伴随上市公司半年报数据全部亮相，备受市场关注的A股42家直接上市券商上半年薪酬情况也浮出水面。数据显示，行业整体薪酬水平实现了明显增长，薪酬总额同比增长达28.34%，突破900亿元。从单家机构来看，超八成券商薪酬总额上涨。不仅如此，上半年人均薪酬数据更是颇为亮眼，数据可取得的20家券商中更有九成机构实现员工人均薪酬增长。有业内人士表示，数据上扬背后，既有市场趋势使然，也有灵活的薪酬体系助力，各家券商薪酬框架已呈现出了不同的图景。预计券商薪酬管理体系会不断完善、灵活，为长期发展注入源源不断的动力。

总额超900亿元

8月29日，伴随上市公司半年报收官，A股42家直接上市券商上半年薪酬情况已全部出炉。

据东方财富Choice数据，若按照“薪酬总额=支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬”的公式计算，42家上市券商合计薪酬总额为917.61亿元，较2024年同期的715亿元数据增长202.61亿元，增幅达28.34%。

从单家券商表现来看，券商“一哥”中信证券的薪酬总额高达111.23亿元，以绝对优势拿下榜首，中信证券也成为上半年唯一一家薪酬总额超百亿元的上市券商。

值得注意的是，这也是中信证券薪酬总额在2024年上半年下滑至97.93亿元后重回百亿元，也超越了2023年上半年的107.5亿元。

国泰海通证券紧随其后，上半年薪酬总额达到88.05亿元，排在第二。同期，中金公司、华泰证券的薪酬总额均超过50亿元，分别以55.72亿元、51.37亿元的薪酬总额排在第三、第四名。含上述券商在内，广发证券、中国银河、国信证券、招商证券、国联民生证券、中信建投证券等11家券商上半年薪酬总额均超过30亿元。

此外，还有12家券商上半年薪酬总额超过10亿元，14家券商在5亿—10亿元。相比之下，中原证券、中银证券、太平洋证券、红塔证券、华林证券5家券商薪酬总额则相对排名靠后，均在5亿元以下。

从变化幅度看，增长无疑成为主旋律。42家直接上市券商中，36家上半年薪酬总额变化录得正增长，占比高达85.71%。其中，29家券商同比增幅超过10%。

具体而言，部分在近一年存在合并重组动作的券商薪酬总额大涨。例如，上半年国联民生证券薪酬总额大涨384.73%，由2024年上半年的6.55亿元增至31.74亿元。在半年报中，国联民生证券提到应付职工薪酬增长超300%主要系新增并表子公司所致。

除国联民生证券外，国泰海通证券上半年薪酬总额也实现翻倍，由40.34亿元增至88.05亿元。公司在半年报中表示，其以岗位价值和能力为导向，以绩效成绩为牵引，建立了“内具公平，外具竞争”的薪酬体系。此外，浙商证券上半年薪酬总额也近乎翻倍，达到20.68亿元，同比增长95.72%。

同期，国信证券、华西证券、华安证券薪酬总额均同比增长超过40%，分别增长43%、42.61%、41.97%。值得注意的是，包括华西证券、华安证券在内的部分中小型券商在薪酬增长上的弹性优势逐步显现，多家机构薪酬总额增长超三成。

在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，虽然部分中小券商可能相对缺乏品牌优势，但由于本身业务基数较低，在市场上扬的过程当中，业务收入提升幅度可能更大，弹性更足，从而能够带动相关券商的利润抬升，同时也进一步使得整个创收的业务团队薪酬收入得到上涨。

不过，仍有少数券商上半年薪酬总额同比下降，包括中信建投证券、中原证券、首创证券、东北证券、信达证券、财通证券共6家。其中，中信建投证券以及中原证券同比降逾14%。

多家券商人均薪酬增超30%

在行业薪酬总额突破900亿元的背景下，各家券商员工人均薪酬的最新情况同样看点十足。

据东方财富Choice数据，从报告期员工人数可统计的20家券商来看，依据“员工人均薪酬=（支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬）/员工人数”公式计算，中信证券以42.64万元的员工人均薪酬排名首位，较2024年同期同比增长13.4%。

中金公司上半年员工人均薪酬紧随其后，达38.67万元，同比增长超三成。国信证券则以35.32万元的上半年员工人均薪酬数据跻身前三，同比增长54.41%。

含上述券商在内，申万宏源、华泰证券、广发证券、国泰海通证券等10家券商上半年员工人均薪酬均超过30万元。另有10家券商人均薪酬在20万至30万元。

与薪酬总额增长趋势一致，20家券商中，九成机构人均薪酬实现增长。其中，16家机构增幅超过10%，8家机构增幅超30%，人均薪酬增幅前五的券商包括国信证券、华西证券、国海证券、兴业证券、华泰证券。

对于上半年券商薪酬整体增长，王红英评价道：“最直接的原因是整个资本市场的回暖，券商各条业务线的收益都能够得到极大提升。例如，由于成交额的放大，券商经纪业务手续费的收入得到提升，同时券商的自营投资业务也可能因为股价的上扬而获得较佳收益。”

正如上述观点所言，从市场表现看，今年上半年，A股三大股指年内均实现上涨，具体来看，上证指数涨2.76%，深证成指0.48%、创业板指涨0.53%。

上述背景下，券商上半年业绩喜报频出。42家直接上市券商共计收获营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%。同期，归母净利润合赚1040.17亿元，同比增长65.09%。华西证券、国联民生证券归母净利润均增长超过1000%，此外，东北证券、国泰海通证券、华林证券、国海证券、国金证券等券商归母净利润也均同比增长超100%。整体来看，券商业绩的大幅增长为薪酬增长奠定了物质基础。

薪酬管理体系更加灵活

券商薪酬的整体增长，得益于资本市场回暖与业绩改善的大势，也离不开各家券商在薪酬管理体系上的灵活调整与优化。

在财经评论员郭施亮看来，薪酬的增长与市场环境好转，券商业绩改善、收益增加有关。不过需要关注的是，相关数据的变化也反映出券商薪酬管理的灵活性。中小型券商薪酬增长幅度较快，也可能是其运用了相对灵活的薪酬待遇体系，有利于进一步提升市场竞争力。

从券商的实际操作来看，多家券商在半年报中透露了薪酬投入的方向与管理策略。例如，对比2024年半年报，国元证券新增了关于薪酬政策的表述，其表示，报告期内推行“薪比费比双管控、业绩薪酬双对标”，深入对标市场先进水平和自身业务目标，持续优化人力成本和费用结构。通过聚焦关键岗位管理、推行全员精细化考核、畅通员工晋升通道、构建多元化培养体系、强化考核结果运用，让能者上、平者让、庸者下。推动薪酬分配向关键岗位、紧缺急需高科技人才、基层一线员工倾斜。

东方证券也在半年报中表示，实行以市场化为原则、以绩效为导向的薪酬体系，确保薪酬与岗位价值、绩效贡献、市场水平相匹配。将职业操守、廉洁从业、合规风控效果、社会责任履行情况、客户服务水平、股东长期利益等情况纳入薪酬管理，同时结合业务特点建立健全薪酬管理制度，提升服务实体经济与国家战略能力。

头部券商方面，招商证券表示，公司薪酬总额主要挂钩公司主要经营指标完成情况，根据对标公司薪酬情况合理确定。在薪酬总额内，由公司管理层按照市场化和绩效导向原则，进行薪酬资源的分配。其中，固定薪酬参照专业管理咨询公司提供的市场薪酬数据及公司在主要竞争对手中的经营地位确定；奖金主要根据各部门关键绩效指标、战略性任务、创新、协同等指标完成情况，经济资本使用情况、全面风险管理和合规管理落实情况以及市场薪酬水平，由公司综合裁量确定。

回顾此前，监管也对券商薪酬管理给予明确关注。2024年新“国九条”发布，就曾提及完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。

“在券商控制经营成本叠加监管关注的背景下，部分机构可能会采取低薪高激励等灵活薪酬模式，而不是一味地降薪，偏离市场平均水平。”王红英评价道。他认为，从公布的薪酬政策可以看出，券商薪酬制定框架更加公开化、公平化。这种科学、透明的薪酬机制，有利于激励员工工作积极性，同时也保持了整个薪酬治理结构的稳定性。整个券商乃至金融行业最重要的公司资产就是人才。因此，吸引人才也是薪酬制定的一个主要依据。各家券商需要在个性化的薪酬激励方案与相对均衡的薪酬制定框架之间找到平衡点。

从内部考核角度看，王红英认为，券商薪酬制定的标准首先要符合整个行业的价值观，而在考核员工经营绩效时，也应采取多维度的考核方法，例如在严控风险、保障合规的基础上，再去关注业绩增长水平，从而进一步带动员工收入增长，通过这一正向循环，推动券商将目光着眼于长期，以更加稳健高效的模式长远发展。

郭施亮也表示，未来，预计券商薪酬管理体系会不断完善、灵活，提升从业人员的整体竞争力水平。而具备竞争力、灵活性的薪酬制度也更容易吸引人才，为券商的长期发展注入源源不断的动力。

北京商报记者 郝彦