1月26日早上，外围市场极不平静。美股股指期货盘初走低，标普500指数期货下跌0.9%，纳斯达克100指数期货下跌1.3%。虚拟币市场亦是全线大跌，比特币一度跌超3%，以太坊一度大跌超5%。外汇市场，大宗商品波动率显著提升。

那么，究竟发生了什么？分析人士认为，主要与三大变量有关。一是特朗普在社交媒体发文威胁称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税；二是美国释放出干预外汇市场的预期。纽约联邦储备银行代表财政部，向多家银行询问了将日元兑换成美元的成本。此举大幅推升了日元走势，并令美元承压；三是中东局势再度紧张，美国航母战斗群已经抵达中东。

外围市场波动加大

1月26日清晨，外围市场波动显著加大。美股期指盘初全线杀跌，纳指期货跌幅一度超过1%。欧洲各大市场股指期货亦是全线杀跌。

与此同时，美元指数罕见大跌，并一度跌破97大关。美元兑日元跌0.89%报154.32，欧元兑美元上涨0.4%报1.1873。美国10年期国债收益率也开始攀升。

虚拟币市场反应更为剧烈，比特币24小时跌幅达到了3%以上，以太坊更是跌超5%，并来到2800美元附近，币安币大跌也近3%。虚拟币市场最能反映流动性格局，该市场全线暴跌，无疑会给其他市场的投资者带来足够的警示。

值得注意的是，避险资产价格大幅上涨。早盘，现货黄金突破5000美元/盎司整数大关。现货白银首次突破106美元/盎司，日内涨近3%。其余大宗商品也集体上行，受冬季风暴影响，美国天然气期货价格一度暴涨16%，铜、镍等金属早盘涨幅都在3%以上。

1月26日，日经225指数开盘跌1.51%，随后跌幅快速扩大至近2%的水平。权重股方面，伊藤忠商事跌1.91%，三菱重工跌1.56%，瑞可利控股跌1.47%，武田制药跌1.06%。因存储芯片和大宗商品价格大涨，韩国和澳大利亚股市开盘则较为强势。

三只“黑天鹅”

市场如此演绎，与三大变量有关。

一是美加关系恶化。上周末，特朗普在社交媒体发文威胁称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税。与此同时，特朗普还于22日晚在社交媒体上说，已撤回此前对加拿大总理卡尼发出的加入“和平委员会”的邀请。

据报道，卡尼在其个人社交媒体上发布的一段视频中说：“鉴于我们的经济正在经受来自国外的威胁，加拿大人做出了选择：专注于我们能够掌控的事情。”加拿大广播公司(CBC)指出，虽然卡尼没有直接提及美国，但近一分钟的视频以卡尼的这样一段话结尾：“我们无法控制其他国家的行为。我们可以成为自己最好的客户。我们将购买加拿大产品。我们将用加拿大产品来建设国家。我们将共同建设一个强大的加拿大。”

其次是日本和日元。日元继上周五异动之后，今天早上开盘亦大幅拉升。对应地，美元指数大幅杀跌。除了日本央行外，引发这一异动的主角可能还包括纽约联储。

据纽约时报报道，美国财政部上周五迈出了干预外汇市场的初步步伐，财政部长贝森特本周曾对日本市场动荡可能蔓延至美国表示担忧。两位知情人士透露，纽约联邦储备银行代表财政部，向多家银行询问了将日元兑换成美元的成本。

据悉，美国财政部并未回应是否就此与日本方面进行沟通。但多位分析人士指出，美方在这一通常被视为“日本主导”的汇市议题上释放信号并不常见，因此更容易引发市场对“美日当局存在协调空间”的再评估。也正是这一不寻常的举动推动了日元汇率大幅回升。

因为，纽约联储关于汇率的询问，向交易员发出了一个信号，即财政部可能进行大规模的日元购买。尽管财政部还未实施干预，但其可能在未来某个时候大量购买日元的可能性，推动日元兑美元于1月23日创下近六个月来最大涨幅。而日元的快速拉升，让“套息交易”趋缓的担忧再度加剧。

第三是中东。周末，特朗普称美国重兵调往伊朗，庞大舰队向伊行进。今早，央视新闻报道指出，据以色列方面25日消息，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已抵达中东地区，并正在美国中央司令部辖区内开展行动。

实习编辑:金怡杉 | 审核:李震 | 监审:古筝

（来源：券商中国）