中国转型债券白皮书（2025）
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《中国转型债券白皮书（2025）》核心内容总结
《中国转型债券白皮书（2025）》由中央国债登记结算有限责任公司于2025年5月发布，系统梳理中国转型债券发展态势，明确其在绿色低碳转型中的重要作用及未来方向。
当前中国转型债券迎来重要发展机遇。政策层面，2022年中美共同主持起草的《G20转型金融框架》明确转型相关标准与要求，2024年《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》等文件推动绿色转型产业发展，多地也出台地方转型金融目录或标准。各方支撑有力，行业自律组织如交易商协会、沪深交易所出台细则规范市场，金融基础设施方面，中央结算公司构建转型债券环境效益信息披露指标体系，完善相关数据库，估值机构则提供估值服务与指数产品。
中国转型债券市场稳步发展。市场规模持续增长，2021年起步至2024年末，累计发行244只，总规模2208亿元，发行人数量增长至59家。产品类别不断丰富，涵盖挂钩类与非挂钩类，公司债、中期票据为主要品种，占比超85%。区域分布呈聚集性，北京、上海等前十地区占发行总额近80%。投资者认可度提升，2024年认购倍数达5.48，发行成本优势接近绿色债券，平均较普通债券低8.1BP。
转型债券环境效益显著。资金主要投向低碳转型产业，节能降碳改造和能效提升等三大行业获资占比超85%。量化效益突出，2021-2024年，挂钩类转型债券预计年节约标准煤1580.71万吨、碳减排4806.42万吨二氧化碳当量，非挂钩类也有可观的节煤与减排量。
为推动高质量发展，白皮书提出六大方向：制定转型债券规划，引导披露过渡并完善考核；鼓励产品创新，从货币、财政政策给予支持；健全标准建设，明确核心要素与行业目录；强化信息披露，设计指标体系并引入第三方机构；促进数字技术应用，依托数据库用AI、区块链等技术优化管理；加强国际合作，推动中外标准兼容互认。
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