2026年开年以来，港股IPO市场持续火热，AI赛道尤其耀眼，多只登陆港交所的新股上市后实现连续上涨。

一个普遍的共识是，新股这一轮资金热潮并非短期市场情绪的反弹，而是科技企业基本面扎实、资本配置逻辑转变、香港国际金融中心地位升级的多重共振。

1月25日，边缘AI芯片赛道也迎来一位重磅玩家，爱芯元智半导体股份有限公司（简称：爱芯元智）通过港交所上市聆讯，并披露了聆讯后资料集。若一切顺利，港股即将迎来“中国边缘AI芯片第一股”。

这不仅是公司成立六年以来的重要里程碑，更体现出资本市场对边缘AI芯片企业的价值认可。据了解，爱芯元智的投资方包括宁波通商基金、镇海产投、韦豪创芯、启明创投、沄柏资本、美团、元禾璞华、腾讯投资等机构，备受资本青睐。

吸引资本关注背后，爱芯元智所处赛道的潜力如何？爱芯元智能够抢得先机，具备怎样的行业地位和竞争力？

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赛道“长坡厚雪”，差异化掘金蓝海市场

纵观已上市的国内AI芯片企业，摩尔线程、壁仞科技、沐曦科技、天数智芯属于“通用GPU派”阵营，致力于在云端构建大规模的算力资源池，支撑AI巨量模型训练。这一阵营受益于“需求爆发+国产替代”机遇，正面应对英伟达、AMD等国际巨头，该市场集中度极高，头部厂商凭借技术优势与生态壁垒占据着主导地位。

爱芯元智属于深耕能效优势的“推理派”阵营，不同于单纯追求通用性能指标的路线，公司致力于构建起“性能-功耗-成本”的黄金三角。

当前随着AI技术成熟，尤其在端侧模型小型化的趋势下，AI越来越多出现在终端设备上。比如工业自动化、机器人、智能家居与可穿戴设备等，这些终端都需要具备场景感知能力。而企业长期推进AI规模化落地，扩大AI应用的商业化产出，始终绕不开成本、功耗及隐私问题，对本地化AI推理芯片及相关解决方案持续存在需求。

这催生出海量边缘、端侧AI芯片需求，爱芯元智等企业通过深度适配海量应用场景，提供全栈式的能效服务，为客户提供符合经济性的算力底座，从而享受到AI终端放量带来的增长动能。这是一个处在竞争初期、规模迅速扩张的万亿蓝海市场，所有AI企业都站在一条新的起跑线上。

根据招股书披露，2024年，全球AI推理芯片市场规模总额达人民币6067亿元，其中云端推理、边缘推理及端侧推理芯片分别占人民币2275亿元、877亿元及2916亿元。预计到2030年，云端推理、边缘推理及端侧AI推理芯片市场规模分别达到人民币14573、7262、8861亿元，2024年至2030年的年复合增长率分别为36.3%、42.2%、20.4%。

目前，爱芯元智已在细分赛道取得领先地位，以2024年出货量计，公司不仅是全球TOP5的视觉端侧AI推理芯片供应商，更在中高端市场以24.1%的市占率位居全球首位；同时也是中国边缘计算AI芯片领域TOP3供应商。在智能汽车赛道，以2024年售出的智能汽车芯片安装量计，爱芯元智已成为中国TOP2国产智能辅助驾驶芯片供应商，截至2025年底，公司智能汽车总出货量接近100万片。

由此可见，爱芯元智具备深厚的技术壁垒，其在成本、效率和解决方案能力上的优势获得市场认可，也验证了公司商业模式的可持续性。在成功上市后，爱芯元智有望成为投资者布局边缘及端侧AI推理芯片赛道的核心投资标的。

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“中国边缘AI芯片第一股”：稀缺性和业务增长逻辑

基于上文所述，在这一轮AI芯片新股行情中，已上市的芯片企业主要追逐“暴力计算”，而能够兼顾技术优势和规模化落地，并且与客户或者用户共同推动产品功能创新、解决场景实际问题的玩家，一直是缺位的。爱芯元智的稀缺性，正来自于此。

首先在底层能力上，公司以自主研发的平台化技术栈为根基，形成了“感知+计算”一体化能力，通过两大自研IP配合完整的辅助开发资源，输出体系化的AI解决方案。

其核心IP“爱芯通元”混合精度NPU，能效比传统GPU架构提升最高达10倍，且能够适配主流大模型的轻量化部署，精准解决边缘AI落地“算力不足与功耗过高”的核心矛盾。

与核心IP协同发力的“爱芯智眸”AI-ISP，则加强公司在感知方面的技术实力，通过“感知+计算”深度融合，使得爱芯元智的芯片产品在终端计算、智能辅助驾驶等对视觉数据质量要求较高的场景中，具备显著的竞争优势。

此外，公司自研并提供Pulsar2工具链与软件开发工具包等芯片辅助开发资源，让客户与合作伙伴享受到好用、易用的配套服务。在保障客户落地效率和稳定量产的同时，进一步增强生态伙伴的粘性。

在良好的生态之下，公司与生态伙伴、终端客户协同发展。新进入者不仅需要突破芯片核心技术难关，还需投入大量资源搭建生态，短期内难以快速复制，这成为爱芯元智巩固行业地位、提升长期竞争力的重要支撑。

进一步来看，爱芯元智形成了“1+1+X”的业务框架：以视觉终端为基本盘，以智能汽车为第二曲线，并以边缘AI推理作为延伸方向。在该框架下，爱芯元智能够稳住现金流，进而推动AI芯片在更多场景实现放量，最终将底层能力迁移至更广阔的赛道，实现可持续发展。

1、业绩压舱石：视觉终端基本盘稳固

视觉终端业务是公司最为成熟的业务板块，其产品覆盖高、中、基础层级市场，满足不同客户的成本与性能需求，以实现高质量增长。截至2025年9月30日，公司视觉终端计算SoC累计出货量已突破1.57亿颗。该部分业务将持续贡献稳定的现金流，为公司布局新赛道与研发投入提供“弹药”。

2、第二曲线：智能汽车迈入放量期

智能汽车业务是增长较快的第二曲线，目前公司已实现三款车规级SoC（M55H、M57及M76H）商业化落地，分别覆盖L2至L2+级ADAS场景。截至2025年底，公司智能汽车SoC累计出货100万片，百万级出货意味着产品的稳定量产交付，公司逐步建立起牢固的客户关系。

当前在政策和市场驱动下，汽车智能化渗透率持续提升，增长远未触及天花板，公司计划在未来几年内推出更先进的智能汽车SoC，有望带动出货量迈上新台阶，因此该部分业务会是公司中期业绩取得超预期表现的关键变量。

更值得关注的是，智能汽车产品2025年前三季度毛利率高达49.5%，显著高于公司整体毛利率水平与终端计算产品毛利率水平，因此智能汽车产品放量还将大幅拉动公司整体盈利水平提升。

3、增长远景：边缘AI推理与平台化能力迁移

市场普遍的认知是，智能汽车、具身智能、可穿戴设备等是独立的赛道，但对于爱芯元智而言，其长期发展逻辑是一套平台化能力在不同AI终端应用上的横向迁移，布局多个高增长垂直领域。

所以，爱芯元智未来的业绩增长不会来源于单一品类，而是多品类组成的“X”条曲线，从而规避单一行业周期波动的负面影响。从公司定位来看，爱芯元智通过产品矩阵将底层能力带到机器人、智能设备等复杂硬件，公司角色将升级为连接物理世界与数字世界的芯片解决方案平台，商业价值和产业壁垒也将随之迎来质的转变。

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政策市场双利好，契合价值投资配置逻辑

整体而言，爱芯元智展现出多个投资亮点，这些亮点也是公司长期发展的坚实基础。

首先，爱芯元智受到政策导向、市场需求双重利好。AI计算正向“云-边-端”演进，核心芯片自主可控需求日益迫切，营造良好的国产AI芯片发展环境，这为爱芯元智提供了明确的市场空间。随着国产供应链的成熟，公司有望进一步扩大在视觉终端、智能汽车等领域的份额。

进一步来看，公司已在研发投入与商业回报上形成了良性循环。2022年-2024年，研发开支分别为4.456亿元、5.152亿元、5.890亿元，2025年前三季度研发开支为4.139亿元。当前公司已积累近600项发明专利，研发团队成员占比接近80%。

统一的平台化技术栈、自主研发设计的计算架构、全球领先的AI推理芯片设计能力，以及体系化的AI解决方案，让公司在成本、效率及系统能力上更好地满足客户多样化的需求，在推动“AI普惠”的同时实现可持续增长。

与此同时，比如视觉终端业务背后的感知技术，可迁移至智能汽车与其他智能设备；车规级背后的研发经验，进一步提升整体产品的可靠性与安全性。业务之间的相互协同，使得公司在多赛道竞争中具备更高的资源利用效率，进一步管控成本、强化盈利预期。

所以，爱芯元智聚焦能够兑现高增长的景气赛道，高质量增长可期，契合价值投资者的长期配置逻辑。

其投资价值还体现在“产业链生态位”带来的独特性。当前国产芯片替代进入深水区，具备“感知+计算”一体化能力的AI芯片厂商稀缺，而公司深耕边缘侧和端侧，形成国产化替代，占据了未来AI算力分布式部署的关键生态位，契合国家核心技术自主可控的战略方向，符合机构投资者对“国产核心资产”的配置逻辑。

从产业发展的角度看，产业发展周期往往会经历导入期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段。理想的投资时机是成长期，产业在技术创新和商业落地的驱动之下，市场渗透率和企业份额快速提升，爱芯元智正处于这样的阶段，上市有望成为其价值重估的重要契机，作为投资者可以给予其更多期待。