本文自南都·湾财社

采写 | 南都·湾财社记者 王蕾娜

编辑 | 戴越

8月26日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）发布2025年半年度报告。在海南离岛免税市场持续调整、行业竞争加剧的背景下，公司上半年实现营业收入281.51亿元，同比下降9.96%；净利润25.99亿元，同比减少20.81%。

8月27日，针对今年上半年营收净利双降的原因及未来发展计划等相关问题，南都·湾财社记者向中国中免发送采访函，截至发稿未收到回复。

营收净利双降

海南离岛免税购物人数减少

作为中国中免的核心业务，海南离岛免税市场上半年顶压前行。根据海口海关统计数据，2025年1-6月，离岛免税购物金额人民币167.6亿元，同比下降9.2%，降幅明显收窄；免税购物人数248.2万人次，同比下降26.2%；人均免税购物金额约人民币6754.0元，同比上升23.0%。

根据海南省统计局统计数据，2025年上半年海南省港口和机场旅客吞吐量为3519.52万人次，同比下降1.4%，其中离港旅客为1831.03万人次，同比下降1.6%。

报告期内，中国中免实现营业收入281.51亿元，主营业务收入275.31亿元，其中线下收入197.03亿元，线上收入78.28亿元。

分析认为，海南离岛免税市场虽受短期需求疲软影响，但政策红利与消费升级趋势仍存。2025年底海南全岛封关后，“零关税”商品范围扩大至约6600个税目，“零关税”商品比例达到74%。

中国中免指出，将通过“免税+有税”“线上+线下”双轮驱动应对变革，包括推进市内免税店布局、拓展跨境电商、开发独家联名产品等。

多渠道布局寻增量

发展口岸及市内店免税业务、拓展海外市场

为对冲海南市场压力，中国中免加速布局市内免税店、口岸渠道及海外市场。

口岸渠道方面，公司成功中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店及磨憨、勐康等5个口岸免税店经营权。市内店渠道方面，青岛、厦门、哈尔滨等市内店完成升级开业，通过布局离境退税吸引外籍消费者，6家新增城市市内店筹备工作稳步推进。

此外，中国中免首次进入越南，河内内排国际机场与富国岛国际机场免税店开业；港澳市场方面，香港机场MCM快闪店、澳门M8市内店及澳门机场香化标段计划下半年开业。

面对部分奢侈品集团业绩承压、化妆品线上流量见顶等行业挑战，中国中免减少费用开支来控制成本。上半年其销售费用同比减少8.11%至42.62亿元。

高管变动频繁两年三换董事长

值得注意的是，在中国中免业绩下滑的情况下，公司管理层进行了重大调整。2024年10月17日，中国中免发布人事变动公告，公司董事长王轩因工作调整辞去职务，由范云军接任。

记者发现，中国中免在最近两年内已经更换了三任董事长。

2023年2月3日，中国中免发布公告，宣布其董事长彭辉因退休原因提交书面辞职报告，辞去董事长及董事职务，并确认辞职后将不再于公司及其子公司担任任何职位。随后，公司董事会决定任命李刚为新任董事长，并兼任董事会战略委员会主席及提名委员会委员。李刚在任期未满一年时因病逝世。

2023年10月19日，中国中免董事会决定选举王轩为第五届董事会董事长，任期直至该届董事会期满。如今，王轩在担任董事长刚满一年之际，因工作调整需要，已向公司提出辞职。

此外，2024年9月20日，中国中免还宣布其副董事长陈国强因退休原因辞去职务。与此同时，公司高层管理团队中还发生了多次总经理及副总经理等职位的变动。