业绩历经首个封闭期的集体折戟与第二个封闭期的强势逆袭，首批8只北交所主题基金交出了一份亮眼的成绩单。

在首个两年封闭运作阶段全员业绩告负后，首批8只北交所主题基金于近两年实现强势反弹，平均累计收益率达到97.97%。其中，有三只主题基金近两年累计收益率超100%。

从更长的时间维度看，截至2025年11月21日，上述8只北交所主题基金自成立以来的平均累计回报率为60.13%。值得注意的是，其中仍有一只基金尚未收复失地，累计收益仍为负值。

截至目前，南方北交所精选两年定开已公告自2025年11月24日起开放申赎，其余7只北交所主题基金何时开放尚未公布。

两年最高累计赚超170%

2021年11月15日，北交所正式开市交易。2021年11月19日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金同步开售，并于同年11月23日成立，是首批面市的北交所主题基金。

所谓“北交所主题基金”，即指主投北交所市场且名称中带有“北交所”的基金，按照基金合同，北交所主题基金均有两年的封闭持有期，投资于北京证券交易所上市股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

从产品运作方式来看，首批8只北交所主题基金均采取两年定期开放的形式，即每两年定期开放申购赎回，封闭期内不办理赎回业务。

在结束第二个两年封闭运作期后，8只基金于近期再迎解禁。其中，南方北交所精选两年定开公告称，2025年11月24日至2025年12月19日期间，该基金接受投资人的赎回和转换转出申请；自2025年12月20日起，进入下一个封闭期。截至目前，剩余7只北交所主题基金还暂未公告具体解禁日期。

从过往业绩情况来看，在首个两年封闭运作阶段（即2021年11月23日至2023年11月23日），首批8只北交所主题基金全员告负，两年平均收跌19.76%。

进入第二个两年封闭运作期（2023年11月24日至2025年11月21日），首批北交所主题基金整体实现强势反弹，期间平均收益率达到97.97%，业绩显著回暖。

其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开以高达178.18%的近两年收益率位居榜首；汇添富北交所创新精选两年定开A、万家北交所慧选两年定开A紧随其后，近两年收益率依次为141.64%、110.82%。

易方达北交所精选两年定开、南方北交所精选两年定开、大成北交所两年定开、广发北交所精选两年定开的近两年收益率则均超80%；嘉实北交所精选两年定开的近两年收益率也在50%以上。

而拉长周期来看，截至2025年11月21日，上述8只北交所主题基金成立以来平均累计回报率为60.13%。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开累计收益率高达138.62%；有5只北交所主题基金成立以来收益率均超60%，另有一只主题基金累计收益率也在20%以上；不过，嘉实基金刘杰管理的嘉实北交所精选两年定开，成立至今仍未能实现扭亏，其A、C类自成立以来分别累计亏损3.90%、6.17%。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

此时对北交所估值扩张的期待不宜太高

对于北交所主题基金表现不错的原因，华夏北交所创新中小企业精选两年定开的基金经理顾鑫峰指出了两个方面，第一，起步估值低。当时2022、2023年初，北交所因流动性等原因，绝大部分公司估值都非常低，大量的优质成长股的市盈率只有当年的十倍左右，而同类公司在沪深的估值往往高出很多。伴随着北交所公司逐步披露业绩，北交所涌现了一批高质量、高成长、低估值的优质个股，市场也逐步发现了他们的价值。第二，公募基金作为专业的机构投资者，研究实力雄厚，因此，这批北交所主题基金也是第一时间挖掘到上述高成长低估值的优质个股，享受了戴维斯双击带来的收益。

顾鑫峰在三季报中称，北交所经过过去两年的持续上涨，整体估值中枢已经上来了，这个时候对估值扩张的期待不宜太高，对业绩的持续性要求更严。估值偏低、业绩优异的北交所次新股也是他当前和未来重点关注的对象。

汇添富北交所创新精选两年定开的基金经理则在三季报中写到，2025年四季度，在主打“专精特新”的北交所市场，其重点布局三大投资主线：一是科技创新主线，在AI人工智能、机器人、智能终端等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；二是高端制造升级主线，在半导体自主可控、汽车电子、固态电池、化工新材料、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；三是新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括汽车后市场、医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。