从业八年来第一次见到飞天茅台的市场批发价触及指导价下方，曾经“买到就是赚到”的硬通货，如今成了囤货者手中的“烫手山芋”。一家白酒销售门店负责人这样对南方+记者坦言。

从事烟酒店以及名酒回收生意的老张表示，他数月前以每瓶约2150元的价格囤积了一批货，总投入超过200万元。

12月19日，第三方平台“今日酒价”数据显示，53度飞天茅台散瓶批发参考价跌至1545元。就在前一日，这一价格还停留在1550元。

如果按这个数字估算，老张亏损了将近50万。

茅台降价，黄牛“受伤”

价格波动

近期，飞天茅台在批发市场的价格走势引起广泛关注。12月19日的散瓶批发参考价为1545元，较前一日继续下跌。

这一价格已经接近1499元的官方指导价，并在近期一度触及该指导价下方。尽管随后有所回升，但市场的观望情绪依然浓厚。

从年初至今，飞天茅台的价格跌幅明显。2025年初，其市场流通批发价大约在2100元至2200元一瓶，到现在年尾，价格跌去约三分之一。

价格下跌直接导致前期高价囤货的黄牛面临严重亏损。有前期高价囤货的商户因价格回调，单批出货亏损接近50万元，相当于赔掉一辆豪华汽车。

老张的情况颇具代表性。他为了周转资金，不得不选择降价到1480元左右出售部分囤货，每瓶亏损六百多元，单批货就亏损接近50万元。

一位酒商透露，他认识的同行中，单批出货亏损超过30万元的不在少数。批价下跌直接导致前期高价囤货的黄牛面临严重亏损。

“这次亏得最惨的是那些用杠杆囤货的人。”一位资深白酒经销商分析，“他们从银行贷款或通过其他渠道融资囤酒，现在价格下跌，资金压力巨大。”

消费分化

白酒销售门店从业八年的负责人看着价格曲线图摇头，他从未见过飞天茅台的批发价真正跌破指导价。“1499元以前是心理底线，这次直接探底了。”

不过，有人欢喜有人愁，与黄牛的惨淡形成鲜明对比的是部分消费者的“捡漏”心态。广州市民陈先生刚刚以单瓶1600元的价格购买了两箱飞天茅台。

“这个价格喝茅台，以前不敢想。”他表示，价格回调让飞天茅台变得“喝得起了”。

“过去茅台被赋予了太多金融属性。”白酒行业专家蔡学飞分析，“社会库存过高，真正被喝掉的比例有限。”

市场数据显示，茅台酒的实际开瓶率有所上升。一位白酒行业分析师指出：“这反映了茅台正在从投资品向消费品回归。”

不同消费群体对价格波动的反应差异显著。高端商务宴请需求相对稳定，而投资性购买和部分礼品需求则明显减少。

随着茅台批价持续下行，黄牛们或选择割肉离场，或苦苦支撑等待反弹。

茅台紧急调整

面对市场变化，贵州茅台采取了一系列应对措施。公司证券部工作人员表示，已注意到市场波动，目前生产经营正常。

茅台近期推出了控量政策，涵盖短期减负和中长期结构性改革。具体措施包括暂停部分产品发货、削减非标产品供应等。

渠道政策也在调整。茅台正试图从传统的“按配额发货”转向更科学的“按动销发货”，以减轻经销商库存压力。

据悉，12月28日前后，茅台将举行渠道商联谊会，届时可能公布更多市场政策。茅台方面强调，公司策略始终以需求驱动为主，注重渠道韧性保护。

茅台面临的不仅仅是短期价格波动，更是长期发展模式的挑战。如何平衡投资属性与消费品属性，成为茅台必须解答的问题。

茅台公司近年来尝试拓展消费场景，如开发小瓶装产品、开拓婚宴市场、建设文化体验馆等，旨在吸引更多真实消费者而非投资者。

“茅台真正的挑战是如何提高开瓶率。”一位行业观察家指出，“当大多数茅台被囤积而非饮用时，这个市场就存在风险。”

对于未来价格走势，业内观点不一。有观点认为春节前可能出现小幅反弹，也有分析指出价格可能长期在1500-1800元区间震荡。

白酒行业分析师欧阳千里认为，茅台价格回归理性对行业健康发展利大于弊。“当茅台主要被消费而不是被囤积，这个行业才能更可持续。”

随着年关临近，白酒市场进入传统旺季，飞天茅台的价格走势将成为观察中国消费市场变化的一个重要窗口。

南方+记者 黄晓韵