黄金股持续走强，中金黄金触及涨停，晓程科技、赤峰黄金、兴业银锡、山东黄金、山金国际均涨超5%，带动黄金股ETF、黄金股票ETF、黄金股票ETF基金、黄金股ETF基金涨超4%。

黄金股ETF是股票型ETF，投资于在港A股上市的黄金相关公司，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。

德国商业银行研究部的Carsten Fritsch表示，金价存在上行潜力，他继续预计美联储将在12月降息。该大宗商品分析师在一份研究报告中说，美联储理事沃勒已表态支持下月降息。

央行购金持续，根据中国黄金网的数据，2022-2024年，全球央行连续3年净购入超过1000吨的黄金，3年分别净购金1080吨、1050.8吨和1089.4吨黄金，均超过当年全球黄金总需求的20%。

高盛表示，各国央行可能在11月份购买了大量黄金，这是多年来为分散储备以对冲地缘政治和金融风险的趋势。

高盛在一份报告中重申，预计到2026年底金价将达到4900美元，如果私人投资者继续分散投资组合，金价可能会进一步上涨。今年迄今为止，金价已上涨55%，主要受到经济和地缘政治担忧、交易所交易基金流入增加以及对美国进一步降息预期的推动。高盛估计各国央行在9月份的购买量为64吨，高于8月份的21吨。

中金发布2026年展望称，从历史比较的角度看，本轮黄金牛市可能尚未结束。本轮黄金牛市的涨幅与持续时间，仍低于上世纪70年代和2000年代两轮主要上涨周期。考虑到当前宏观不确定性、全球储备结构调整的长期性以及美元周期的潜在下行，我们认为黄金牛市尚未进入尾声。除非美联储彻底结束宽松周期、或美国经济重新进入“通胀下行+增长上行”的强复苏阶段，否则黄金的中期上涨逻辑仍将维持。若当前趋势延续，不排除金价明年突破5,000美元/盎司的可能。尽管牛市逻辑明确，但黄金确实是当前估值较贵的大类资产之一，可能增大资产波动，我们建议维持超配黄金，但减少追涨杀跌操作，采取逢低增配与定投的投资策略，更关注黄金的长期资产配置价值。

国泰海通发布研报称，虽然美国2025年12月降息幅度、2026年降息路径及空间仍存在一定不确定性，但美国降息的趋势将不会发生改变，金价中期存在支撑。

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