【大河财立方 记者 王宁宁 深圳报道】Mini版LABUBU即将发售，能否延续LABUBU的热度？

8月20日，泡泡玛特中报业绩会上，其创始人王宁从口袋中拿出一个Mini版LABUBU，介绍称：“该Mini版将于本周发售，相信会成为爆款。”

这一新品迭代动作，叠加上半年泡泡玛特创下“史上最好业绩”，带动公司当日股价、市值双双创历史新高。日内收盘，泡泡玛特股价涨超12%，收报316港元/股，最新总市值4243.70亿港元。

LABUBU新品开发相对克制

8月20日上午，可以挂手机上的Mini版LABUBU一经官宣，引得部分网友直呼“顶流又回归了”，同时猜测其价格是否会同步mini。

回看年内LABUBU的爆火，自4月份其3.0系列线下发售，一盒难求；一款初代藏品级薄荷色LABUBU拍出108万元高价。直至6月中旬，LABUBU开启线上预售，二手交易市场上的售价应声“腰斩”。

就在市场以为LABUBU热度削减时，其Mini版来了。事实上，大河财立方记者查询潮玩交易平台千岛App注意到，LABUBU系列毛绒玩偶售价仍存在溢价。以“前方高能系列”8月20日的市场行情为例，官方售价594元/盒，近3日成交均价溢价有所下降。

面对LABUBU已有销量基数较大，未来能否持续火爆的提问，王宁回应表示：“当一个IP成为世界级的IP，可开发的方向很多，它真正的商业价值才刚刚开始。并不是大家讨论得比较多，它就有价值，讨论得少，它就没有价值。”

在介绍Mini版LABUBU时，王宁直言：“今年LABUBU的开发相对克制，没有过度消耗这个IP，现阶段市场需求还很大。”此外，相比于关注数据，王宁强调，自己更关心IP平台整体的发展。

值得注意的是，泡泡玛特将于近日推出星星人、歌手周深联名款等新品，预售未开先火。在二手交易平台上，原价129元/个的联名隐藏款售价高至上千元，这其中也有粉丝效应在助推。

下半年海外新店要开到哪儿？

中国潮玩品牌“走出去”的潜力正在被逐渐验证。

记者注意到，在诸多国产潮玩品牌出海进程中，开设线下门店，直接面向消费者，是潮玩品牌打开本地市场的重要策略之一。

从泡泡玛特海外经营数据来看，上半年海外市场首次分为四大区域，包括中国、亚太、美洲和欧洲及其他地区。其中被王宁寄予厚望的美洲市场，上半年营收同比增长1142.3%至22.6亿元。

在王宁看来，海外市场增长确实比他们预想中更快，而支撑这个判断的主要因素是很多国家的市场才刚开始布局。泡泡玛特联席首席运营官文德一现场透露，今年下半年计划在中东地区的卡塔尔多哈机场开设第一家门店，以及未来期待在中南美、南亚、俄罗斯开发市场。

据泡泡玛特相关负责人介绍，2025年上半年，公司海外门店总数达128家，较去年同期净增70家，单店平均营业收入同比增长99.3%。新开门店平均面积同比增长25%，位置聚焦各地商圈，重视店优不在店多。综合调整下，海外门店运营效率提升，成为其海外业务高速发展的核心动力。

“今年年底预计在海外开设200家门店，已经有首店的城市，会开设二店、三店，中东等未开发市场，计划开设首店。”会上，文德一提到，海外开店的速度不会明显加快，更重视把门店做好。

在国内市场，王宁也提到，尽量不增加国内门店，预计年内新增不超过10家，但要把每个门店做好。

近日，大河财立方记者走访泡泡玛特在深圳中洲湾的门店发现，除了LABUBU，诸如CRYBABY（哭娃）等热门IP都推出了毛绒产品，品类多样，包括玩偶、手提包、背包等。而且这些毛绒产品同样备受青睐，货架上的标签多为“产品陈列展示”或售罄。

店内IP周边品类众多，如另一款核心IP SKULLPANDA推出了水杯、手机壳、手机挂件、勋章、数据线等产品。此外，除了泡泡玛特自有的艺术家IP，记者看到，门店里还有天线宝宝、蜘蛛侠等知名IP。

中国原创IP出海从“制造型”转向“品牌型”

大河财立方记者走访深圳多家潮玩集合品牌线下门店发现，毛绒产品已成为货架上的核心品类。在 TOP TOY、九木杂物社等门店内，除了传统盲盒、卡牌，还集结了草莓熊、三丽鸥等经典 IP，以及《冰雪奇缘》《疯狂动物城》等影视衍生IP，不同品牌差异化选品不同。

随着“情绪经济”逐渐升温，潮玩IP产品不断扩容，周边产品愈加丰富。事实上，潮流IP的生命周期，往往不会取决于短暂的爆红，而在于能否通过系统性的运营持续挖掘其深层价值。

正如迪士尼旗下的米老鼠、唐老鸭，诞生至今已近百年，依旧备受一代代孩童喜爱，背后是迪士尼对IP的长线布局。

“我个人不认为哪怕有一个IP占比特别大，它就不健康，比例对我们来说，不是那么重要，就像米老鼠对于迪士尼。”王宁在业绩发布会上直言，“更多元的IP可以证明我们是一家更加健康的平台化公司，我们希望各个IP都能够有自己的特点，也更关注怎么呈现出IP更好的一面。”

对于投资者而言，旺盛的潮玩市场需求是支撑泡泡玛特业绩的关键，如何将这部分需求变现则是关键。记者注意到，尽管泡泡玛特开启了线上预售，但目前普通消费者仍旧难以买到热门产品，这种微妙的“饥饿感”短期会支撑市场需求持续旺盛，但如果热门产品持续很难购买到，可能会使得部分有着从众心理的消费者选择离场。

面对公司产能能否应对市场需求，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰表示：“现在公司一个月的产量等同于以前一年的产量。”以毛绒产品为例，袁俊杰提到，当前公司一个月的产能是2024年同期的10倍以上，现在是3000万个左右，精益生产自动化是实现目标产能的关键。

“泡泡玛特旗下IP LABUBU在海外市场热销，证明了国产IP的全球影响力。”艾媒咨询CEO张毅在接受大河财立方记者采访时表示，国内原创IP具有跨文化审美和共鸣能力，泡泡玛特通过IP原创实现全球溢价，这打破了传统代工模式的路径依赖，推动中国品牌向全球产业链高附加值上游跃升，助力行业从“制造型”向“创意型”“品牌型” 转型。

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