来源：国际金融报

黄金又“杀”回来了。

9月2日，伦敦金现盘中大涨，一度触及3508.69美元/盎司，为4月22日以来新高。与此同时，COMEX黄金期货价格同步攀升，盘中最高触及3578.4美元/盎司，亦创下历史新高。

受访人士认为，短期来看，黄金价格出现大幅回调的风险较低。降息预期未改、地缘冲突持续等利好因素仍在延续。从中长期而言，全球政治经济格局的演变、美元信用体系面临挑战等宏观背景，预计仍将对黄金价格形成支撑，但美联储具体降息节奏、海外经济复苏态势等变量可能带来阶段性波动。

金价再创新高

9月2日，伦敦金现盘中大涨，一度触及3508.69美元/盎司，为4月22日以来新高。截至记者发稿，伦敦金现涨幅有所回落，微涨0.12%，报3479.52美元/盎司。

与此同时，今日COMEX黄金期货价格同步攀升，盘中最高触及3578.4美元/盎司，亦创下历史新高。截至记者发稿，COMEX黄金期货涨幅亦有所回落，微涨0.12%，报3549.9美元/盎司。

国内期市方面，截至今日下午收盘，沪金期货主连合约收涨1.21%，报804.32元/克，最高触及809.98元/克，创下阶段性新高。现货方面，截至今日下午收盘，黄金T+D收涨0.88%，报799.78元/克，盘中最高触及805.38元/克。

随着期现金价大涨，国内金饰价格也随之一路“飙升”。当日，周生生金饰品克价达到1041元，较昨日1025元/克的报价上涨16元；周大福黄金金饰品克价报1037元，较昨日1027元/克上涨10元。

缘何突发暴涨

“近期黄金价格再度大幅上涨，COEMX黄金和伦敦金现均陆续创下历史新高，这一走势是多重因素共同推动的结果。”新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉向记者表示。

李明玉解释道，黄金价格上涨一方面受益于市场对美联储年内降息预期的回升。7月美国非农就业数据的“雪崩”使得市场对美国经济增长放缓的担忧逐渐加深，而随后公布的通胀数据既体现了关税对通胀的小幅影响，也给美联储降息提供了空间。另外，鲍威尔在8月下旬全球央行年会上的表态意外偏鸽，他在会上强调了就业的下行压力，指出通胀持续上行的风险虽存在但相对较小，并宣布了美联储政策框架的调整，为9月开启降息做好了铺垫。

另一方面，李明玉分析认为，市场对美联储独立性的担忧也使得美元指数承压，亦助推了金价攀升。特朗普上任以来一直对美联储进行降息施压，近期宣布解雇理事库克是其对美联储第四次“扣动扳机”。特朗普对美联储独立性的干预，导致投资者对美国资产的信心受挫，美元指数回落至98下方，对黄金价格形成支撑。

关于金价上涨的原因，排排网财富研究总监刘有华补充道，近期乌克兰危机再度升级，地缘政治风险显著抬升，进一步凸显了黄金的避险属性。此外，多国央行持续增持黄金储备，也为金价提供了有力支撑。

黄金持续向好

金价再创新高，后市行情将如何演绎？

刘有华认为，短期来看，黄金价格出现大幅回调的风险较低。降息预期未改、地缘冲突持续等利好因素仍在延续。从中长期而言，全球政治经济格局的演变、美元信用体系面临挑战等宏观背景，预计仍将对黄金形成支撑，但美联储具体降息节奏、海外经济复苏态势等变量可能带来阶段性波动。

中安鼎盛投资合伙人陈伯仲指出，最近，由于美联储降息预期、避险情绪升温、美元指数走弱以及各国央行持续增持黄金等多方面因素的影响，黄金价格在经历了一段时间的窄幅横盘后再度创下新高。预计后市黄金价格仍将维持在高位震荡，即使出现短暂回调，也有望继续缓慢创新高。不过，黄金长期配置的最佳建仓时点或已经过去。当前，对于黄金的合适交易策略依然是高抛低吸，通过不断进行网格交易来获取收益。

对于金价的后市表现，李明玉表示，从降息角度看，短期建议重点关注9月的美联储议息会议。如果出现鹰派降息，金价短期内可能面临一定调整。相反，如果是鸽派降息，再加上特朗普对美联储独立性的干扰，金价的上方空间可能会再度打开。

中长期来看，李明玉预计，特朗普在获得贸易关税权利、国会财政权利之后，可能会在货币政策上再次取得突破，财政与货币政策的配合可能会更加紧密。未来不排除美联储配合降息甚至重启量化宽松（QE）的可能性，美国可能会在财政扩张的道路上越走越远。巨额美债的累积可能会破坏美元的信用，进一步强化去美元化的中长期逻辑，这对长期金价将形成有力支撑。此外，全球央行的购金行为预计仍将持续。我国央行连续增持黄金，验证了央行购金的延续性，也将支撑金价中枢继续上行。

李明玉强调，作为一种避险资产，黄金与其他大类资产的相关性较低，因此在资产配置中的重要性较高。鉴于黄金的向好趋势不变，建议将黄金作为资产组合中的基本配置，并可采取逢回调加仓的策略。