*此图由AI生成

作者| 史大郎&猫哥

来源| 是史大郎&大猫财经Pro

“欠学生的每一分钱一定会还完”。

暴雷3年了，前“教育首富”李永新，还没兑现承诺。

当初中公教育的退费选项里有学费转让的，就是可以用退费抵新学员的学费，那时候，考研人数开始回落，考公的人数飙升，到2025年，两者都是300万级，差值只有40万。

连亏3年的中公教育，在这两年都开始盈利了。

但是，中公教育的学员们都开始卷起来了。

开始，不少人是“7折转”，后来就5折、4折，现在基本上三折左右，也就是说，2万的退费，最终能收回6000来。

而且更厉害的是，新学员按自己的学费“招标”，让被套的学员，自己报价“价低者得”。

转不了咋办？还能换实物。

有12800元一箱的“酱酒”，2000-7000元一套的景德镇瓷器，1000-8000元不等的床上用品。

要是换实物，就更惨了，退还率更是直线下降，因为实物的溢价太高了。

比如，某品牌的酱酒，它的线上兑换价是12800元，但是电商平台上标价只有697元，如果按这个价格来兑换，退还率只有5%左右。

骚操作不止于此，欠费大约5个多亿，学员各种投诉，甚至打官司强制执行都没啥用。

还不起还是不想还呢？

去年，中公教育手里还有小3亿，结果钱拿来还股东贷款了，现在只有1个亿左右，即便是全部打3折，光退费就能把手上的现金耗尽。

这窟窿是咋搞的呢？

这就不得不说李永新的神操作“协议班”了，能当上首富，协议班是扩张利器。

李永新自己就是小镇做题家出身，不得不说他是会抓学员痛点的，他的协议班比普通班贵不少，但是承诺好，“考不过就退费”，很有吸引力。

这算天上掉馅饼，上岸了，钱就没白花，没上岸，还能把钱拿回来，后来协议班甚至升级到“贷款上学”，上岸后还贷，没上岸，中公给还贷。

靠着协议班，中公教育的培训班，都开到了县城里。

2017年，协议班的收入占比，达到了73%，2018年，中公教育借壳上市。

这个协议班有多赚钱呢？2020年，中公教育营收达到112亿，净利润23亿。

那么多钱咋花呢？

首先肯定是继续扩张开班，越做越下沉，后来还开发副业，要搞房地产，30亿在北京昌平拿了块地，要建自己的教育总部，还要定增60亿，建设怀柔基地。

不少闲置资金，都拿出来买理财，光利息就快上亿了。

3年对赌38.8亿，李永新轻松完成，中公教育大涨，市值超过2600亿，李永新和母亲鲁忠芳，靠着1400亿身家，成为“全球教育首富”。

这个时候，对首富来说，“钱都是数字”，他还顺便回报母校，给北大捐款，一出手就是10亿。

钱大笔大笔地收上来，又大笔大笔地花出去，好像忘了，协议班“考不上是要退钱的”。

2021年，中公教育净亏损23.7亿，一年挣得全亏了。

2022年，当初的学员发现，本来该退的钱，退不出来了。

流动性岌岌可危，中公教育也官司缠身。

当初买的地，半价就卖了，而要盖楼的定增，也取消了，玩房地产狠狠地坑了它一大笔钱。

除了学员退费的官司，还有一个股民索赔的官司，2021年，中公教育因为没披露关联交易，被证监会罚了400万，在股价下降区间，股民也开始维权了。

首富到底还有没有钱呢？按说，应该是有的。

虽然当初的1400亿身家是“纸面财富”，但是首富也落袋了不少。

2018年-2019年，中公教育的利润大涨，两年连续分红合计29亿，李永新母子能拿走至少60%。

暴雷之后，机构开始撤退，母子俩开始减持套现，动作迅速。

2022年11月减持前，李永新家族持股61%，而7个月之后，持股比例只剩下19.13%了，前前后后，母子俩的减持金额，在100亿左右。

人确实没跑路，但是，首富也是真的没钱了。

他剩下的股份，要么被质押，要么被冻结，已经没啥套现的余地了，因为借款纠纷，他已经被动减持一部分了，接下来，还有一部分股权要上拍卖了。

今年8月份，李永新还被限制了高消费。

起诉他的是云南临沧一家均价在100元左右的酒店，而涉案住宿费，只有8.8万。

这点钱都还不起，5个亿的退费，就更难了。