遥望科技，这家曾经的"女鞋第一股"，如今正处于传统制造与数字经济的十字路口，而其掌舵人谢如栋的转型豪赌，是否能在巨亏之后迎来曙光？

从皮鞋到流量：一场17亿元的豪赌

2019年，当时还叫"星期六鞋业"的公司做出了一个惊人决定：斥资17.7亿元收购互联网营销企业遥望网络89%股权。这笔交易标志着这家深圳A股首家女鞋上市公司正式踏上了数字化转型的征程。

当初的收购在资本市场引发热议，星期六股价在短短三个月内暴涨，市场对这家传统制造企业的转型寄予厚望。2022年，公司正式更名为"遥望科技"，彻底告别了"星期六鞋业"的历史身份。谢如栋将企业定位升级为"科技驱动的新消费服务平台"，从单纯的鞋履生产商转变为直播电商与数字营销的综合服务商。

遥望科技迅速构建了一个庞大的商业生态：签约王祖蓝、贾乃亮等70余位艺人，孵化瑜大公子等自有主播，同时建立了覆盖2.5万品牌的供应链体系。鞋类收入占比从主导地位迅速萎缩至2023年的仅8.37%，互联网广告和社交电商成为公司的新支柱。

表面上看，转型初期成效显著。公司营收从2020年的21.51亿元跃升至2023年的47.77亿元，增长超过一倍。然而，规模扩张的背后，盈利能力却在持续崩塌。

增收不增利：直播帝国的成本黑洞

2023年，遥望科技交出了一份令投资者失望的成绩单：全年巨亏10.5亿元，公司股价较历史高点缩水超70%。

"卖得越多，亏得越狠"成为遥望科技的经营困境。究其原因，在于多重因素的叠加：

首先，历史包袱沉重。鞋履存货清理导致销售均价崩塌，应收账款回款困难，全年计提坏账准备激增。同时，对时尚锋迅、北京时欣等收购标的计提1.1亿元商誉减值，昔日扩张成了今日负担。

其次，新业务成本高企。X27等新消费项目"成本先行"，开业前人力物力投入拖累当期利润。互联网广告毛利率从16.45%暴跌至1.12%，行业红利见顶下获客成本飙升。

第三，行业竞争白热化。直播电商行业已从野蛮生长期进入存量竞争阶段，超过4万家MCN机构形成的充分竞争环境，导致遥望科技在产业链中的议价能力不断下降。

谢如栋在全员信中曾如此反思："规模与利润的失衡，如同动力不足却负重前行的大马车，看似前行，实则危机四伏。"这句话精准描述了遥望科技当前的困境。

*表：遥望科技2021-2024年核心财务数据演变*

指标

2021年

2022年

2023年

2024年

变动趋势

营业收入(亿元)

28.11

39.01

47.77

47.63

营收跃升

归母净利润(亿元)

-7.00

-2.63

-10.50

-10.01

亏损增大

销售毛利率(%)

16.16

17.78

2.05

3.95

毛利下滑

转型之痛：商业模式的根本挑战

尽管谢如栋的技术创新战略充满野心，但遥望科技面临的根本挑战在于其商业模式的脆弱性。

作为一家MCN机构，遥望科技本质上是一个"流量贸易商"。其核心业务高度依赖外部资源，自身不具备用户黏性，无法形成流量的沉淀。每开展一次业务都要付出"重叠"的固定成本，例如每次通过平台直播都要购买流量。

在产业链中，遥望科技既不是内容创作者，也不是平台方，更不是品牌方，而是夹在各方之间的中间服务商。这种定位使其在价值链中的议价能力有限，利润空间被不断挤压。

更令人担忧的是，随着抖音、快手等平台自建直播电商生态，以及品牌方直接与主播合作的趋势增强，遥望科技这类中间服务商的生存空间正在被进一步压缩。

未来抉择：转型之路的十字路口

站在2025年的时间节点上，遥望科技正面临关键的战略抉择。

一方面，公司需要解决盈利能力的根本问题。通过优化业务结构，剥离低毛利业务，强化技术壁垒，提高运营效率，才能扭转亏损局面。

另一方面，遥望科技需要找到差异化竞争优势。AI数字人直播业务、自有供应链平台以及线上线下融合的X27 PARK商业模式，都是公司尝试构建核心竞争力的方向。

对谢如栋而言，最大的挑战在于如何在规模与利润之间找到平衡点。是继续扩大业务规模以期获得规模效应，还是收缩战线聚焦高毛利业务？是坚持"科技驱动"的转型路线，还是回归传统优势领域？这些都是他必须面对的艰难抉择。

在直播电商行业进入存量竞争、马太效应日益明显的背景下，遥望科技能否在巨亏之后实现盈利反转，不仅关乎公司自身的生存发展，也将成为传统制造业数字化转型的一个重要样本。

在这场从"星期六"到"遥望科技"的转型之旅中，谢如栋的豪赌还在继续，而结果如何，或许只有时间能给出答案。