潮新闻客户端 记者 楼纯

近日，马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）首次对外透露公开募股（IPO）的消息，以“火箭般的速度”震动全球资本市场。据了解，这家由马斯克2002年在洛杉矶郊区旧仓库创立的公司，计划通过IPO募资远超300亿美元（约合2123亿元人民币），目标估值高达1.5万亿美元（约合10.62万亿元人民币），若计划成行，将直接打破沙特阿美2019年290亿美元的募资纪录。

图片来源：视觉中国

2026年中后期冲刺，8000亿估值先铺路

从时间线看，SpaceX管理层及财务顾问正全力推进“最快2026年中后期上市”的目标，但也明确表示，IPO时间表可能随美股市场波动、星舰火箭研发进度等因素调整，不排除推迟至2027年。为确保IPO前估值“锚定公允”，公司已通过内部股份交易完成预热：近期二级市场股票出售中，SpaceX将每股定价定为420美元，对应估值突破8000亿美元，同时允许员工出售价值约20亿美元的股票，并同步参与部分股份回购，为公开市场定价提供参考。

马斯克本人12月6日在社交平台X上的发帖，进一步佐证了公司的财务健康度。他强调：“SpaceX多年来始终保持正向现金流，每年会开展两次定期股票回购，为员工和投资者提供稳定流动性。”对于估值飙升的原因，马斯克明确指向三大核心：星舰（Starship）火箭的技术突破、星链（Starlink）卫星互联网的用户增长，以及全球范围内“直连手机”频谱许可的获取，这些进展让公司可服务市场规模大幅扩容。

押注太空数据中心，2025年底送首颗ODC入轨

此次IPO募资的关键去向之一，是马斯克近年频繁提及的“太空数据中心”计划。摩根士丹利（Morgan Stanley）12月9日发布的《太空数据中心优劣势对比》报告指出，这一布局被马斯克视为“未来4年扩充算力最快的方式”，在地球易获取电力资源日益紧缺的背景下，若每年发射100万吨级卫星，且每颗卫星搭载100千瓦算力，2026年即可新增100吉瓦（GW）人工智能算力，且无需传统数据中心的运营与维护成本，可通过星链星座（卫星星座指由多颗具备协同工作能力的卫星，按预设轨道构型，如低地球轨道，部署形成的天基通信系统）的高带宽激光链路实现全球连接。

更具体的落地计划已浮出水面：SpaceX计划在2025年底前，将首批两颗自由飞行式轨道数据中心（ODC）节点送入低地球轨道（LEO），验证太空算力部署的核心技术。摩根士丹利分析师在报告中测算，若技术成熟，星舰火箭有望在4-5年内实现“每年100吉瓦算力交付”的规模，相当于当前全球顶级数据中心集群的算力总和。

太空数据中心的“四大硬核优势”

为何SpaceX敢押注这一前沿领域？摩根士丹利通过行业数据解释了其潜在竞争力：

极致散热效率：太空环境温度低至2.7开尔文（约-270℃），尽管GPU产生的热量需通过大型金属散热器排出，但向深空辐射热量的效率远超地面，地面数据中心的制冷能耗占总能耗比例最高达40%，而私人企业星云（Nebula）预测，太空数据中心的能耗成本仅为地面同类设施的1/10。

无限稳定能源：太空中的“太阳常数”（单位面积接收的太阳辐射功率）约为1361瓦/平方米，比地面最优太阳能辐照度（经大气衰减后）高出30%，且不受昼夜交替、阴雨天气影响，可24小时为算力设备供电。

全球毫秒级时延：通过低地球轨道（LEO）或混合轨道星座部署，太空数据中心的算力资源可与全球多数人口密集区实现“毫秒级连接”，相比地面长距离光纤传输，能显著降低自动驾驶、边缘计算等场景的时延。

运力垄断优势：当前SpaceX占据全球90%的入轨运力市场，随着星舰可回收火箭技术成熟，单位入轨质量的成本将持续下降，这意味着未来部署更大规模、更模块化的太空数据中心，成本门槛将大幅降低。

图片来源：视觉中国

星链贡献现金流，星舰牵动IPO预期

支撑SpaceX 1.5万亿美元估值的，是星链与星舰两大业务的协同推进。作为当前的“现金流支柱”，星链的商业化进展已进入成熟期：截至2025年11月，其全球活跃订阅用户达765万，实际使用人数突破2450万，其中北美市场贡献43%的订阅量，韩国、东南亚等新兴市场则贡献了40%的新增用户

以韩国市场为例，星链近期正式启动收费服务：月资费定为8.7万韩元（约418元人民币），硬件终端售价55万韩元（约2640元人民币），主要覆盖济州岛偏远村落、东部沿海渔业作业区，以及远洋航运企业的海事通信需求，这一布局印证了其“填补地面网络盲区”的核心价值。财务数据显示，SpaceX 2025年预期营收为150亿美元，2026年将增至220亿-240亿美元，其中超80%的收入来自星链业务。

而星舰火箭作为“未来增长引擎”，其研发进度直接影响IPO估值信心。但近期传来的挫折可能给计划蒙上阴影：据了解，星舰V3版本超重型助推器在得州测试基地进行压力测试时，外壳突然扭曲并喷出大量气体，确认存在“严重结构破裂”，这是当前唯一完整的V3版本助推器，其损坏导致原计划2026年2月的首飞目标受阻，静态点火、轨道试飞等关键流程被迫暂停。

有业内人士指出，此次事故可能引发连锁反应：“星舰V2版本此前5次测试中3次爆炸，直到2025年8月才首次成功；如今V3版本助推器损坏，关键的轨道加油技术演示大概率推迟至2027年后，美国NASA‘阿尔忒弥斯3号’2027年载人登月计划，可能不得不延后至2028年”

估值1.5万亿超特斯拉，航天板块联动上涨

从估值与营收的匹配度看，SpaceX的“溢价”引发市场讨论：截至2025年12月9日美股收盘，特斯拉市值为1.48万亿美元，2024年营收近980亿美元；而SpaceX若以1.5万亿美元估值上市，市值将超越特斯拉，但2025年预期营收仅为特斯拉的15%，2026年预期营收也不足特斯拉2024年的25%。

尽管存在估值争议，SpaceX的IPO消息仍带动全球航天板块异动：已同意向SpaceX出售频谱许可的EchoStar公司，在消息发布当日盘中一度大涨12%，最终收涨约6%；太空运输公司Rocket Lab股价涨幅也扩大至3.6%，反映市场对航天产业链的乐观预期。

从股东结构看，此次IPO将为早期投资者带来显著回报。据IT之家，SpaceX的长期投资方包括Peter Thiel旗下的Founder's Fund、Justin Fishner-Wolfson领导的137 Ventures、Valor Equity Partners，以及富达投资（Fidelity）、谷歌母公司Alphabet等，若按1.5万亿美元估值计算，这些机构的投资回报将达数十倍。