27日晚公布的中国人保半年业绩被多份研报认为超预期。中国人保上半年归母净利润265.30亿元，同比增长16.9%；保险服务收入2802.50亿元，同比增长7.1%；原保险保费收入4546.25亿元，同比增长6.4%。6月末，归母股东权益2851.11亿元，总资产1.88万亿元，均有增长。

中国人保28日举行2025中期业绩发布会，回应了诸多问题，其股价表现被多次提及。

8月29日，中国人保继续高开高走，截至发稿，A股、H股股价均涨超2%。

股价缘何上涨？

Wind数据显示，自2020年以来，截至今年8月28日，人保集团H股（中国人民保险集团，1339.HK）累计上涨209%、人保财险（2328.HK）上涨184%，大幅跑赢同业和大盘。其中，人保财险已稳步上行多年，人保集团H股近一年来屡创新高。中国人保A股过去一年上涨54%，近期创六年多来新高。

在发布会上，中国人保总裁赵鹏回答券商中国记者提问时表示，股价上涨是多重因素共同作用的结果，从公司角度看，主要有三个原因：一是我国经济社会的高质量发展，为保险业带来了历史性发展机遇，为股价上涨提供了坚实基础。二是发展环境不断改善，有效促进保险业发展行稳致远，为股价上涨提供了有效保障。三是公司基本面持续向好，价值创造能力显著增强，为股价上涨提供了关键支撑。

赵鹏表示，其将巩固提高市值管理的三种能力，包括稳健增长能力、市场沟通能力、股东回报能力，用能力增长推动估值空间提升。

“我们将以每股分红长期稳定增长为核心，同时兼顾新旧准则下分红比例和股息率的分红政策，向股东提供持续、稳定、可预期的回报。”赵鹏表示。

中国人保拟每10股派发现金红利0.75元（含税），同比提升19.0%，合计拟派红利33.17亿元。

年化总投资收益率5.1%，加大入市力度

截至6月30日，中国人保投资资产规模1.76万亿元，较年初增长7.2%。上半年实现总投资收益414.78亿元，同比增长42.7%；年化总投资收益率5.1%，同比提升1.0个百分点。年化净投资收益率3.7%，同比微降0.1个百分点。

中国人保副总裁才智伟表示，人保集团高度重视长期股票投资工作。在人保寿险获批长期投资试点100亿元额度后，人保集团第一时间成立筹备组，推进私募基金管理公司的设立工作。8月14日，金融监管总局已就人保资产设立私募基金管理公司事项批复同意。基金投资策略将以A股为主，重点关注具有长期投资价值、具有稳定股息回报、具有较好成长潜力的优质标的，同时将关注投资风险管控，致力于实现长期稳定的投资回报。

他表示，人保集团加大资金入市力度，稳步提升A股投资资产规模和占比。截至6月末，集团A股投资资产规模较年初增长了26.1%，在总投资资产占比提升了1.2个百分点。

才智伟表示，未来人保集团将持续丰富权益投资模式，加强对优质标的研究储备，对于符合国家战略导向、长期经营业绩稳健、具备较强发展潜力的投资标的，适时通过定增、举牌、战投等方式加大投资力度。

财险“反内卷”在车险显效，预计非车险明年明显改善

财产险是中国人保核心优势业务。人保财险上半年原保险保费收入3232.82亿元，市场份额33.5%；综合成本率为95.3%，为近十年最好水平，同比优化1.5个百分点；实现承保利润116.99亿元，同比增长53.5%。

财险公司承保效益明显提升，是上市险企上半年的共性变化。

中国人保副总裁、人保财险总裁于泽表示，财险行业“反内卷”已经取得初步成效。以车险为例，“报行合一”规范竞争秩序，上半年人保财险车险综合成本率94.2%，同比下降2.2个百分点；旧准则口径下，上半年车险费用率较2020年下降18.2个百分点。

于泽表示，在行业将要推行非车险“报行合一”的氛围下，上半年，人保财险法人业务综合成本率同比下降3.2个百分点，经营效益改善。目前非车险业务综合成本率下降不明显，主要是因为业务结构性问题。从目前看，预计“报行合一”相关政策将于四季度落地，对2025年非车险经营业绩有一定正向影响，对2026年非车险经营业绩将有明显改善。

出海将成为新增长点

于泽回应了人保财险新能源车险出海项目进展情况，这是人保集团国际化战略的重要内容之一。

他表示，人保财险于2025年初实现香港新能源车险业务首单落地，今年上半年，已承保香港地区中国品牌新能源车辆超千台，当前赔付率50%左右。6月，人保财险实现泰国业务首单落地，迈出了车险服务从境外走向海外的关键一步。

于泽表示，中国新能源汽车出口量持续保持强劲增长态势，为海外车险业务拓展带来重大发展机遇。未来，人保财险将以中国香港、泰国项目经验为支点，深化全球保险合作，继续积极探索其他东南亚国家市场、欧洲、南美洲主要保险市场落地，预计海外车险业务将成为人保财险新的业务增长点。

人身险新业务价值较快增长，银保大增

人身保险业务方面，人保集团旗下有两家子公司，即人保寿险和人保健康，均在上半年实现新业务价值较快增长。

人保寿险上半年实现原保险保费收入905.13亿元，同比增长14.5%。半年新业务价值49.78亿元，同比增长71.7%；其中，银保渠道实现半年新业务价值29.24亿元，同比大增107.7%。

人保集团副总裁肖建友表示，上半年人保寿险新业务价值率可比口径提升4个百分点。上升原因一是主动优化业务结构，二是推进“降本增效”，下调产品预定利率，落实“报行合一”，压降费用成本。

对于银保渠道，肖建友表示，目前，人保寿险已经和近90家银行建立了业务合作关系。今年上半年实现了新单期交保费和出单网点数量的明显增长，下半年还会加大银保产品的创新力度，巩固深化重点银行业务合作。

人保健康上半年保费收入首次半年迈上400亿元平台，为407亿元，同比增长12.2%；净利润51亿元，增长49.6%。人保健康半年新业务价值38.37亿元，同比增长51.0%。

肖建友表示，健康险经营赛道将不断拓宽，保持快速发展。

责编：王璐璐

排版：罗晓霞

校对：冉燕青