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今天咱们一起关注黄金和白银↓

12月7日，国家外汇管理局发布的最新数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模连续4个月稳定在3.3万亿美元以上。同时，央行已连续13个月增持黄金。 【此前报道：】

从金价表现来看，11月，国际金价由10月末的4000美元/盎司震荡上行。12月6日，现货黄金盘中短线下挫，截至收盘报4197.4美元/盎司，本周累计下跌1.03%；COMEX黄金期货报4227.7美元/盎司，本周累跌0.73%。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，一方面，11月下旬以来美联储降息预期升温、美元贬值直接助推金价上涨；另一方面，美国联邦政府结束“停摆”、俄乌谈判重回轨道、中美关系回温等积极因素压制了市场的避险情绪，黄金价格未能突破10月中旬4380美元/盎司的高位。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。 “从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来增持黄金仍是大方向。”

黄金震荡，但白银价格在一路“疾驰”。

12月6日，现货白银涨2.07%，报58.29美元/盎司，上周累涨3.22%。COMEX白银期货涨2.28%，报58.8美元/盎司，上周累涨2.82%。二者年内涨幅均超101%，远高于金价涨幅。

上周，白银价格一度触及每盎司59.33美元的历史峰值。在截至12月4日的4个交易日内，基于白银的交易所交易基金（ETF）的资金净流入规模已创下7月以来单周最高纪录。

在国内市场上，Choice发布的数据显示，截至北京时间12月4日日间盘收市，沪银主力合约自11月25日以来有7个交易日连续上涨，其间创下13866元/千克的历史新高，累计涨幅达13.69%；反观沪金主力合约，11月25日以来累计仅上涨2.48%。

金银走势为何出现分化？

资产属性差异是驱动本轮金、银表现分化的关键。南华期货研究院高级总监周骥分析，黄金以金融避险属性为主，近期的地缘风险未升级导致避险资金获利了结；白银兼具工业属性，光伏用银量占全球需求比重的上升、AI算力服务器用银量较传统设备的增加，使工业刚需爆发形成强支撑。

另外，近期市场对美联储的政策预期“反复横跳”，也造成了金、银表现的差异。周骥认为，美联储前半程的鹰派言论引发高利率担忧，对黄金这一“无息资产”的压制尤为明显，但因政策路径尚未完全明朗，黄金价格维持高位震荡；后半程降息概率大幅攀升，白银则凭借刚性工业需求，对宽松政策预期的反应更为敏感，价格弹性显著高于黄金。

展望后市，花旗集团发布的分析报告称， 在美联储降息、强劲投资需求及现货供应短缺的多重支撑下，未来3个月白银价格有望攀升至每盎司62美元。　

“国外白银极度缺货，现在是在一个囤货的阶段。”分析师同时强调，短期追高会加剧投资风险，应注意理性投资。

建信期货发布的研报称，短期内多空因素交织，预计金价将在波动区间内运行更长时间以积累再次突破的动能；在中期维度，全球央行政策宽松、地缘风险及国际贸易货币体系加速重组等因素，继续为贵金属提供流动性溢价、避险需求和储备分散化需求，金价中长期上涨趋势没有变化。

专家表示，黄金中长期偏强行情概率大，短期调整是配置机会，投资者需理性看待，警惕高位波动，避免盲目追涨。　

（注：本文不构成任何投资建议）

盘前大事

• 2025人工智能+未来产业发展大会将于12月8日至9日在广州举办，聚焦前沿产业动态，或引发相关板块的关注。

• 恒生指数公司2025年第三季度季检结果所有变动将于12月8日起生效。其中，信达生物将被纳入恒生指数成分股，成分股数目将由88只增加至89只。

• 中国证监会、财政部联合修订发布的《证券结算风险基金管理办法》，自12月8日起施行。2006年6月16日发布的《证券结算风险基金管理办法》（证监发〔2006〕65 号）同时废止。

• 12月8日至9日，2025年两化融合暨数字化转型大会将在辽宁省沈阳市举办，本届大会以“数创融新 智合未来”为主题。

• 国家医保局、人力资源和社会保障部印发的《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录（2025年）》提出，积极推进商保创新药目录药品配备使用。加强医保支付范围管理。

• 近日，浙江省财政厅发布《提前下达2026年食品药品监管补助资金的通知》，要求相关部门做好预算编制、指标安排等工作，切实加强资金管理，提高资金使用绩效。

• 有消息称，2026年五粮液将对核心单品52度第八代五粮液调整价格——在1019元/瓶的出厂价基础上给予折扣，经销商开票直降119元，为900元/瓶；若叠加费用支持、返利等政策，该单品经销商端实际成本甚至可低至800多元/瓶。针对此消息，五粮液方面明确回应，第八代五粮液1019元/瓶的出厂价并未调整，市场所传“降价”，实为公司相关补贴支持政策落地后的价格变化。

今 日话题▪贺岁档电影

据灯塔专业版实时数据，截至12月7日10时59分，影片《疯狂动物城2》票房突破29亿元。电影《得闲谨制》上映首日票房破亿，创下9月下旬以来国产电影首日最好成绩，也成为近两个月中唯一一部单日破亿的国产片。

截至12月7日14:30，2025年贺岁档档期电影总票房达31.90亿元，超50部影片定档满足观众多元需求。

最近，你看电影了吗？推荐哪一部？

来源丨中国商报微信综合自央视财经、上海证券报、中国基金报、21世纪经济报道

责编丨李沫楠 白雅琦 付颢琬