中国经济网北京12月19日讯 近日，华夏时报发布《宝盈基金“科技悍将”张天闻清仓式卸任，科技赛道“押注式投资”引争议》一文。文中称，2025年12月15日，宝盈基金公告，基金经理张天闻同时离任其管理的四只基金——宝盈智慧生活混合、宝盈半导体产业混合发起式、宝盈基础产业混合与宝盈人工智能股票。

文章还称，从业绩表现看，张天闻管理的基金普遍取得较高的正回报。其中，宝盈半导体产业混合发起式A在其任职期间回报高达93.18%，同类C份额亦达到90.24%；宝盈基础产业混合A回报为85.51%，C份额达到82.70%。此外，他在人工智能与智慧生活主题基金中也表现突出，如宝盈人工智能股票A任职回报达75.79%，宝盈人工智能股票C任职回报达72.07%；宝盈智慧生活混合A任职回报为51.30%，宝盈智慧生活混合C任职回报为49.67%。

但业内一种尖锐的质疑也指出张天闻管理的产品疑似“风格漂移”与“押注式投资”。其管理的四只基金名称虽涵盖“智慧生活”“基础产业”“人工智能”和“半导体”，但投资范围高度重叠于TMT及硬科技赛道。这种高度集中的持仓策略，本质上放大了单一赛道风险。

根据中国经济网记者了解，张天闻的本科专业即与半导体行业相关，此后又在复旦大学学习金融学专业，曾在海通证券、国泰君安证券担任电子(半导体)行业研究员，2021年3月加入宝盈基金管理有限公司，担任行业研究员，2022年12月起管理公募基金。

尽管张天闻管理的几只基金业绩优异，但如果细细观察就能发现，张天闻管理这些基金的时间集中在2022年底至2023年初。

张天闻管理过的基金一览

来源：天天基金网

以张天闻从成立之初就单独管理的宝盈半导体产业混合发起式为例。该基金成立于2022年12月5日，2023年一季报披露，其前十大重仓股为和林微纳、清越科技、富乐德、天德钰、必易微、福晶科技、龙迅股份、长川科技、广立微、概伦电子。这些重仓股全都是与半导体、集成电路有关的科技板块。

而从宝盈半导体产业混合发起式成立以来的净值走势图看，在2023年年初刚刚超越1.2元净值水平后该基金就进入高位震荡。在2023年下半年里，随着半导体指数的持续回调，该基金也明显下跌，并在2024年2月5日达到最低的0.7524元，如果从高位算起，其回撤幅度高达37%。即便是从1元净值买入的投资者，此时也已经亏损了接近25%。

宝盈半导体产业混合发起式A成立以来净值走势图

二级市场半导体指数走势图

从2024年下半年开始，半导体板块逐渐触底回升，并在此后走出大幅上涨行情，也从而成就了张天闻，但即便如此，宝盈半导体产业混合发起式A/C也只是在2024年全年上涨了14.76%和14.14%，真正让张天闻业绩突飞猛进的也仅仅是两个季度而已。

从此前各季度的业绩表现就可看出，基金在高度集中投资的风格下，整体业绩大体处于跌跌涨涨的状态，且回撤较大。只有在2024年四季度和2025年三季度的两次大幅上涨才让整体业绩表现亮眼。然而别忘了，就算是在2024年四季度大涨32.55%的情况下，由于前期跌幅并不小，导致全年涨幅仅有14%。

在半导体行业完全处于上行周期的2025年里，该基金在上半年保持了平稳，这才在三季度的加持下形成了如今亮眼的收益率。然而进入到2025年四季度，半导体个股遭遇普遍回调，宝盈半导体产业混合发起式在2025年三季度的第一大重仓股华虹半导体回调超过15%，海光信息跌幅19%，澜起科技跌幅达到24%，港股中芯国际也下跌18%，芯源微下跌超过10%。在前十大重仓股中仅有福晶科技和兆易创新涨幅明显。

宝盈半导体产业混合发起式A季度涨幅明细

来源：天天基金网

其余几只张天闻半路接手的基金也同样如此，无论是宝盈基础产业混合、宝盈智慧生活混合亦或是宝盈人工智能股票，都在2023年下半年走出高位震荡，在2024年2月触底。

宝盈基础产业混合A近3年净值走势

宝盈智慧生活混合A近3年净值走势

宝盈人工智能股票A近3年净值走势

来源：天天基金网

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