来源：澎湃新闻

在首次上市申请被驳回之后，近日，北京德风新征程科技股份有限公司（简称“德风新征程”）再次向港交所提交上市申请书，拟在主板进行IPO，SUNNY FORTUNE（日进资本有限公司）为其独家保荐人。

德风新征程在招股书中称，公司是成熟的AI赋能工业物联网（「AIoT」）生产优化软件解决方案技术开发商。公司主要服务于中国国有企业，客户大约超过150家，其中部分客户为电力及公用事业、石油天然气及烟草行业的领军企业，例如中国电网双寡头、三大石油巨头、烟草专卖企业。

德风新征程在2025年11月14日向港交所递交的上市申请书曾于2025年11月24日被发回。根据政策，被港交所发回的IPO申请，公司需等待至少8周才能再次申请，以此警示市场提升上市标准。

德风新征程在等满8周后再次于今年1月20日递表港交所。

两年九个月亏损约6.38亿元，未必能够实现或持续保持盈利能力

德风新征程援引弗若斯特沙利文报告称，按2024财年收入计，公司是中国第五大独立专业AIoT服务提供商，市场份额约为1.8%。按2024财年收入计，还是中国能源行业第三大独立专业AIoT服务提供商，市场份额约为9.9%。核心AIoT技术均为自主研发。截至2025年9月30日，公司拥有逾300项软件版权、50项专利、约10项商标及一个重大域名，研发团队由217名成员组成，占截至2025年9月30日雇员总数的超50%。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家重点软件企业、高新技术企业及“北京市企业技术中心”。

从招股书披露的数据来看，德风新征程在报告期内（2023年、2024年及2025年前9个月）营收保持逐年增长态势，但盈利端持续承压。

财务数据显示，报告期内公司的收入分别为4.42亿元、5.25亿元及2.75亿元，毛利分别为1.05亿元、1.3亿元及6978万元。而同期的亏损约2.96亿元、2.28亿元及1.14亿元，持续未实现盈利，两年九个月累计亏损约6.38亿元。

公司强调，于往绩记录期间录得经营亏损及净亏损，且日后未必能够实现或持续保持盈利能力。

截至2025年9月30日，德风新征程持有的现金及现金等价物为3658万元。

未为部分雇员全额缴纳社会保险及住房公积金，招商局创新跻身股东行列

从客户方面来看，德风新征程的客户集中度较高。

招股书披露的数据显示，报告期内，来自公司五大客户的应占收入分别约为2.34亿元、2.32亿元及1.36亿元，占总收入的约53%、44.2%及49.4%，而最大客户应占收入分别约为1.4亿元、5870万元及4030万元，占总收入约31.7%、11.2%及14.7%。

德风新征程在招股书中提到，公司存在销售周期可能漫长且难以预测，在若干情况下需要投入大量时间和资金，同时可能面临配置、整合、实施及客户支持方面的挑战，这些都可能影响公司的经营业绩。由于公司销售周期的不可预测性，亦可能面临与贸易应收款项和合约资产相关的信贷风险。

德风新征程公司的贸易应收款项周转天数与贸易应付款项周转天数之间存在显着差异。于往绩记录期间，公司的经调整平均贸易应收款项周转天数分别为215天、315天及591天，而公司的经调整平均贸易应付款项周转天数则分别为145天、155天及285天。

流动负债净额及负债净额可能使公司面临若干流动性风险。

截至2023年、2024年以及2025年9月30日，公司分别录得流动负债净额6.89亿元、9.18亿元及10.31亿元。另一方面，同期公司的净负债分别为6.86亿元、9.15亿元以及10.29亿元。德风新征程强调，流动负债净额及负债净额可能使公司面临若干流动性风险，限制营运灵活性，并对业务扩展能力造成不利影响。

招股书在风险提示中提到，公司未为部分雇员全额缴纳社会保险及住房公积金，可能需要缴纳额外的社会保险费和住房公积金，以及相关政府部门规定的滞纳金和罚款。

2023财年、2024财年及2025年首九个月各期间，集团为员工缴纳的社会保险及住房公积金累计短缺金额分别为约1290万元、1280万元以及980万元。此外，于往绩记录期间，公司委聘第三方人力资源机构为若干雇员缴纳社会保险及住房公积金。如中国法律顾问所告知，依据中国相关法律法规，若公司未能按要求足额缴纳社会保险费，可能被责令在规定期限内补缴欠缴的社会保险费，并可能自应缴之日起按每日0.05%的标准加收滞纳金。如未在规定期限内支付该款项，有关主管部门可进一步处以逾期款项一至三倍的罚款。

股东方面，招股书显示，截至最后实际可行日期，公司创始人王清杰、动成长及金龙杰共同控制公司股东大会上约44.4%的投票权，包括王清杰直接实际拥有约27.7%；动成长实际拥有约11.1%，其为王清杰控制的激励平台；及金龙杰实际拥有约5.5%，其为王清杰控制的股权激励平台。云周创投持股为12.7%，创新工场创投持股为8.6%，招商局创新持股为5.9%，中金传化持股为4%；上汽金石持股为3.4%，深圳创新投资持股为3.3%，普华安盛持股为2.7%，交银投资持股为2.5%，越秀金蝉三期持股为2.5%。微木巨和持股为1.6%，清控招商、云成投资、招商盈趣分别持股为1.5%，朗玛五十一号持股为1.3%，青岛典创、元培科技分别持股为0.9%，屹唐红土基金持股为0.8%。

澎湃新闻记者 李晓青