美股港股北向资金休市，A股冲高回落止步连阳

今日消息面：

【引导金融资本投长期、投硬科技国家创业投资引导基金启动】国家创业投资引导基金今天正式启动运行。有关负责人表示，设立引导基金是发展创业投资、壮大耐心资本，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技的重要举措。据介绍，国家创业投资引导基金采用引导基金公司、区域基金、子基金三重结构，目前已加快推进京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金组建。

【国家发改委：国家创业投资引导基金将对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济等领域的早期项目和企业加大投资力度】国家创业投资引导基金今日正式启动。国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽在新闻发布会上表示，下一步，引导基金将从两个方面持续发力，一方面汇聚各类社会资本，为未来产业融入金融模式，引导基金将与基金管理机构一起，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。

【瑞银财富管理：中国股市明年仍有上行空间AI和科技驱动长期盈利增长】瑞银财富管理投资总监办公室发表机构观点，称中国市场的涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎。随着国内投资者入场、全球资本调整配置，中国股市仍有上行空间。目前AI和科技是长期盈利增长的关键动力，科技板块(约占MSCI中国指数一半权重)对美国经济周期和外部冲击也愈发具韧性。中国AI变现步伐领先其他市场，预计恒生科技指数2026年每股收益增长将达到37%。在低利率和替代投资选项有限的背景下，约7万亿元人民币的居民超额储蓄有望流入股市，继续看好中国市场，重点关注云计算、电子商务、AI、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司，倘若关税或地缘政治等因素引发中国市场短期波动加剧，将带来不错的建仓机会。

【锂电池板块持续拉升海科新源20cm涨停】锂电池板块持续拉升，海科新源20cm涨停，此前天际股份、恩捷股份、宏源药业、丰元股份等十只成分股涨停，多氟多、国城矿业、华盛锂电、天华新能涨超8%。消息面上，海科新源材料科技股份有限公司与法恩莱特签署27万吨锂电池材料战略合作协议。

【商业航天概念持续走高长江通信等十余股涨停】商业航天概念盘中持续走高，长江通信涨停，优刻得触及20cm涨停，此前佳缘科技、神剑股份、中超控股、北斗星通、隆基机械等十余股涨停。消息面上，将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨头看好的赛道。此前，谷歌表示，计划在2027年前发射两颗原型卫星。

【有色板块震荡走强紫金矿业、洛阳钼业双双创历史新高】有色板块震荡走强，铜、贵金属方向领涨，紫金矿业、洛阳钼业涨超3%，双双创历史新高，江西铜业涨超7%，白银有色、湖南白银、西部矿业跟涨。消息面上，沪银主力合约日内涨超7%，沪铜主力合约涨超3%，双双刷新历史高点。

【两市融资余额增加37.84亿元】截至12月25日，上交所融资余额报12733.52亿元，较前一交易日减少22.44亿元；深交所融资余额报12471.95亿元，较前一交易日增加60.28亿元；两市合计25205.47亿元，较前一交易日增加37.84亿元。

今上午大盘低开2点3957点，冲高3977点，探底3945点，午前收3952点。上证50、沪深300、深成指、中证500涨0.18%、0.03%、0.17%、0.07%，上证指数、创业板、科创板、中证1000跌0.19%、0.15%、0.51%、0.11%。个股涨跌比为1386:3906，涨跌停比66：6。两市半日成交额为1.45万亿，较上个交易日大幅放量2513亿。

昨天大盘在年末冬播时节少见的7连阳，今上午在美股、港股、北上资金休市的情况下，靠A股市场内部资金，上午大部分时间里，在银行股下跌情况下，靠510300ETF从昨日4.766元一路拉高至4.801元，离4.874元高点仅差7分钱。同时563360ETF也从昨天的1.259元一路拉高到1.272元，离前高点1.275元只差3厘。大盘冲高3977点，大有8连阳年内再冲4000点架势。但是，个股涨跌比也仅仅是2800:2500，有年终结账机构趁机出货。

11点12分到27分，疑似国家队再度出手打压，将510300ETF从4.801元打压到4.757元，563360ETF从1.272元打压到1.259元。大盘从3977点跌到3945点，15分钟下跌了32点，尾市才略有回升。

上午的走势显然有类平准基金再次出手调控大盘节奏、年内封4000点的意图，意在强制市场消化7-8连阳的获利盘和解套盘，防止大起大落维持年末市场的稳定。我认为这是很有必要的。

通常年末冬播时节该有的样子是缩量震荡整理，让年内结账机构在相对底的位置上交出筹码，为明年春生行情而冬播的投资者，在较低位置吸纳筹码，以低调完成市场跨年度。

今上午大部时间是放量8连涨，显然不太正常，须知在A股35年历史中，大盘8连阳总共才8次。尤其是拉高四大沪深300ETF和45只中证A500ETF和六大权重股，是明显的机构拉高出货动作。

年末交易还有3天半时间，我认为较为合理的走势是在3950-3930点一带反复震荡，夯实3930点关键位的基础。甚至不排除回到3930-3900点震荡。这才能为来年再冲4000点和4200点提供空间。

下午关注：大盘下方能否第三天收在3930点之上？上方能否收在3950点之上？关注510300ETF在午前4.762元和563360ETF午前1.262元位置上的走向？1386:3906的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否在2.1万亿以上？