来源：澎湃新闻

黄金首次站上4600美元。

1月12日亚洲交易时间，黄金现货、期货双双突破4600美元/盎司，日内一度大涨约2%，再创历史新高。截至发稿，现货黄金报4584.725美元/盎司，涨1.68%；COMEX黄金期货价格报4597.6美元/盎司，日内涨2.15%。

白银同步飙升。白银现货站上84美元/盎司，涨幅超5.5%，再创历史新高。截至发稿，伦敦银现报84.059美元/盎司，日内涨5.38%，年初至今已涨17.44%；COMEX白银报83.91美元/盎司，日内涨5.576%，年初至今已涨18.22%。

国内市场同样热情高涨。文华财经数据显示，1月12日，沪金期货主力合约最高触及1031.3元/克，刷新历史新高，收报1026.28元/克，涨2.57%；沪银期货主力合约表现更为亮眼，最高触及20998元/千克，创下该合约上市以来的新高，收报20945元/千克，单日大涨14.42%，成功站稳20000元/千克整数关口。

国内黄金饰品价格也普遍上涨，多个品牌足金报价突破1400元/克。其中，周生生、老庙足金饰品报价1429元/克，老凤祥足金饰品报价1428元/克，周大福足金饰品报价1426元/克，六福珠宝、金至尊报价1424元/克，较昨日普遍上涨了20元/克。

值得注意的是，1月12日盘后，上海黄金交易所发布通知称，近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

谈及金银价格再刷新高的原因，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对澎湃新闻记者表示，主要受美联储独立性担忧、宽货币政策预期以及地缘政局不确定性等因素影响。地缘方面，美伊军事冲突风险逼近临界点推升避险需求。鲍威尔被刑事调查的消息，则从美联储独立性受损和货币政策路径不确定性两个维度，直接或间接利多贵金属价格。

夏莹莹认为，特朗普针对鲍威尔的相关举措，会显著影响市场对美联储货币政策独立性的预期，使得美联储以 “充分就业、物价稳定” 为核心的双目标制，面临被政治化的风险。不过，最终影响的程度与边界，仍需取决于新一任美联储主席的人选落定。而宽松预期升温对贵金属的提振路径清晰可循。一是会压低美债收益率与市场利率，进而降低持有黄金的机会成本，显著提升黄金的投资需求；二是超预期宽松与美联储独立性弱化，会直接削弱美元信用，既会抬升黄金的估值中枢，也会刺激各国央行的购金需求；三是宽松货币政策将推升市场通胀预期，进一步激活黄金的抗通胀配置价值。

摩根士丹利分析师Amy Gower则指出，美元走弱、强劲的ETF买入以及持续的央行购买，共同构成了金价进一步上涨的动力。央行最新数据显示，截至2025年12月末，国内黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），为连续第14个月增持黄金。

法兴银行大宗商品研究全球主管Michael Haigh指出，许多央行的目标是将黄金储备占比提升至20%。目前大多数央行距离这一目标尚远。他测算，如果全球前50大央行中储备不足的那些国家，仅将黄金储备占比提升1%，就足以将金价推高约1000美元。

从短线的角度来看，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，考虑到未来贵金属上涨的趋势延续，短期内市场可能在寻找一个新的、被广泛接受的交易区间。当贵金属价格突破历史高点后，市场将寻找下一个关键心理和技术阻力位4800美元/盎司。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen分析说，黄金短线可能出现超买修正以及获利了结的情绪，但多头力量依旧占据绝对上峰，尤其是在避险情绪的烘托下，在前高4550美元/盎司上方维持看涨。值得注意的是，楔形形态的上沿可能会限制金价短期的涨幅，若金价调整方向跌破4380美元/盎司导致形态告破，恐出现更大幅度的回撤。

展望未来，夏莹莹维持对贵金属的看涨预期，尽管鲍威尔被调查这一事件具有突发性，但它对贵金属市场的影响，更倾向于加速既有上涨趋势，而非单纯的短期脉冲式行情，“美联储独立性受损属于不可逆的制度性损伤，且此次事件带来的政治不确定性，与市场已有的地缘冲突升级、全球去美元化、各国央行持续购金等核心叙事形成共振，共同强化贵金属的上涨逻辑。美联储独立性被侵蚀并非孤立事件，而是与美国美债可持续性问题凸显、两党政治分歧加剧等长期历史遗留问题深度关联，这也决定了其对贵金属的支撑具备较强的持续性。”

摩根士丹利也在近期将2026年第四季度的金价目标上调至4800美元。该行指出，近期黄金在全球央行储备中的份额自1996年以来首次超越美国国债，这一结构性变化被视为投资者对黄金长期价值充满信心的“强有力信号”。

澎湃新闻记者 孙铭蔚