来源：财联社

财联社12月25日讯（编辑 卞纯）受工业需求上升、供应限制和关税不确定性等因素驱动，铜价周三再创历史新高。今年以来，铜价已累计上涨35%以上，有望创下2009年以来的最大年度涨幅。

12月24日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格最高触及12282美元/吨，为连续第三个交易日创下新高。

铜不同于其它金属

各类金属对经济状况的反应略有不同。与黄金和白银不同的是，铜价走势不受投资者情绪或经济预期的直接影响，其涨跌通常可归因于实体经济的增长和扩张。

铜素来被视为经济晴雨表。它在电网建设、建筑、工业机械制造等领域都发挥着核心作用。当这些领域的产品或服务需求旺盛时，往往意味着经济运行态势良好——这也为铜赢得了 “铜博士” 的称号。

高盛研究部（Goldman Sachs Research）表示，铜价上涨往往预示着工业需求强劲和经济快速增长，而铜价下跌则可能是经济放缓的信号。高盛研究分析师Eoin Dinsmore在一份报告中写道，铜是“全球电网和电力基础设施投资的主要受益者，因为人工智能（AI）和国防领域对强大且安全的能源网络的需求日益增强。”

黄金更多地被视为一种“避险”资产和对冲通胀的工具。白银介于黄金和铜之间，兼具投资与工业价值。而铜主要用于工业用途。铜不像黄金、白银那样常被用于囤积存储，而是要被实际使用掉，这就是为什么它通常是这三种金属中反映经济正朝着正确方向发展的最有力指标。

铜价暴涨的幕后推手

当前铜价的飙涨，由多重关键因素共同驱动。今年以来，智利、印尼等全球主要铜矿产发生了多起重大事故，这直接冲击了铜矿供给，令市场供需关系趋于紧张。

摩根大通基本金属和贵金属策略主管Gregory Shearer在一份声明中表示：“我们预计今年的铜矿供应增长基本持平，对2026年供应增长的预测已降至仅1.4%左右，比我们今年年初的预测少了约50万吨。”

关税担忧也是推高铜价的关键驱动因素之一。由于担心特朗普政府扩大铜进口关税范围，贸易商赶在新关税出台前加速向美国运铜，挤压了世界其它地区的铜供应。今年8月1日落地的美国铜关税仅针对半成品铜与铜密集型衍生品，阴极铜（精炼铜）不在此列。

与此同时，人工智能行业的巨额投资正显著拉动铜需求——数据中心的建设高度依赖铜。据相关预测，一座超大规模人工智能数据中心，最多能消耗5万吨铜。

铜价未来走向何方？

就铜价走势而言，摩根大通全球研究（JPMorgan Global Research）预计，铜价将在2026年第二季度达到每吨12500美元，全年均价或在12075美元左右。

花旗集团近日告诉客户，在牛市情境下，随着美元走软和美联储降息进一步提振铜的吸引力，促使投资者更积极地涌入，铜价可能触及1.5万美元。

尽管研究机构乐观地认为铜价将继续呈上涨趋势，但专家表示，近期价格飙升的长期影响仍不确定。

“2025年7月关税政策与铜价走势的交织，凸显出全球贸易与大宗商品市场的复杂联动性。” Halbert Hargrove的国际金融理财师、投资组合管理总监David Koch表示。“虽然政策的直接影响是铜价大幅飙升，但长期后果将取决于市场、各国政府及行业如何适应这一新的贸易环境。”