红星资本局8月26日消息，8月25日晚间，华夏幸福基业股份有限公司（以下简称“华夏幸福”，600340.SH）发布2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入约29.03亿元，同比减少50.9%；归属于上市公司股东的净利润亏损约68.27亿元，同比下降40.79%。

值得注意的是，对于这份半年报议案，平安系董事王葳投出反对票，直指“置换贷处理不审慎”。

截图自华夏幸福公告

此外，就在本月8日，华夏幸福还公布了平安系对公司的减持计划。彼时，华夏幸福公告称，公司收到平安资管致送的函件，平安人寿与平安资管计划自9月1日至11月30日期间，拟减持所持股份不超过1.174亿股，占公司总股本比例不超过3%。

在市场分析人士看来，平安系减持华夏幸福股份并非偶然，华夏幸福持续恶化的财务状况，已经让平安的投资面临巨大亏损。

销售额下降近4成

平安系董事对半年报议案投出反对票

华夏幸福2025年半年度报告显示，公司总资产为2781.18亿元，较上年度末下降8.63%；归属于上市公司股东的净资产为-18.2亿元，同比减少144.44%。

报告期内，公司营业收入约29.03亿元，同比减少50.9%；归属于上市公司股东的净利润亏损约68.27亿元，同比下降40.79%；基本每股收益亏损1.75元；销售额28.49亿元，同比下降36.41%。

华夏幸福还发布公告称，公司《关于2025年半年度报告全文及摘要的议案》、《关于计提资产减值准备和公允价值变动的议案》这两项议案，遭到董事及审计委员会委员王葳的反对，理由为“置换贷处理不审慎”。

公开信息显示，王葳为平安系派驻华夏幸福的董事。其在平安体系内历任平安银行济南分行行长助理、平安银行能源金融事业部总裁助理或副总裁、平安银行特殊资产管理事业部副首席风险专家等职务。2022年5月起，她担任中国平安人寿保险股份有限公司投管中心投资管理团队风险专家。于2023年1月起兼任华夏幸福董事，并在同年3月成为平安系在华夏幸福董事会的唯一代表。

有市场分析人士认为，王葳的反对意见，其背后极有可能代表着平安的态度，其反对计提资产减值准备和公允价值变动议案，也与平安的利益息息相关。

一位房地产行业分析师认为，“计提资产减值准备，是公司在资产价值下降时的一种财务处理方式，会直接降低公司资产规模和利润；而公允价值变动则是根据资产市场价值波动调整账面价值，同样会影响公司财务报表。若计提和调整操作不审慎，可能会导致公司资产估值进一步降低，影响股价，这对于持有大量华夏幸福股份的平安来说，无疑是雪上加霜。”

上述房产分析师还指出，如果不进行计提资产减值准备和公允价值变动，从短期看，公司财务报表可能会显得相对“好看”，资产规模和利润不会被进一步压缩，或许能在一定程度上稳定股价。然而，从长期来看，这是对公司财务风险的掩盖，无法真实反映公司资产质量和经营状况。

平安系“止损”

此前已公布减持计划

华夏幸福与平安系的缘分始于2018年7月，彼时，平安资管以137.7亿元价格受让华夏幸福19.7%股份，成为后者第二大股东。随后于2019年1月31日，平安资管又以42.03亿元的价格获得华夏幸福1.71亿股股份。两次收购后，平安人寿及其一致行动人平安资管合计持股7.58亿股，占华夏幸福总股本的25.25%。

2021年9月，华夏幸福控股股东华夏控股因股票被强制处置导致持股比例下降，平安人寿及其一致行动人，“被动”成为华夏幸福第一大股东。

不过，华夏幸福持续恶化的财务状况，已经让平安的投资面临巨大亏损。

2025年8月8日，华夏幸福公告称，公司收到平安资管致送的《持股5%以上股东股份减持计划告知函》，平安人寿与平安资管计划自9月1日至11月30日期间，拟减持所持股份不超过1.174亿股，占公司总股本比例不超过3%。

更早前，2021年2月，在中国平安(601318.SH / 02318.HK)召开的2020年业绩发布会上，该公司管理层表示，投资华夏幸福的风险敞口为540亿元，其同时强调，敞口540亿元，并不代表损失540亿元，公司后续将根据进程及时提取拨备。

从成本端来看，平安2018年、2019年收购华夏幸福股份的单价分别为23.655元/股、24.597元/股，而就当前情况来看，截至8月26日收盘，华夏幸福股价仅2.25元/股。

此前，华夏幸福公告称，截至2025年7月31日，公司累计未能如期偿还债务金额达231.10亿元。2025年7月期间，公司新增诉讼、仲裁涉案金额8.83亿元，相目前相关案件尚在进展过程中，案件的最终结果存在不确定性，尚无法判断对公司本期利润或以后期间利润的影响。

上述房产分析师称，“华夏幸福持续低迷的业绩表现以及债务压力，让平安意识到继续持有股份可能面临更大风险，选择减持可以在一定程度上止损。另一方面，平安与华夏控股在公司治理、战略方向上的分歧逐渐公开，此次减值计提争议正是分歧的集中体现，进一步凸显了平安系对华夏幸福当前财务处理方式的不满。”

编辑 肖世清综合深圳商报、财联社