黄金周一（9月1日）早盘下探3437附近后企稳大涨，在上涨至3486附近后短线受阻回落下探3469，午后继续向上走高，欧盘前最高上涨至3490附近，随后受阻下跌3466附近，晚间小幅震荡走势，日线收出一根阳线。

一、基本面

1、美联储降息预期成关键引擎

市场预期强烈：CMEFedWatch工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率约90%，2026年秋季累计降息100个基点概率高企；部分分析师认为，若美国就业数据疲软，不排除降息50个基点的可能。

政策信号支撑：旧金山联储主席戴利的鸽派言论强调经济放缓风险，使市场忽略略超预期的核心PCE通胀数据，维持宽松政策乐观情绪。

历史规律加持：降息周期通常削弱美元吸引力、降低持有黄金的机会成本，为金价上行提供支撑。

2、美元疲软与贸易政策变局放大波动

美元持续走弱：9月1日美元指数触及五周新低97.52，收报97.66；美国上诉法院裁定特朗普大部分关税措施非法，直接打击美元强势地位。

政策与政治风险拖累：投资者对贸易政策谈判的不确定性担忧未消；特朗普试图解雇美联储理事库克的举动，引发对美联储独立性的质疑，推动资金转向黄金对冲风险。

3、白银供需与利率预期双轮驱动

利率预期利好：低利率环境降低持有成本，直接支撑白银价格。

供需结构支撑：白银工业需求强劲（如太阳能电池板、电子产品制造），叠加供应紧俏，推动价格上涨。

4、全球政治风险升温点燃避险情绪

欧洲极右翼势力崛起：英、法、德民调显示民粹主义或极右翼政党首次同时领先，移民问题与高通胀引发选民不满，市场担忧政治动荡；法国政府面临预算削减计划信任投票失败风险，加剧欧元区不稳定性。

风险敏感性提升：疫情后欧洲移民规模扩大、通胀飙升，叠加社交媒体加剧两极分化，投资者对地缘政治风险高度敏感，进一步推升贵金属需求。

5、今日关注

21:45，美国8月标普全球制造业PMI终值；22:00，美国8月ISM制造业PMI、美国7月营建支出月率。

二、技术面

1、日线级别：黄金在周一早盘展开强势上攻，日线最终以阳线报收，至此已形成五连阳的强劲上涨格局，短期多头趋势表现明确。指标层面，均线系统维持标准多头发散排列形态。自8月22日金价以阳线突破并站稳均线系统上方后，便持续依托均线支撑震荡上行。当前5日均线位于3440附近，该位置与昨日低点区域相近，因此今日需重点聚焦3440/3437附近的支撑有效性。若此区间支撑稳固，可继续维持短期强势思路对待；一旦该区间被有效下破，则需警惕短期行情进入调整阶段。上方阻力方面，首先关注高点3500整数关口的压制情况，若能成功突破，后续可进一步上看3520附近的阻力位。

2、四小时级别：维持周末推演思路不变，大周期维度仍处于5浪结构中3-3浪的上涨进程；小周期则以3268为起点构建5浪上涨形态，当前正运行于3浪内部的3-3子浪上涨阶段。后续操作需关注该子浪上涨遇阻后的走势演变：先经历3-4浪调整，待调整结束后，再看3-5浪的延续性上涨。

点位方面，下方支撑先看3466附近（昨日欧盘低点）；其次需关注3452、3438两个位置，这两处均为前期高点区域，目前已完成向上突破，回落时需重点观察其顶底转换后的支撑效果。上方阻力依次关注3503及3530附近区域。

综合来看，黄金今日下方依次关注3466、3452、3440/3437附近支撑；上方依次关注3500/3503、3520、3530附近阻力。

投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。