每经记者｜李玉雯 每经编辑｜魏文艺

1月15日，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，央行将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。上述调整将自2026年1月19日起执行。

《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，这是自2025年5月下调0.25个百分点之后，央行再次出手下调结构性货币政策工具利率。

除了下调利率，邹澜还提及，要完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。从具体措施来看，涉及打通使用支农支小再贷款与再贴现、单设民营企业再贷款、增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围、合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具等多项举措。

此外，就降准降息相关问题，邹澜在发布会上回应称“从今年看还有一定的空间”。

下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点

“根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。”邹澜在发布会上介绍了八项具体措施。

据央行官网同步披露，自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

图片来源：央行官网

此外，央行决定增加支农支小再贷款额度5000亿元，将支农支小再贷款额度与再贴现额度打通使用。在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元，引导地方法人金融机构进一步聚焦重点，加力支持民营中小微企业。民营企业再贷款的期限、利率、发放方式等与现行支农支小再贷款一致。

图片来源：央行官网

“考虑到支农支小再贷款政策的支持领域已经涵盖了民营企业，而且发挥了比较好的激励作用，民营企业再贷款将设在支农支小再贷款项下。民营企业再贷款在继续支持民营小微企业的基础上，将民营中型企业纳入支持范围，激励引导地方法人金融机构向民营中小微企业发放贷款。我们从现有的支农支小再贷款额度中拿出了5000亿元，再加上新增5000亿元额度，这样共同组成民营企业再贷款的1万亿元额度。民营企业再贷款的利率、期限等与支农支小再贷款保持一致，额度单独管理。”中国人民银行货币政策司司长谢光启在发布会上表示。

为优化“两新”政策实施，进一步做好科技金融大文章，央行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为1.2万亿元。适当拓展政策支持领域，自2026年起，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。

图片来源：央行官网

同时，央行决定合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。

此外，邹澜在会上还介绍了拓展碳减排支持工具支持领域、拓展服务消费与养老再贷款支持领域、会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%、鼓励金融机构提升汇率避险服务水平等措施。以上相关措施的政策文件将于近日发布。

“结构性降息配合工具扩容、创新。”中信证券固定收益分析师赵诣表示，总体来看，本次会议对于结构性政策工具的表述占比较高，涉及支农支小、科技创新、技术改造、碳减排等多项支持领域，体现了央行对于支持“五篇大文章”的政策立场和力度。

2026年降准降息还有一定空间

就市场关注的降准降息相关问题，邹澜在发布会上回应称“从今年看还有一定的空间”。

他进一步解释称，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

“这意味着今年政策性降息的人民币汇率约束、银行净息差收窄压力都在缓解。此外，我们判断2026年国内物价水平会温和回升，但总体仍会处于低位，这也为今年政策利率下调提供了空间。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

王青认为，考虑到此前降准过程中，存款准备金已降至5.0%的金融机构未实施降准，可以基本判断当前存款准备金率的“隐性下限”在5.0%左右，这意味着还有1.3个百分点左右的降准空间。更重要的是，近年央行已启用公开市场国债买卖操作，这一政策工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性。这样来看，2026年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约。总体上看，包括降准、国债买卖、MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购等，当前央行投放中长期流动性的政策工具丰富，能够引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态。这能持续助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度。

“不过需要指出的是，‘十五五’期间央行致力于构建科学稳健的货币政策体系。这意味着2026年货币政策不会大放大收，还会坚持不搞大水漫灌，避免给将来留下高通胀、高债务等隐患。”王青同时表示，当前货币政策的一个重点是用好各类结构性货币政策工具，精准发力，持续推动新旧增长动能转换，夯实长期高质量发展基础。这也是今年宏观政策加大跨周期调节力度的体现。由此，可以排除2026年大幅度降息，以及实施大规模数量型宽松的可能。

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封面图片来源：每日经济新闻资料图