瑞财经 刘治颖 11月20日，据港交所披露，蔓迪国际递表港交所主板，华泰国际为其独家保荐人。

招股书显示，蔓迪国际是专业消费医药公司，致力于开发并提供全面和长期的皮肤健康及体重管理解决方案。公司主要专注于更广泛的皮肤健康行业中的头发健康领域。

截至最后实际可行日期，公司在头发健康、皮肤病学及功效洗护领域销售四款主要产品，包括OTC产品、处方药产品及功效洗发水产品。公司的产品组合以旗舰品牌蔓迪®为核心，该品牌是中国知名的脱发治疗消费医疗品牌。在皮肤科领域，公司的产品线亦包括莱兹®他克莫司软膏，一种用于治疗特应性皮炎的钙调磷酸酶抑制剂。

根据灼识咨询的资料，2024年中国有超过3.39亿人受脱发问题困扰，其中超过60%年龄在35岁以下。按零售额计，蔓迪国际的旗舰产品蔓迪®系列米诺地尔类脱发治疗产品自2014年起连续十年在中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场排名第一，在上述两个市场于2024年的市场份额分别为约57%及71%。

2022年至2024年，蔓迪国际收入分别为9.82亿元、12.28亿元、14.55亿元，年内利润分别为2.02亿元、3.41亿元、3.9亿元；毛利率分别为80.3%、82.0%、82.7%。

2025年上半年，蔓迪国际收入为7.43亿元，同比增长20.2%；期内利润为1.74亿元，同比增长64.1%；毛利率为81.1%。

IPO前，蔓迪国际由三生制药持股87.16%，GLWecanIV持股4%，英泰管理有限公司持股3.38%，MandiGroupLimited持股2.8%，阿里健康持股2.65%。

英泰管理有限公司由Honor Success Holdings Limited全资拥有，而Honor SuccessHoldings Limited由娄竞通过信托安排 控制。Mandi Group Limited为蔓迪国际的员工股份奖励平台。

蔓迪国际董事会包括五名董事，其中一名为执行董事，一名为非执行董事，其余三名为独立非执行董事。其中，娄竞担任董事会主席兼非执行董事，于桉担任执行董事兼首席执行官。

娄竞，62岁，安提瓜和巴布达国籍，于2015年7月加入蔓迪国际并于2025年6月获委任为董事。其于2025年11月调任为董事会主席兼公司非执行董事。其主要负责向集团提供有关整体战略规划及业务管理的建议。

娄竞一直非常积极从事药物研究工作。自2006年9月起，娄竞一直担任三生制药（联交所上市公司，股份代号：1530）的董事。娄竞亦为三生制药的领导科学家及主要研究员，并于三生制药的附属公司担任若干管理职位。其于2000年及2001年分别成为“重组人血小板生成素制剂的制备生产方法”及“一种增强多肽在体内稳定性药物的方法及其应用”的共同发明人。其曾于多种学术期刊发表有关微生物学和医药生物技术的文章。娄竞的研究已获得多个奖项。

娄竞于1985年7月取得中国上海第二军医大学（现称中国人民解放军海军军医大学）的临床医学医学学士学位。其于1994年2月自美国Fordham University取得分子与细胞生物学博士学位后于美国国家健康研究院进行博士后研究。其亦于2008年9月取得中国中欧国际工商学院的高层管理人员工商管理硕士学位。

于桉，43岁，于2020年5月加入蔓迪国际，并于2020年5月16日获委任为公司首席执行官。于桉于2025年10月获委任为公司董事，并于2025年11月调任为公司执行董事。其负责公司整体管理，包括商业推广、药物研发、生产质量及其他相关工作。

于桉于蔓迪国际的附属公司担任若干管理职位。其自2020年6月起一直担任三生蔓迪的首席执行官，自2022年5月起一直担任杭州蔓迪大药房有限公司的执行董事兼总经理。其于2023年3月至2024年12月曾任杭州蔓迪华发诊所有限公司的总经理兼执行董事。其亦于2024年4月至2025年8月担任三生蔓迪（杭州）信息科技有限公司的总经理兼执行董事。

于桉于药物开发及医药行业拥有逾15年经验。于2014年1月至2017年7月，于桉担任西安杨森制药有限公司西北区经理。其亦于2017年8月至2020年6月担任三生国健药业（上海）有限公司（现称三生国健药业（上海）股份有限公司）北区销售总监。于桉分别于2004年7月及2007年7月取得中国西北大学生物技术学士学位及生物化学与分子生物学硕士学位。

2022年-2024年及2025年上半年，于桉薪酬总计85万元、128万元、231.8万元（包含股份支付41.1万元）及155.8万元（包含股份支付82.9万元）。