凯德北京投资基金管理有限公司：美国数万亿美元涌入数据中心赛道 融资模式迎变局
穆迪最新发布的报告预测，在人工智能与云计算浪潮的强力驱动下，未来五年内，全球投向数据中心相关领域的资金预计将至少达到三万亿美元。这一庞大的数字规模，介于科技巨头微软与亚马逊的市值之间，预示着该领域将迎来史无前例的投资热潮。
报告分析指出，支撑AI与云计算爆发式增长，需要在服务器硬件、计算设备、数据中心实体设施以及配套的电力产能等方面进行巨额资本开支。这些资金将主要来源于对算力需求最为迫切的大型科技企业。据悉，包括微软、亚马逊、Alphabet、甲骨文、Meta以及CoreWeave在内的六家美国超大规模云服务企业，仅在今年就有望投入总计约五千亿美元用于数据中心建设与扩张。
面对如此巨大的资本需求，传统的银行融资渠道虽仍将扮演核心角色，但市场格局正在发生深刻变化。穆迪预计，美国数据中心资产在进行债务再融资时，将越来越多地转向资产支持多元化市场。这种转变意味着更多的机构投资者将与银行协同，为项目提供资金。
数据显示，美国ABS市场在二零二五年因数据中心相关发行规模已达约一百五十亿美元，创下纪录。穆迪判断，这一趋势在今年将继续强化，发行规模和市场集中度均有进一步上升的空间，其中数据中心建设贷款的证券化将成为重要推力。
然而，凯德北京投资基金分析师也提出了不同观点，这场为AI变革提供“燃料”的巨额融资也伴随着隐忧。部分市场观察人士担心，如果某些前沿技术的实际应用效益不及预期，可能会波及参与融资的投资者，带来潜在风险。但就目前而言，建设新数据中心产能的需求丝毫未见减弱迹象。穆迪认为，全球范围的产能竞赛尚处“早期阶段”，未来十二至十八个月增长动力依然强劲。
穆迪资深分析师在报告中评论称，为满足未来十年内可预见的巨大算力需求，这些投资与产能建设是必然之举。他同时以ChatGPT为例指出，技术的演进与普及速度常常超乎预料，三年前尚未出现的应用如今已消耗着海量计算资源，这也凸显了超前基础设施布局的战略意义。