你家附近的烟酒店，最近是不是贴上了“旺铺转让”？

2025年一年，全国消失了32万家烟酒店，平均每天有近900家关门。而在上游，情况更惨烈，仅2025年上半年，全国白酒规上企业就减少了100多家，全年注销或吊销的白酒相关企业超过4800家。

茅台镇那条曾经门庭若市的酱酒一条街，现在近50%的店铺关门，有的门店退租两三年了都没人接手。2020年酱酒最火的时候，一个门店的转让费能到上百万，现在呢？

更魔幻的是，原酒以每斤1.25元的“白菜价”被拍卖，曾经的“鲁酒龙头”扳倒井把核心资产摆上拍卖台，泸州泸禾酒业超过五千吨原酒贱卖……

这场“倒闭潮”来得如此猛烈，以至于华策咨询直接预测：2026年，在倒闭边缘的企业将不在少数。

这些酒厂到底是怎么死的？

先说最直观的现象，库存积压。

2025年白酒行业库存规模超3000亿元，平均存货周转天数达900天，同比增长10%。

酒厂生产的酒，要接近三年才能卖完。

这还是平均数。对中小酒企来说，库存周转天数拉长到5-6个月甚至更久，有的干脆就是卖不动。

为什么卖不动？

一方面，消费端确实在收缩。2025年“史上最严禁酒令”一出，商务用酒量腰斩，烟酒店失去了最大的靠山。那些靠“礼品回收-倒手赚差价”活着的小店，生意直接断崖式下跌。

另一方面，消费分级加剧。高端酒喝茅台五粮液，低端酒图便宜，夹在中间的中档酒企生存空间被极度挤压，“高端卖不动，低端不赚钱”。

但这只是表面。

真正要命的，是价格体系彻底崩了。

2025年，接近60%的白酒企业出现了“价格倒挂”，市场零售价比出厂价还低。

这事听起来很荒诞，酒厂辛辛苦苦生产出来的酒，到了市场上反而比成本价还便宜，这生意还怎么做？

答案是：名酒下沉+电商补贴，把整个价格体系打穿了。

茅台、五粮液这些巨头，开始推“县级经销商”，终端陈列费、促销费碾压式投入。你一个区域小酒厂，拿什么跟人家拼？人家一个促销活动的预算，可能就是你全年的营销费用。

更狠的是电商。i茅台开年第一天上架1499元的飞天茅台，服务器直接被挤崩，半小时售罄。消费者的价格预期被彻底打低，凭什么你一个不知名的地方酒，敢卖几百块？

结果就是：中小酒企“价格卖不上去、费用降不下来、库存天天涨”。

而当你资金链开始紧张，想找银行贷款续命时，发现银行对中小酒厂收缩授信了。没钱，就没法给经销商返利返货，经销商不敢进货，动销更差，进入死亡螺旋。

2025年11月，潭酒经销商聚集在酒厂门口拉横幅维权，喊着“还我血汗钱”。没多久，贵州无忧酒业被执行，执行标的合计6255.51万元。

这两家还算是有点名气的酱酒品牌，都混成这样了，那些没名气的小厂，处境可想而知。

如果说价格倒挂是“慢性死亡”，那资本退潮就是“猝死”。

2020年前后，酱酒热，资本疯狂涌入。很多酒厂靠“讲故事”拿到融资，盲目扩产，以为风口会一直在。

结果风停了。

2025年下半年开始，四川、贵州、安徽出现十余起中小酒厂“托管式并购”，国资或产业资本先托管经营3-6个月，再按净资产折价收购，“零对价+承担债务”成为主流模式。

你这酒厂不值钱了，我白拿，但你的债我得背。

更魔幻的案例是流金酒业：2025年11月，母公司流金科技公告，因子公司四川流金酒业经营未达预期，拟“以1元人民币的价格”转让51%股权。

1块钱。

这还不是最惨的。最惨的是上海贵酒（*ST岩石）：2025年10月，法院终审判决它在商标侵权案中败诉，被强制要求停止使用“贵酒”名称，赔偿419万元。核心品牌资产瞬间归零，库存数亿元的产品面临“卖不得”的窘境。受关联方“海银财富”暴雷影响，实控人被查，资金链断裂，最终退市。

一个曾经靠资本炒作的“白酒黑马”，就这么落幕了。

资本的退潮比想象中更快。青岛啤酒终止收购即墨黄酒，泸州老窖收购仙潭的传闻落空，皇台与无忧酒业“牵手7天就分手”……

这些未成的交易背后，往往暗示着企业暗藏的风险。资本不傻，看得比谁都清楚。

这场倒闭潮是行业“去泡沫”的必然结果。

过去几年，酱酒热、资本热，把白酒行业吹成了一个巨大的泡沫。茅台镇那些小作坊，窖池数量少于24口、环保不达标，也敢挂个“酱香型”的牌子卖高价。很多酒厂没有品牌，靠贴牌或卖散酒，也能活得滋润。

但泡沫总会破。

当消费回归理性，当资本撤离，当监管趋严，那些没有核心竞争力的企业，自然就被淘汰了。

这是市场规律，也是产业升级的代价。

问题是：谁在为这个代价买单？

表面上看，是那些倒闭的酒厂老板、失业的员工、血本无归的经销商。

但实际上呢？

那些年酱酒热的时候，多少人被忽悠着买了高价酒？多少人被“年份酒”“窖藏酒”的概念割了韭菜？现在这些酒厂倒闭了，你手里那瓶“限量版”，可能连成本都不值。

如果你是消费者：别再迷信“小众品牌”“手工酿造”这些概念了。这一轮洗牌后，能活下来的要么是有真本事的，要么是有资本撑腰的。那些讲情怀、卖故事的，大概率活不过2026年。

如果你是从业者：烟酒店的“铁饭碗”时代彻底结束了。2026年新规落地后，烟草证动态监管、金税四期全覆盖，那些靠灰色地带赚钱的路子，风险直接拉满。要么转型，要么退出，别再幻想躺赚了。

如果你是投资者：白酒行业的“黄金时代”过去了，现在是“剩者为王”的时代。中小酒企的故事，别再信了。

至于那些倒闭的酒厂，说实话，我不同情。

当年酱酒热的时候，多少人跟风上马项目，盲目扩产，把消费者当韭菜割？现在市场冷了，资本撤了，就开始喊“活不下去”了？

市场从来不欠谁一口饭吃。

真正值得关注的，是那些被裹挟进来的普通人：失业的员工、血本无归的经销商、手里攥着一堆“限量版”的消费者。

他们才是这场“去泡沫”真正的买单者。

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