8月26日，越秀地产（00123.HK）披露2025年中期业绩。

财报显示，上半年越秀地产的营业收入约为475.7亿元，同比上升34.6%；毛利率约为10.6%，同比下降3.1个百分点，权益持有人应占盈利约为13.7亿元，同比下降25.2%；核心净利润约为15.2亿元，同比下降12.7%。公司销售及营销开支由2024年同期的约10.91亿元升至14.79亿元；财务费用由2024年同期的2.41亿元升至4.8亿元。

2025年上半年，越秀地产累计合同销售额约为615亿元，同比增长11%，完成全年合同销售目标1205亿元的51%。已售未入账销售金额约1490.3亿元，同比减少12.4%。

上半年在6个城市新增13幅土地，总建筑面积约为148万平方米，全部位于一线和二线城市。截至6月30日，越秀地产的土地储备达到约2043万平方米，其中94%位于一线和二线城市。

另外，截至6月30日，越秀地产的现金及银行结余、定期存款、定期存款及其他受限存款总额约为446.4亿元，同比下降10.8%，加权平均借贷利率为3.16%，同比下降41个基点，期末平均借贷利率下降至3%以下。

截至6月30日，越秀地产的应收账款及票据约18.41亿元，2024年末时为13.07亿元。其中，一年以内的应收账款由2024年末的10.65亿元增至14.52亿元。

在越秀地产中期业绩会上，管理层表示，2021年以来市场发生很大的变化，2021年以前是有地就抢，之后从土地市场角度来看已经进入买方市场。近两年以来，越秀地产拿地策略为避开大的项目，主要拿小的项目，集中在老城区，很难有连片的土地，都是规模小，进入容易出来也容易，基本可以快进快出，效率比较高，投资的兑现度也比较高。“看到好的我们就集中火力拿下，持续保持一定程度的投资强度，在稳中求进中比较有质量的拿地。今年的市场前高后低，一季度投资还是比较火的，全年300亿的投资应该会高质量完成。”

在谈及楼市时，管理层表示，今年政策端对楼市的力度不断持续加强，目前越秀地产的销售还是能跑赢同行。下半年来看，将会进一步加强库存去化，包括对销售质量的管理力度，通过一个项目一个策略，精准研判每一个项目，管理层认为可以完成年初制定的目标，公司销售货量大部分集中在强一、二线城市，下半年还有上海、北京包括广州一些优质项目，下半年会有供货安排。

此外，管理层还谈到，目前对于收购存量土地有清晰要求，国家层面主要从专项债发行来进行土地回购。“目前来说，专项债力度比较大的在广东省，公司积极跟政府对于一些合适的项目进行研判，这个操作对公司现金流有比较好的支持作用，目前公司层面通过收储退出的项目有3个，获得了135亿元，其中两个收储后获得了120亿元的地票，还有一个是商改住的地块。120亿元的地票中有63亿元已经立项，剩余地票还在兑现途中。项目目前已经有一些眉目，公司会择优选地，预计于今年到明年上半年可以总体将地票用完。公司会选择更优质的项目进行推进，目前这个工作还是有利于公司未来发展的铺排。”

对于现房销售的看法，管理层认为，最终应该会实现现房销售。“现房销售减少了很多麻烦事，但要实现现房销售要有很多配套措施，特别是金融措施。当前房地产新模式下，现房销售应该最终会实现。”管理层认为，现房销售还是会影响土地财政，现房销售的话，从当前的条件来看，买地的意愿不会太强，卖地难度也会加大。