周一（10月20日）黄金早盘时段呈现“高开震荡”态势，价格小幅高开后率先上探至4275附近，但受短期阻力压制未能持续突破，随后震荡下行，直至4219一线才逐步企稳。企稳后多头力量短暂回暖，价格再度反弹至4271附近，不过该区域阻力仍存，行情二次承压回落，最低下探至4221，早盘整体围绕关键区间反复博弈。

进入欧盘时段，黄金多空分歧加剧，价格陷入窄幅震荡整理，并未形成明确方向。直至美盘开盘前，市场情绪升温，多头力量集中释放，黄金价格突破前期震荡区间，开启加速上涨走势。

美盘时段，黄金强势格局延续，多头持续主导市场，价格不断攀升，截至收盘前最高触及4381附近，再创新高，日线收出一根阳线。

一、基本面

1、美国政府停摆加剧市场焦虑：政府停摆已持续20天，参议院第11次投票未通过政府拨款法案，导致消费者物价指数（CPI）等关键经济数据延迟发布，放大经济不确定性，助推避险情绪蔓延，成为金价反弹的核心力量之一。

2、美联储降息预期提供强劲支撑：交易员以99%概率押注美联储下周降息25个基点，且预计12月再降一次。美国经济潜在疲软、贸易摩擦对通胀和增长的影响，以及政府停摆带来的不确定性，促使美联储维持降息路径。低利率环境削弱美元吸引力，提升黄金等非生息资产价值。

3、中美贸易谈判不确定性持续：尽管特朗普表态会晤如期举行、财长拟与中方会面协商关税问题，但贸易深层矛盾未消解，特朗普将相关分歧归咎于中国稀土出口管制，地缘政治风险复杂，投资者保持高度警惕，支撑金价。

4、全球经济与地缘局势动荡放大避险需求：美国股市虽大幅收涨，但潜在风险未消；日本、欧元区政治发展带来不确定性，日本央行加息概率低，欧元区法国养老金改革根本风险仍存。同时，乌克兰袭击俄罗斯能源设施、中东加沙地区战火重燃，地缘局势动荡进一步提升黄金避险属性。

5、今日关注：美国总统特朗普将宣布对哥伦比亚实施重大关税措施；21:00，美联储举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化，美联储理事沃勒致开幕词。

二、技术面

1、日线级别：黄金在周一交易日收出一根实体饱满的阳线，不仅完全收复上周五的大幅下跌空间，更直观凸显出当前多头动能的强劲态势，短期内多头主导格局明确。

指标层面，均线系统始终维持标准多头发散形态，趋势支撑效力稳固。尽管上周五与本周一盘中曾短暂刺破5日均线，但并未引发延续性下跌，反而快速回弹，印证短期支撑韧性。今日开盘后，金价持续运行于5日均线上方，日内需首要关注5日均线所在的4290区域支撑有效性，若该区域守住，将进一步夯实多头基础。

上方阻力方面，先聚焦当前阶段高点4381附近：需注意，凌晨时段金价虽向上刺破此前期高点，但未能形成有效突破后的延续行情，需警惕该位置与前期高点形成“双顶”形态的可能性，若后续反弹乏力，需防范短期回调风险。反之，若行情突破4381高点压制并站稳，则可确认多头强势延续，后续操作需保持“低多为主”的核心思路，进一步上看4415-4419区域阻力。

2、小周期级别：从短周期走势看，黄金昨日亚盘及欧盘初期，始终在“前期高低点形成的顶底转换阻力”与“高点趋势线压制”之下震荡整理，多空博弈节奏平缓。直至临近美盘时段，多头动能集中释放，金价突破震荡区间后开启加速上涨行情，形成明确的突破趋势。

基于此，昨日震荡区间上沿转化的4280-4270区域，今日将成为短周期关键支撑带，需重点关注该区域的顶底转换支撑效果，若回调至此区域出现企稳信号，可视为短期低多机会。

短线支撑可进一步细化：下方先关注4320附近（对应黄金自4221上涨至4381波段的黄金分割0.382位置）与4301附近（对应上述波段的黄金分割0.5位置），这两个位置均为短周期重要情绪支撑。

结构层面，凌晨时段金价再次突破前期高点，意味着当前走势延续延长浪的概率显著提升。若今日行情能强势突破4381高点并形成有效站稳，需重点跟踪4381/4380区域能否转化为有效顶底转换支撑，该区域若能承接住回调，将成为后续多头推进的重要跳板，上方目标可进一步看向4450附近阻力。

投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。