A股上市公司凯普生物(300639.SZ)，正公开向各地卫健委或公立医疗机构讨债。

11月7日，广东凯普生物科技股份有限公司(简称“凯普生物”)发布公告，披露公司及合并报表范围内子公司在过去十二个月内累计涉及102起诉讼、仲裁，涉案金额合计约4.16亿元，占其最近一期经审计归母净资产的10.12%。

这份公告，揭开了这家疫情时期曾高速增长的分子诊断企业在后疫情时代所面临的另一场漫长战役。

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疫情后业绩大跳水

凯普生物成立于2003年6月，总部位于广东潮州，是国内领先的分子诊断产品及服务一体化提供商。

公司主营业务分为三大板块：分子诊断产品、医学检验服务及医疗大健康服务。

2017年4月于深交所上市后，公司一度保持稳定增长，之后在新冠疫情发生的三年间迎来了业绩大爆发。

2020年至2022年，全国核酸检测需求暴增，第三方检测机构成为公立医疗体系的重要补充力量。

凯普生物、金域医学、迪安诊断等公司借势扩张，营业收入成倍增长。

数据显示，2020年凯普生物营收13.54亿元，同比增长85.70%；净利润3.63亿元，同比增长146.22%。

到2021年，公司营收同比增长97.34%至26.73亿元，净利润达8.52亿元，同比增长134.97%。

2022年更进一步，凯普生物录得营收55.97亿元，同比增长109.39%；净利润约17.25亿元，同比增长102.48%。

总的算下来，这三年凯普生物营收总额约为96.24亿元。然而，随着疫情结束、核酸检测需求骤减，公司业绩急转直下。

2023年，公司营收仅11.04亿元，同比下降80.27%；净利润缩水至1.40亿元，下降91.86%。

2024年，凯普生物更是出现上市以来首次年度亏损——营收8.16亿元，同比下降26.16%；净利润为-6.55亿元，同比下降566.20%。

对于上市以来首次年度重大亏损，公司在年报中解释了具体原因：

首先是，分子诊断产品价格因行业政策调整下降；

其次，医学检验业务因需求锐减而出现固定成本难以摊销的问题；

再者，潮州凯普康和医院初期投入巨大尚未形成盈利；

此外，因2020-2022年期间形成的政府应收款账龄迁徙，2024年公司计提信用减值损失和资产减值损失合计约6.46亿元。

从疫情爆发到后疫情调整，凯普生物的利润曲线几乎复刻了整个第三方检测行业的命运曲线。

2020—2022年的高增长掩盖了潜在的财务风险，当需求骤停、客户回款迟滞后，积压的应收款成为压垮利润的关键变量。

02

一边当原告，一边当被告

在凯普生物最新发布的公告中，累计102起诉讼与仲裁案的分布颇具象征意义。

公司及子公司作为原告(或申请人、反诉原告)的案件达69起，涉案金额约3.57亿元，占涉诉案件总金额的85.89%。

而公司及子公司作为被告(或被申请人、反诉被告)的案件则有33起，涉案金额5869.57万元。

治得注意的是，凯普生物及子公司作为原告的案件，主要源自2020年至2022年疫情期间，各地卫健委及公立医疗机构拖欠检测服务费或货款未付。

这些地方政府和机构当年普遍通过疫情防控紧急采购项目与其达成合作，但事后由于预算、审计或财政拨款问题，回款进度普遍延迟。

因此，凯普生物不得不诉诸法律途径追讨，并通过上市公司公告对相关事项予以披露。

公告披露，凯普生物及其控股子公司为原告的单笔涉案金额在1000万元以上的诉讼、仲裁，一共9起。

这9起案件均为合同纠纷，主要集中在陕西、江西、湖南、辽宁、广东等地。

其中，标的额最大的两起均由西安凯普医学检验实验室有限公司(简称“西安凯普医检”)提起，涉案金额分别为7402.39万元与4606万元。

与此同时，公司作为被告的部分案件，则源自上下游资金链的反噬。

由于部分检测项目款项未收回，公司未能及时支付合作方服务费，被供应商反诉要债。

这样一来，凯普生物在债务链条中左右为难：既要向公立机构追债，又要应对供应商的起诉。

中国裁判文书网及相关企业信息平台披露的个案，进一步印证了凯普生物面临的复杂局面。

7月10日，陕西省渭南市中级人民法院做出二审裁决，准许渭南市临渭区妇幼保健计划生育服务中心(临渭区妇幼保健院)撤回上诉。

该裁决书显示，临渭区妇幼保健院因与西安凯普医检合伙企业纠纷一案，不服渭南市临渭区人民法院初审判决，向上级法院提起上诉。

最终，临渭区妇幼保健院撤诉，并承担了约6.33万元的二审案件受理费。

另据天眼查，刊登日期为2025年10月27日的潮州市湘桥区人民法院一审裁判文书显示，凯普生物就买卖合同纠纷起诉延津县疾病预防控制中心(延津县卫生监督所)一案，已审理终结。

此外，南昌凯普医学检验实验室有限公司就服务合同纠纷起诉南昌经济技术开发区卫生健康和疾病预防控制中心(南昌经开区卫健和疾控中心)一案，于2025年8月14日在南昌经开区法院进行开庭审理。

结合凯普生物此前发布的公告附件，南昌经开区法院一审服务合同纠纷案的被告“客户三”，应该就是南昌经开区卫健和疾控中心。

凯普生物在公告中强调，截至2025年11月7日，公司及子公司不存在单项涉案金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上，且绝对金额超过1000万元的重大诉讼、仲裁事项。

公司称，相关法律行动将有助于“切实维护公司及所有投资者的合法权益”，但对公司利润的影响目前仍存在不确定性。

03

追账与化债

2024年末，凯普生物货币资金及大额存单合计9.63亿元。

为保持现金流稳定，公司暂停了部分大型投资项目，如凯普医学科学园的医院和会议中心建设，转而利用现有物业进行改造。

截至2024年底，公司应收账款余额为20.23亿元，坏账准备9.29亿元，账面价值10.94亿元。

其中，与2020-2022年期间提供非常规医学检验服务相关的应收款账面价值为5.34亿元。

这些账款的主体多为地方卫健委或公立医疗机构，涉及范围广、金额大、时间久。

面对庞大账款，凯普生物在2024年设立专项工作组，由高管牵头，财务、法务、商务等部门人员联合，对应收账款余额较大的省区开展重点管理。

其通过数据核对、客户走访、函件催收、法律诉讼等多种形式，强化对公司应收账款的催收。

同时，公司也在积极与中央层面沟通，向国务院相关部门反映问题，争取理解和支持。

宏观层面上，国家亦在加速推进地方债务化解。

去年11月，财政部部长蓝佛安在新闻发布会上介绍，自2024年起，财政部连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

再加上当时全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，可以直接增加地方化债资源10万亿元，为地方政府偿付欠款提供空间。

今年1月，国家卫健委主任雷海潮在《党建》杂志上发文指出：“稳妥化解长期债务问题，尤其是新冠疫情期间垫付设备设施购置和核酸检测等费用，减轻公立医院经济运行压力。”

这一政策信号，也为凯普生物等企业催债提供了现实支撑。

2025年三季度财报显示，凯普生物营收4.86亿元，同比下降20.38%；归母净利润-1.28亿元，但较去年同期亏损收窄51%。

三个季度环比来看，营收降幅逐季收窄，亏损幅度持续缩减，表明业绩压力有所缓解。

同时，公司还披露了一个积极信号：前三季度经营性现金流1.21亿元，同比增长173.06%。

在10月29日的分析师会议上，凯普生物高管表示：“随着各地政府化债政策的落地和化债资金的逐步到位，我们对应收款的回款比较有信心。”

04

结语

凯普生物的故事，不只是一个企业的经营困局，更映射出疫情经济余波下的结构性问题。

疫情下采取的应急措施让第三方检测企业业绩暴增，但也让财政、医疗机构与企业之间的结算链条高度扭曲。

如今，当这些历史欠账浮出水面，凯普生物不得不以法律手段追讨生存空间。

在宏观层面，中央正在推动清欠民企账款和地方化债两项并行的重要工作，而凯普生物等公司正是检验政策落实效果的现实样本。

对于这家曾经的核酸黑马而言，能否顺利收回款项、稳定现金流、完成业务重塑，将决定它能否在后疫情时代重新找到增长的底座。

这场持续的追偿战，既是账面的博弈，也是信任体系的重建。

凯普生物还需要时间，而整个民营医疗服务行业，也同样等待一个更清晰的偿付与合作秩序。