商业火箭企业IPO迎来重磅利好。12月26日晚间，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》）。《指引》共计14条，从业务范围以及“硬科技”属性要求、取得标准、行业地位、阶段性成果等七大方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。今年6月，证监会发布实施科创板“1+6”改革措施，明确指出支持商业航天等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。《指引》的发布也意味着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地。

作出七大细化规定

为了进一步规范科技型企业适用科创板第五套上市标准，更好支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业适用第五套上市标准，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略，上交所制定了《指引》。

从《指引》内容来看，共十四条，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了七大细化规定。

首先是业务范围以及“硬科技”属性要求方面，明确主营业务的具体范围为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”，更加看重发行人的“硬科技”属性。同时，对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业，予以优先支持。

其次是明显技术优势方面，明确企业需在关键核心技术上具备明显优势或重大突破，关注核心技术产品以及关键部件的自主研发情况，运载能力及一箭多星能力等技术先进性衡量指标。

关于阶段性成果方面，明确商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果，且后续不存在影响承担发射任务的技术方面重大不利事项。

取得批准方面，商业火箭具有较为系统的审批和监管，明确企业应具备相关承研承制资质，在商业火箭发射前应取得发射许可。

《指引》对企业行业地位也作出了规定，明确要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体的较高认可，并将获得资深专业机构投资者投资入股作为重要考量因素。

市场空间方面，发行人的商业火箭业务或产品应具有清晰的目标市场，相较于竞争对手具有先发优势，在研发进度、关键指标等方面位于行业前列。

最后在商业化安排方面，《指引》要求发行人应当为商业火箭业务或产品从技术验证到规模运营制定清晰明确、切实可行的商业化安排，不存在主要业务或产品商业化生产销售预期明显不足等重大不利影响的事项。

多家企业正上市辅导

今年6月，证监会发布实施科创板“1+6”改革措施，意见明确，扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。2025年11月，国家航天局发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确提出，航天运输系统重点支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭建设发展，为商业火箭行业未来发展进一步指明了方向。

政策东风下，目前已有蓝箭航天、屹信航天、星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技、爱思达航天等多家商业航天企业启动了上市辅导。

从目前最新进展来看，近期，蓝箭航天IPO辅导状态已变更为辅导验收。

蓝箭航天官网显示，公司是国内领先的航天运输系统创建及运营企业，致力于构建以中大型液氧甲烷运载火箭为中心的“研发、制造、试验、发射”全产业链条，打造航天领域的科技综合体，为全球市场提供高性价比、高可靠性的航天运输服务。值得一提的是，在2025年胡润全球独角兽榜中，蓝箭航天以200亿元企业估值位列第418位。

“我国商业航天当下正处于产业化高速推进阶段。”天使投资人、资深人工智能专家郭涛对北京商报记者表示，民营火箭企业在液体发动机技术上实现重要突破，卫星批量化生产体系也初具雏形，多地积极布局火箭总装基地，产业布局不断完善。

郭涛进一步谈道，未来三年，卫星互联网星座部署将迎来高峰。“然而，行业要实现大规模商业化，还需突破单星成本降至万元级、发射频次提升至周均一次等关键瓶颈。”

着眼未来，随着下游应用逐步成熟，商业航天将从单点突破走向链条协同，从技术推动迈向市场驱动。“换句话说，真正的‘商业化拐点’尚未到来，但已经不远。”知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹表示。

上交所表示，商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键枢纽职能，已成为我国商业航天产业发展的关键所在。商业火箭行业研发投入大、周期长，未实现规模商业化，亟需资本市场支持，总体符合科创板第五套标准的适用要求。

北京商报记者 马换换 李佳雪