元资产的配置。因此，推出以美股入息为主题的主动型ETF，为投资者提供更多元化投资选择。

港股市场高歌猛进，为ETF发展提供了直接推动力，部分机构人士认为港股的行情有望持续，持续为香港ETF市场注入动力。

知名经济学家洪灝指出，港股下半年还有一波行情，“北水”还在源源不断南下，内地投资者和海外投资者会继续买港股。首先，香港市场流动性充沛；其次，美联储9月份降息的概率较大，香港将跟随美联储降息，香港市场的流动性有望进一步提升。

洪灝分析，部分“北水”资金属于“聪明钱”，包括机构投资者、基金等，他们将资金配置到香港市场，比如创新药，在沉寂两年多之后迎来大爆发。对于部分投资者来说，要参与这波行情，购买创新药指数ETF是不错的选择。

此外，港股很多板块表现强势，比如半导体、上游涉及“反内卷”的相关概念股、新消费、大家熟知的“新消费三件套”——老铺黄金、蜜雪冰城、泡泡玛特，今年以来股价表现都非常好。

谈及中美贸易战，洪灝表示，相信最坏的时候已经过去。往后看，虽然一些消息会在一定程度上引发波动，但市场的总体方向将是向上的。

中国将成亚太地区最大ETF市场

全球范围内，美国是ETF第一大市场。摩根资产管理的报告指出，2000年至2020年，美国ETF行业的复合年增长率（CAGR）接近30%，此后每年的增长率约为20%。预计到2030年，基准情景是美国ETF管理资产规模（AUM）可能达到约20万亿美元。

美国之外，亚太市场发展也在提速。道富集团于2025年8月发布的报告指出，根据资产规模和资金流情况预期，到今年年底，中国有望超越日本成为亚太最大的ETF市场。

Wind数据显示，截至2025年8月14日，中国内地股票ETF数量达到1173只（含跨境ETF），总规模为3.87万亿元。

今年8月，中国香港迎来了史上首只已发行份额超过100亿份的ETF。同期，Wind数据显示，中国内地总份额超过100亿份的股票ETF超过40只。其中，沪深300ETF、科创50ETF、医疗ETF、沪深300ETF易方达、科创板50ETF、上证50ETF的份额都超过500亿份。可见，虽起步较晚，但是中国内地ETF发展速度很快，成为亚太区域最受瞩目的市场。

市场行情是ETF发展的直接助推器。机构认为，内地股票市场有望维持乐观走势。

博时基金表示，当前，国内各项存量政策持续发力，市场资金面宽松，经济基本面也在企稳修复之中。在这种情况下，市场风险偏好逐步回升，市场整体向好的底层逻辑未发生改变。短期市场或有波动，但中长期格局仍有望逐步抬升，对于后市不妨乐观一些。

海富通基金经理周雪军表示，政策积极呵护资本市场，中美关系总体保持平稳。从中短期角度看，A股向下有底，市场整体风险不大；从中长期角度看，市场依然乐观且将更加积极有为，核心逻辑是无风险利率不断走低，股债性价比保持较高水平。

亚洲其它市场方面，截至2025年6月底，日本ETF的总管理资产约为6483.8亿美元，与2024年底的约5727.8亿美元相比增长了13.2%。尽管6月份出现了一定的净资金流出，但日本ETF市场依然表现出较好的韧性和长期增长势头。

中国台湾市场方面，主动ETF发展较快。今年以来，全球已有5家主动ETF发行商在中国台湾发行ETF，包括资本集团、联博集团、安联投资、野村等。中国台湾的ETF占其投资信托基金规模的三分之二。

道富集团认为，全球ETF发展呈现三大趋势：首先，主动管理ETF管理人向全球扩张，积极创新；其次，越来越多的管理人推出数字资产或者虚拟货币策略；第三，政府和监管变化鼓励投资者拥抱ETF。

道富集团指出，ETF的发展势头将保持强劲。目前，全球范围内已有68家投资管理人申请在美国推出主动管理ETF份额。在亚洲，中国台湾推出了主动管理ETF，首只主动管理ETF由野村发行。数字资产方面，贝莱德的比特币ETF继续强力“吸金”，最新规模超过800亿美元。

编辑：杜妍

校对：纪元

制作：小茉

审核：许闻

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