贵金属市场波动加剧，与交易所频频发布风险警示。

10月20日，国际金价迎来一波回调。黄金价格在当日跌破4230美元/盎司，较日高点下跌超过45美元，但仍处于历史级别的高位。就在几天前的10月17日，伦敦现货黄金刚刚触及4380.79美元/盎司的历史峰值。

面对近期加剧的市场波动，金融机构迅速行动。、、、、等多家商业银行均发布贵金属业务市场风险提示公告。与此同时，多家银行相继宣布上调积存金门槛。

关于黄金价格上涨了是否还值得持有，桥水基金创始人达利欧近日在社交平台表示，应该从战略配置角度，而不是“押注涨跌”角度去考虑。根据历史上黄金与其他资产（尤其是股债）的负相关性——尤其在股债实际回报不佳时——最优配置比例大约是15%，能带来最好的收益与风险比。对大多数投资者而言，黄金在组合中配置比例大概在10%至15%之间是合理的。

金价连创新高

最高破4380美元

黄金市场刚刚经历了一场历史性冲高。

北京时间10月17日，伦敦现货黄金最高突破4380.79美元/盎司，再度创下历史新高，年内涨幅超60%。

国内金价同样表现惊人。10月17日，上海黄金交易所AU99.99现货黄金价格收于每克997.17元，续创历史新高。

品牌金店足金饰品报价更是水涨船高，周大福等金店足金饰品报价来到每克1279元，较前一日单克上涨32元，较一周前单克上涨111元。

回顾黄金本轮上涨历程，加速态势明显。国际金价从每盎司1000美元涨至2000美元，花费12年时间；从每盎司2000美元到3000美元，花费了4年多时间；而从每盎司3000美元涨至4000美元，仅花费6个多月时间。

中行年内四次调整积存金购买门槛

建行三连提示贵金属业务市场风险

面对金价的持续飙升与波动加剧，上海黄金交易所和上海交易所相继发布风险提示。

10月16日，上海黄金交易所向各会员单位发布关于做好近期市场风险控制工作的通知。通知称，近期影响市场不稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

同日，上期所发布通知称，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

与此同时，也展开了一轮密集的风险管控行动。

10月17日，在官网发布公告称，“近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请您提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和余额变化情况，理性投资。”

这已是9月底以来建设银行第三次发布类似风险提示。

除建行外，招商银行、兴业银行、民生银行、中信银行在内的多家商业银行近期也陆续在官网发布贵金属业务市场风险提示公告。

光大银行自10月20日起对代理上海黄金交易所个人贵金属业务进行调整，对签约且无持仓的客户，将逐步解除业务委托关系。

光大银行还同步上调了多个贵金属合约的保证金比例，其中Au（T+D）、mAu（T+D）等合约的标准保证金比例由38%调整为40%。

还有多家银行相继宣布上调积存金门槛。自10月11日起将积存金起购金额由900元上调至1000元。自10月13日起将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元。

中国银行也自10月15日起调整了积存金产品的购买条件，按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由850元调整为950元。值得注意的是，这是该行年内第四次调整，起存门槛已较年初提高300元。

贷款“炒金”不可取

应考虑战略配置而非押注涨跌

尽管金融机构频频发声警示，但金价的持续上涨仍吸引了大量投资者入场，甚至出现了一批通过贷款炒金的冒险操作。

“贷款70万买黄金的第n天，提车了家人们”“年初100万买黄金，现在能赚30万！”……这样的讨论近期在社交平台蔓延。

对此，业内人士普遍认为，黄金变现能力虽强，但极端行情下可能出现流动性枯竭，且贷款合同明确禁止资金流入投资领域，违规者将面临贷款收回、违约金乃至征信受损的后果。此外，银行可通过商户类别码识别贵金属交易，频繁操作易触发风控警报。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英指出，使用贷款资金购买黄金是一种违规操作。通常情况下，这类贷款仅限于一般性消费用途，黄金本身虽具备消费和投资双重属性，但如果使用贷款以投资为目的购买，不仅违反了相关规定，还可能触犯法律。

产业经济资深研究人士王剑辉指出，部分投资者受市场热潮影响，存在盲目跟风和过度自信的心态，只看到黄金价格上涨带来的收益，而忽视了潜在风险。一些投资者可能被“快速致富”的想法诱惑，认为这是一个难得的投资机会，从而冲动地选择贷款炒金。贷款炒金本质上是杠杆投资，通过贷款或购买实物黄金，若金价出现下行，投资者在归还当期本息时，就会面临个人财务吃紧或割肉出场的可能性。

上海金融与发展实验室主任曾刚强调，黄金虽然具有避险和保值属性，但其价格波动同样受国际局势、货币政策等多重因素影响，难以长期持续单边上涨。贷款买黄金属于用借来的钱去投资，投资者不仅要面对本金的涨跌风险，还需要承担额外的利息支出和还款压力。

近日，桥水基金创始人达利欧在社交平台发文，阐述了关于黄金的一些看法。关于对黄金的理解，达利欧表示，“对我来说，黄金不是金属，而是最根本、最稳固的投资”。

关于黄金价格上涨了是否还值得持有，桥水基金创始人达利欧表示，应该从战略配置角度，而不是“押注涨跌”角度去考虑。根据历史上黄金与其他资产（尤其是股债）的负相关性——尤其在股债实际回报不佳时——最优配置比例大约是15%，能带来最好的收益与风险比。对大多数投资者而言，黄金在组合中配置比例大概在10%至15%之间是合理的。

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