金价又又又涨了，这次直接突破3820美元/盎司，再创历史新高。

不过，飙升的金价对需求带来了影响，在中国市场尤其明显。

国际金价创新高

截至北京时间9月29日22：05，伦敦金价格为3827.37美元/盎司，日内上涨1.82%，今年以来涨幅超45%，创出历史新高。伦敦银价格为46.72美元/盎司，日内上涨1.51%，年内涨幅超61%，创出近14年来新高。

国内部分黄金珠宝品牌金饰价格9月29日继续上涨。周生生足金饰品报价1111元/克，较9月26日上涨5元/克；周大福、六福珠宝、老凤祥等品牌足金首饰价格则维持在1108元/克不变。

高盛在9月初的报告中预计，基准情景下，到2026年中国际金价将飙升至每盎司4000美元；在“尾部风险情景”下，金价或达每盎司4500美元；若美国私人持有的国债市场中仅1%的资金流入黄金，金价预计将接近每盎司5000美元。

上海中期分析，宏观方面，美国政府停摆风险持续升温，推动市场避险资金流向黄金这一传统避险资产。另一方面，上周五公布的美国PCE通胀数据符合预期，强化了市场对美联储年内继续降息的押注，进一步利好黄金这一无息资产。供需方面，央行购金热情不减，中国央行8月末黄金储备7402万盎司，环比增持6万盎司，为连续第十个月增持黄金。截至9月26日，SPDR黄金ETF持仓1005.72吨，前值为996.85吨，SLV白银ETF持仓15361.84吨，前值15390.07吨。综合来看，美联储降息前景、地缘冲突和政府关门风险利多贵金属，但也需注意，国庆假期临近，外盘波动具有不确定性，建议做好风险管理。

南华期货认为，短线看，贵金属技术形态亦偏强，仍有进一步上涨可能，其中伦敦金阻力在3800美元/盎司，如突破则有望进一步走高至4000美元/盎司；伦敦银阻力进一步上抬至50美元/盎司。考虑“十一”国庆假期临近，以及短期期货持仓已有一定增加，建议轻仓过节。

高金价下中国需求降温

高企的金价已经令不少消费者和投资者望而生畏，在中国市场表现尤其明显。

世界黄金协会报告显示，8月，中国上游实物黄金需求延续前月疲软势头，没有出现季节性改善。8月上海黄金交易所黄金出库量85吨，环比下降9吨，为2010年以来最低的8月水平，同比下降17吨。世界黄金协会认为下降主要归因于投资者风险偏好上升，转向股市；金条与金币销售放缓；此前，金饰商为七夕的备货未能抵消投资需求的疲软。

“往年国庆前后黄金饰品都会卖得不错，但今年金价大涨后，消费者观望情绪浓了很多，对实物金条、金币的需求也有所下降。现在大家对实物黄金产品，更注重工艺设计和品牌，投资的意愿并没有那么强。”有金店人士向券商中国记者表示。

此外，据世界黄金协会统计，8月，中国市场黄金ETF流出约60亿元，资产管理总规模（AUM）下降至1480亿元，总持仓减少7.7吨至189吨。上海期货交易所黄金期货日均交易量下降26%至231吨，尽管高于五年均值（216吨），但市场交易热情减弱。展望未来，世界黄金协会认为，金价若延续上行，将推动投资需求反弹。

此外，国内黄金ETF市场的变化引人关注。券商中国记者注意到，部分黄金ETF的份额确实出现了回落，以易方达黄金ETF为例，最近流通份额已从5月中旬的37亿份下降到了30亿份以下。

中国黄金协会党委副书记陈玉千近日出席活动时表示，今年以来，黄金消费市场呈现出“高金价下的分化格局”，并反映出三大特征。第一，黄金首饰消费结构性转变明显。尽管整体消费量下滑，但轻克重、强设计感、高附加值类产品逆势走俏，成为支撑商家盈利的关键品类。第二，投资类黄金需求大幅上升。在地缘冲突和经济不确定性加剧的背景下，黄金的避险属性凸显，推动金条及金币消费显著增长，民间投资热情持续高涨。第三，工业及其他用金保持稳定增长。该领域用量提升，表明黄金在电子、医疗等实体经济部门中的基础性需求依然稳健。

责编：林根

排版：刘珺宇

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