本报记者 袁传玺

8月18日，武汉斗鱼网络科技有限公司（以下简称“斗鱼”）发布2025年第二季度未经审计财务报告。财报显示，二季度，斗鱼总营收达10.54亿元，较去年同期稳步提升；毛利润1.42亿元，同比增长68.5%；毛利率提升至13.5%；实现净利润3783万元，实现扭亏为盈。

斗鱼联席CEO任思敏表示：“在不断变化的行业竞争中，公司始终致力于收入多元化和提升成本效率的公司战略。在第二季度，公司稳健推进直播业务运营，持续提升创新业务的商业化能力，拓展产业合作、升级活动策略。未来，公司将继续优化用户体验和运营效率，一如既往地为用户提供高质量的游戏赛事、娱乐活动等内容产品，推动平台和内容生态的可持续发展。”

从具体业务来看，得益于斗鱼稳健推进直播业务运行，持续提升创新业务的商业化能力，以及加强产业合作、优化活动策略。第二季度斗鱼创新业务、广告和其他收入为4.76亿元，同比增长96.8%，已实现连续十个季度同比增长。

第二季度，斗鱼收入结构多元化成效突出。其中，创新业务、广告及其他收入占总收入比重提升至45.2%，成为重要增长引擎，较去年同期的23.4%大幅提升。

值得关注的是，斗鱼的创新业务收入增长主要来自游戏会员业务和语音业务的贡献。在游戏道具售卖方面，斗鱼依托电竞赛事及主播资源联动，推出限时折扣、联名周边等创新玩法，并结合PGC节目深化道具营销场景。同时，斗鱼结合暑期节点推出“海岛之旅”和平精英主题活动，采用“户外娱乐+游戏直播”形式，落地三亚打造沉浸式内容体验，联动大量限定皮肤返场，观看和参与用户大幅增加。

此外，斗鱼在第二季度语音业务收入同比增长0.8%至2.96亿元。用户覆盖与付费转化效率进一步提升，二季度，语音业务实现平均月活跃用户46.3万，平均月付费用户8.1万。斗鱼方面表示，得益于持续迭代语音业务产品，提升流量分发效率，语音业务保持平稳运行。

广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅向《证券日报》记者表示，斗鱼在第二季度的业绩表现值得肯定，展现出稳健的转型成效。面对行业激烈竞争，平台通过多元化业务布局与创新运营策略，成功突破传统直播框架，在非直播收入领域实现显著突破，形成新的增长引擎。

事实上，斗鱼第二季度业绩大幅改善，主要得益于其通过精细化分层策略持续释放商业价值。

在用户运营层面，移动端MAU为3640万，付费用户数达280万，ARPPU为255元。“这得益于平台持续深耕电竞内容生态，通过独家赛事版权、明星主播孵化及互动玩法创新，构建起差异化竞争优势。”斗鱼方面表示。

在内容方面，斗鱼在第二季度持续强化电竞赛事矩阵，释放内容创新力。官方赛事转播覆盖王者荣耀KPL夏季赛、穿越火线CFPL夏季赛、CS2Blast里斯本公开赛等头部赛事，满足核心玩家观赛需求。此外，英雄联盟LPL赛事已于7月19日回归斗鱼，英雄联盟全球总决赛也将于10月份上线，用户将能够继续在斗鱼观看精彩的主流电竞赛事内容，获取一站式的电竞内容体验。

成本管控与效率提升成为利润释放的关键推手，斗鱼在第二季度毛利润为1.42亿元，毛利率达13.5%，同比均有显著增长。净利润为3783万元，调整后净利润2528万元，成功实现单季盈利，标志平台商业效率提升取得重大进展。

“斗鱼围绕游戏生态打造的会员服务、语音互动等增值业务，与暑期特色活动形成协同效应，有效提升了用户付费意愿与平台盈利能力。同时，精细化运营与成本优化举措落地，推动整体盈利水平稳步提升。”一位不愿具名的行业分析师对《证券日报》记者表示。