来源|贝多财经

10月10日，上海挚达科技发展股份有限公司（下称“挚达科技”，HK:02650）在港交所上市。本次上市，挚达科技的发行价为66.92港元/股，发售数量为597.89万股，募资总额约为4亿港元，募资净额约为3.266亿港元。

上市首日，挚达科技的开盘价为190.0港元/股，较IPO发行价上涨183.92%，盘中一度报197.0港元/股。截至贝多财经发稿前，挚达科技的股价暂报191.0港元/股，较发行价的涨幅为185.42%，市值约为114亿港元。

值得一提的是，挚达科技此次上市并无基石投资者。另外，挚达科技的发售价格区间为66.92港元至83.63港元，最终定价位于底部。相比之下，同日在港交所GEM上市的金叶国际集团（HK:08549）的发行价则为0.50港元/股，位于发行区间的中部。

据招股书介绍，挚达科技主要提供产品、服务及强大数字化平台构成的“三位一体”电动汽车家庭充电解决方案，产品组合包括智慧家用电动汽车充电桩及配件、电动汽车充电机器人、EMS解决方案和管线产品。

根据弗若斯特沙利文的资料，按于往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，挚达科技在中国排名第一。于往绩记录期间，按家用电动汽车充电桩销量计，该公司的中国市场份额达13.6%，全球市场份额达到9.0%。

于2024年，全球及中国的家用电动汽车充电桩市场的销售总额分别为人民币72亿元及35亿元。按中国家用电动汽车充电桩销售额计，挚达科技排名第三，市场份额约为6.6%。按2024年全球家用电动汽车充电桩销售额计，该公司的市场份额约为3.9%。

不过，挚达科技的业绩表现并不稳定。2022年、2023年和2024年，该公司的营收分别约为6.97亿元、6.71亿元和5.93亿元，净亏损分别约为2514.7万元、5811.6万元、2.36亿元。

不难看出，挚达科技2023年、2024年连续两年营收下降。其中，2024年约为5.93亿元，较2023年减少11.6%。而2025年第一季度，该公司的营收约为2.17亿元，较2024年同期的1.56亿元增长39.4%，有所复苏。

不仅如此，挚达科技的毛利率亦波动走低。2022年、2023年和2024年，该公司的毛利率分别为20.4%、20.5%和14.9%。其中，2024年的毛利率为14.9%，较2023年下降5.6个百分点。

挚达科技方面解释称，主要是由于市场存在降价压力，公司接受降价压力以维持竞争地位。招股书显示，挚达科技2025年第一季度毛利率略有回升至16.5%，但仍低于2022年和2023年的水平。

另外，挚达科技的资产负债率较高。截至2022年12月31日，挚达科技的资产负债比率为82.2%。而截至2025年3月31日，该公司的资产负债率则攀升至900.3%。高负债率意味着公司面临着巨大的偿债压力，存在较高的财务风险。

从运营层面来看，2022年度至2025年第一季度，挚达科技经营活动产生的现金流量净额分别为-1.33亿元、-0.27亿元、-1.16亿元和-0.68亿元，经营活动所用现金净额累计达到约3.44亿元，资金持续处于流出状态，运营压力倍增。

成立至今，挚达科技完成了多轮融资，投资方包括上海中电投（国家电投）、中鼎股份、金通资本、比亚迪等。其中，A轮融资2250万元，B轮5600万元，C轮5500万元，C1、C2和C3分别7000万元、1.55亿元、5500万元，D轮1.05亿元。

本次上市前，挚达科技由黄志明(i)直接持有约28.68%及(ii)通过同笃商贸、同笃智能及同笃科技（员工激励平台）分别间接持有约15.78%、约4.13%及约0.28%。据此，黄志明等所属的控股股东集团合计控制挚达科技约48.87%的投票权。

天眼查App信息显示，挚达科技成立于2010年11月，位于上海市。目前，该公司的注册资本为5252.7021万元，法定代表人为黄志明，主要股东包括黄志明、同笃商贸、荆州智达电动汽车有限公司、中鼎股份等。

其中，黄志明为挚达科技创始人、董事长、执行董事、首席执行官（CEO）。