财联社8月22日讯（记者 高艳云）营收下滑超两成、净利却涨近五成，这家券商半年报“反差数据”引发市场好奇。

8月22日，浙商证券发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入61.07亿元，同比下降23.66%；实现归属于上市公司股东的净利润11.49亿元，同比增长46.49%。

从业务结构来看，公司业绩呈现“三升两降一微增”格局，核心增长极与拖累项明确。

三大业务成业绩“引擎”

自营业务：表现最为亮眼，上半年收入14.16亿元，同比大幅增长146.38%，营收占比23.19%，成为拉动净利润的核心力量；

经纪业务：净收入13.13亿元，同比增长28.61%，营收占比21.5%，业务规模与市场排名稳步提升；

信用业务（两融等）：利息净收入5.41亿元，同比增长34.93%，营收占比8.86%，客户规模与单户资产均有改善。

投行业务：投行业务净收入2.87亿元，同比微增0.28%，营收占比4.7%，整体保持稳定。

资管业务：净收入1.58亿元，同比下滑23.58%，营收占比2.58%，尽管存量管理规模略有提升，但收入端仍承压；

其他业务：收入22.03亿元，同比大幅下滑59.47%，营收占比高达36.08%，公司明确表示主要因期货公司现货销售收入减少，该业务的大幅下滑也是营收整体下降的重要原因。

新开户8.9万户，新增存量激活2.5万户

上半年，市场全面活跃，券商普遍加强对经纪业务拓展力度，浙商证券经纪业务亦颇多可圈可点之处。

2025年上半年，浙商证券经纪业务全面落实“开拓增量+激活存量”业务思路，通过举办专项营销活动、推广智能交易、强化服务覆盖等举措，实现业务稳步增长。一季度公司代理买卖证券业务净收入排名第21名，较2024年底上升1名。上半年公司累计新开户8.9万户，新增存量客户激活2.5万户。截至2025年6月底，公司年度日均资产规模7,889.9亿元，同比上升15%。

此外，浙商证券上半年完成上市公司开户65户，上市公司市值托管644.8亿，企业理财37.5亿。

信用账户增近7700户，两融市场份额提升至1.29%

信用业务方面，截至上半年末，浙商证券融资融券余额为237.85亿元，较2024年末减少0.48亿元，下降幅度为0.20%，略低于市场平均水平，公司融资融券业务规模市场份额提升至1.29%。公司作为融出方股票质押结存规模23.26亿元，较2024年末有所下降。

浙商证券信用账户为6.74万户，同比增7764户，增幅为13.02%；证券经纪资金账户为139.99万户，同比增0.89%；信用账户占比为4.81%，同比增0.51个百分点；平均每户两融余额为35.29万元，同比增5.21万元，增幅为17.32%。

此外，投行业务方面，2025年上半年完成股权、债券主承销项目共169单，融资总规模达到543.69亿元。其中，完成2单股权主承销项目（均为再融资项目），合计承销金额达7.78亿元；完成167单债券的主承销发行，承销金额535.91亿元，其中公司债162单，承销金额513.61亿元。

资管业务规模小幅提升，截至2025年6月30日，浙商证券存量资产管理规模966.6亿元，较年初提升1.42%。

自营业务方面，浙商证券称，上海证券自营分公司持续多资产多策略投资，并积极开展战略性和创新性业务。2025年上半年投资收益和利润实现同比增长。债券投资择时胜率较高，权益投资占比提升、营收扩大。同时，持续加强研发投入，进行策略开发和系统建设，系统化管理和风控水平进一步提升。

研究业务方面，浙商证券上半年共完成各类研究报告1960篇，向各类客户提供调研、路演、委托课题等服务2.7万余次，客户数量实现稳步增长，公募及保险客户已达147家，私募及其他客户已达178家。

浙商证券透露，2025年上半年，公司研究业务转型升级取得阶段性成果，研究事业部组织架构改革如期完成，以卖方研究、产业智库、机构销售、研究投顾四大核心功能为支柱的全新业务布局成功落地，为进一步打造一流的综合性研究服务平台奠定基础。

国都证券营收、净利双降

作为被浙商证券控股后首份半年报，国都证券上半年的业绩表现，成为投资者关注焦点。

浙商证券于今年5月份正式成为国都证券控股股东。5月15日，国都证券召开2025年第一次临时股东会及第三届董事会第一次会议，完成了新一届董事会、监事会换届，换届后，浙商证券成为国都证券控股股东。

8月19日，新三板挂牌的国都证券发布2025年半年报，公司实现营业收入7.49亿元，同比下降4.42%；归母净利润为3.58亿元，同比下降8.1%，主要因公允价值变动收益下降。

具体业务条线来看，国都证券上半年经纪业务净收入为1.25亿元，同比增6.73%；自营业务净收入为5.04亿元，同比下滑18.66%；利息净收入为0.29亿元，同比下滑202.32%；投行业务净收入为0.03亿元，同比下滑20.71%；资管业务净收入为0.01亿元，同比下滑58.3%；其他业务净收入仅为24.77万元，同比增506.32%，较低基数难以改变公司整体业绩。

浙商证券在半年报中提到，国都证券经纪业务新增客户及新增客户资产实现显著增长；国都证券经纪业务条线原有的融资融券、金融产品销售等业务板块同样表现不俗；通过销售交易业务直接服务企业数量21家。

（财联社记者 高艳云）