6月，A股市场最炙手可热的赛道非MLCC（多层陶瓷电容器）莫属。截至6月18日收盘，MLCC概念板块延续强势走势，板块指数单周涨幅高达25%，多只个股连续涨停，市场热度持续攀升。素有“电子工业大米”之称的MLCC，正凭借AI算力需求的爆发式增长，成为资本市场的新宠。

板块内市值龙头潮州三环（集团）股份有限公司6月18日通过港交所聆讯；上游镍粉龙头博迁新材（605376.SH）亦于6月17日向港交所递交H股IPO申请，A股MLCC产业链公司"赴港二次上市"浪潮正式开启。

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单周暴涨25%：MLCC概念股集体狂飙

6月以来，MLCC概念股走出了一轮凌厉的上涨行情。6月2日，东方财富(300059)MLCC指数单日大涨9.17%，报5876.23点，4月以来累计上涨94%。进入6月中旬，板块热度进一步升温。6月15日，MLCC板块指数再度放量飙升超9%，宏达电子(300726)、达利凯普双双录得20%涨停，双星新材(002585)仅用4分钟即直线封板。

6月16日，龙头股风华高科(000636)（000636.SZ）强势两连板，总市值突破800亿元，达827.61亿元。双星新材（002585.SZ）9个交易日斩获5个涨停板。

6月17日，三环集团(300408)股价盘中最高触及159元/股，相较一年前32元/股附近的低点，涨幅高达416.4%；截至当日收盘，三环集团报155.46元，总市值攀升至2979亿元，年初至今股价已涨超230%。

6月18日，MLCC概念持续回升，昀冢科技涨超10%续创历史新高，博迁新材涨停，国瓷材料(300285)涨超11%。

从个股今年累计表现来看，昀冢科技今年涨幅高达348%，风华高科累涨358%，国瓷材料累计涨幅227%，红星发展(600367)、三环集团、洁美科技(002859)累计涨幅均超200%。

据东方财富概念板块统计，目前A股市场共有29只个股涉及MLCC概念，总市值超1.38万亿元，其中今年已有16只个股实现翻倍。

从基本面数据来看，MLCC概念股业绩持续改善。据东方财富Choice数据统计，MLCC概念股总营收从2024年的544.34亿元增至2025年的609.15亿元，增幅为12%；归母净利润从56.04亿元增至66.40亿元，增幅为18%。

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AI算力引爆MLCC需求的核动力

本轮MLCC行情的核心驱动力，来自AI算力需求的井喷式爆发。

MLCC被誉为“电子工业大米”，是全球用量最大的被动元器件，广泛应用于稳压、滤波、储能、降噪等场景。

据中泰证券研报，AI服务器因供电架构复杂、GPU功耗走高，单机架MLCC用量由传统服务器的约2000颗跃升至数十万颗。银河证券指出，AI服务器的MLCC用量约为传统通用服务器的8至12倍。国盛证券的研报进一步显示，采用NVIDIA GB300的AI服务器单机MLCC用量约3万颗。

价值量方面的增长更为惊人。据SemiAnalysis数据，单机柜MLCC价值量已从H100平台的约3000美元提升至GB200平台的约1.2万美元，而在Rubin VR200平台有望进一步升至约2.2万美元，2027年Rubin Ultra放量后甚至可能达到4万美元。英伟达VR200 NVL72机柜的MLCC价值量由GB300的1530美元跃升至4320美元，增幅达182%。

高盛在最新研报中明确指出，MLCC已成为AI服务器物料清单中仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项，预计2025年至2030年市场规模将增长约4.3倍，AI驱动的MLCC超级周期才刚刚开始。

2022年至2026年2月，MLCC行业经历了长达四年的去库存周期。进入2026年2月下旬，随着AI服务器订单爆发和新能源车需求回暖，渠道商判断价格拐点已至，策略从去库存转为补库存，优先囤积高容值、高价值的稀缺型号，直接引发现货市场抢货。

2025年末至2026年上半年，日韩头部厂商率先启动涨价。全球最大MLCC供应商村田制作所占据全球MLCC市场超四成份额，4月已对AI服务器、车规级MLCC涨价15%至35%。随后，村田再度发布涨价函，7月1日起AI服务器和高端车规级MLCC产品启动全面涨价，涨幅在10%至40%之间。日本太阳诱电5月全线跟进涨价，韩国三星电机亦于6月1日起上调消费电子MLCC价格。

值得关注的是，缺货潮正在从高端产品向中低端全面扩散。目前MLCC缺货规格已经不仅局限在AI用MLCC，主要规格产品都供不应求。村田、三星电机等为承接高端MLCC订单，被迫放弃低端订单——后者主要用于消费电子，在这些日韩厂商营收占比仅有10%至15%，但数量占比超过40%。被动元件厂华新科指出，目前最短缺的规格为47μF，由于AI相关高端订单挤压日韩厂产能，连手机、PC用量庞大的高容10μF、22μF及X5R都受到影响。

产业预计缺货潮或将延续至2027年甚至2028年，MLCC或将迎来“史上最长缺货潮”。摩根大通预计，2026年至2028年MLCC平均售价累计涨幅有望达到50%至60%。

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A股MLCC龙头加速冲刺港股

在行业景气度持续攀升之际，国内MLCC龙头企业三环集团和博迁新材加速推进港股上市，引发市场高度关注。

三环集团深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域，已构建起电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件等四大类产品组合。其中，MLCC已成为电子元件类别收入增长的主要驱动力。公司在高端MLCC领域实现介质层膜厚约1微米、堆叠层数达1000层以上，为切入AI数据中心、汽车电子及半导体等高端应用场景奠定基础。

先看三环集团的业绩表现。2025年，公司营收90.07亿元、归母净利润26.18亿元，同比分别增长22.13%和19.54%。2026年一季度，公司营收26.81亿元，同比增长46.25%；归母净利润7.91亿元，同比增长48.48%；扣非净利润7.22亿元，同比增长60.82%。

数据来源：三环集团招股说明书

三环集团于2025年12月5日首次向港交所递交H股上市申请。2026年6月3日，公司收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书。6月8日，因首次递交的申请满6个月未通过聆讯而自动失效后，公司更新递交了H股上市申请。根据备案信息，三环拟发行不超过1.49亿股境外上市普通股并在港交所上市；6月18日正式通过港交所聆讯。

三环集团表示，此次港股IPO旨在打通并拓宽与国际股权资本市场的连接渠道，为潜在产能扩张、海外基地建设和研发投资构建多元化融资支撑。招股书显示，募集资金将主要投向泰国和德国的海外新建与扩建项目，计划2026年底前动工、合计新增产能约367亿件。

另一家A股MLCC巨头博迁新材也于6月17日正式向香港联合交易所主板递交H股IPO申请，独家保荐人为国泰君安(601211)国际。

博迁新材成立于2010年，总部位于江苏宿迁，是全球知名的电子级金属粉体材料供应商。公司专注于高端金属粉体材料的研发、生产及销售，依托自主开发的以PVD（物理气相沉积）为核心的技术平台，为多层陶瓷电容器（MLCC）、低银化及无银化光伏电极材料、固态电池负极材料及其他电子元器件制造商提供核心金属粉体材料。

公司在全球MLCC镍粉市场占据举足轻重的地位。根据沙利文报告，按2025年收入计算，博迁新材在MLCC镍粉全球供应商中市场份额约为11.0%，位居全球第二，是国内最大的MLCC镍粉供应商。公司成功打破了海外企业在高端MLCC用镍粉领域的长期垄断，亦是全球少数可规模化量产80纳米超细镍粉的企业。

2023年、2024年、2025年，博迁新材营业收入分别为6.89亿元、9.45亿元和11.52亿元，年复合增速达29.3%。2026年第一季度，公司实现营收4.10亿元，同比增长64.02%，创历史新高。

数据来源：博迁新材招股书

2023年博迁新材曾亏损3231万元，2024年扭亏为盈实现净利润8748万元，2025年净利润跃升至2.19亿元，同比增长150.57%。2026年第一季度净利润达7162.63万元，同比增长49.64%。

高盛明确将MLCC类比为“下一个存储”-——正如存储芯片在AI浪潮中完成了从周期股到成长股的华丽转身，MLCC正沿着相似的路径前行。

当AI从算力竞赛蔓延到每一个元器件，“电子工业大米”的超级周期，或许真的才刚刚开始。