2025年固收类基金表现如何？哪些产品成绩亮眼？哪些表现拉垮？哪些基金为投资者赚取丰厚利润？谁家固收类基金遭大规模赎回？

作者｜资市分子

在股债市场跷跷板效应下，作为公募行业“压舱石”的固收类基金，2025年业绩表现远不如2024年。

Wind数据显示，2025年，全市场3988只固收类基金（包括货币型、债券型基金，只统计主代码，剔除2025年新产品，下同）可统计全年收益率，收益率平均值为2.15%。远低于2024年的4%。

其中，录得正收益产品3651只，占比约91.55%。南方昌元可转债A以48.77%收益率夺冠，汇添富丰和纯债A以-7.7%收益率垫底，首尾收益率差距达56.47%。

利润方面，2025年固收类基金产品利润合计3723.15亿元，较2024年的6364.66亿元，大幅减少2641.51亿元。

该类产品合计净利润超过30亿元的基金公司有32家，超过100亿元的有12家。也有6家基金公司固收类产品合计净利润为负。

尽管整体业绩不佳，管理规模仍在稳步上涨。截至2025年末，公募行业固收类基金管理规模达26.12万亿元，较2024年末增加近2万亿元。

其中，债券型基金管理规模增长逾百亿元的基金公司有33家；货币型基金管理规模增长逾百亿元的达51家，华夏基金、易方达基金、万家基金居前三位。

不过，也有博时基金等公司债券型基金管理规模大减；诺安基金、国投瑞银基金、工银瑞信基金等货币型基金规模逆势大缩水。

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南方昌元可转债A夺魁

公募固收类基金分为货币型基金和债券型基金两大类。

2025年，全行业340只货币型基金的收益率均为正，平均值为1.24%；3648只债券型基金的收益率均值为2.23%，取得正收益的产品有3311只，亏损的有337只。

不过，货币基金同样存在业绩分化。国泰瞬利A收益率为1.62%，在该类别中居首位，嘉实安心货币A的收益率仅为0.48%，排名最后一位。

不同债券产品类别基金收益率均值差距更大。

2025年，可转债基金整体表现优异，收益率均值为23.34%；指数型债券基金（被动指数型债券基金、增强指数型债券基金）业绩欠佳，收益率均值为0.82%。纯债型基金（中长期纯债型基金、短期纯债型基金）、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的收益率均值分别为1.09%、2.75%、6.01%。

背后是2025年债券市场行情的震荡分化。

据Wind数据，中证国债、中证全债、上证10年国债、上证转债、国证转债2025年涨幅分别为-0.39%、0.57%、0.83%、16.54%、18.65%。

同时，因A股市场波动上涨，与权益市场关系相对紧密的债券型基金取得较为亮眼成绩。含权量成为债券型基金2025年业绩的重要助力。

数据显示，2025年固收类基金中，126只净值增长率超过10%，增长率逾30%的产品有13只。

南方昌元可转债A以48.77%的收益率，拔得头筹。紧随其后的是民生加银增强收益A，收益率35.89%。博时转债增强A、华夏可转债增强A、鹏华可转债A的收益率分别为35.24%、34.48%、33.11%则分列第三至第五名。

第六至第十名依次分别是金鹰元丰A、南方广利回报AB、东方可转债A、华商丰利增强定开A、交银可转债A，收益率均超30%。

此外，宝盈融源可转债A、招商安瑞进取A、华宝增强收益A等三只固收类基金2025年收益率也超过30%。

收益率较好的基金也实现业绩驱动规模增长的正向循环。如景顺长城景颐丰利A、易方达裕鑫A、永赢稳健增强A、安信聚利增强A等。

（注：基金管理规模合并计算，Wind，“资市会”制图）

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汇添富丰和纯债表现最差

在债券市场波动与低利率环境下，固收类产品对投研能力也提出了更高要求，部分产品告别稳赚不赔。

2025年，337只收益率为负的固收类基金中，中长期纯债型基金是“主角”，达279只，其中净值跌幅超过1%的有98只，净值下挫逾3%有23只。

2025年收益率排在倒数后十位的固收类基金分别是：汇添富丰和纯债A、华宸未来稳健添利A、方正富邦鸿远A、先锋博盈纯债A、鹏扬中债-30年期国债ETF、汇安稳裕A、民生加银瑞夏一年定开债、华泰保兴尊益利率债6个月持有A、博时上证30年期国债ETF、先锋汇盈A。

（注：基金管理规模合并计算，Wind，“资市会”制图）

其中，先锋基金旗下两只产品排名倒数前十，汇添富丰和纯债A以-7.7%收益率，成为2025年业绩表现最差的固收类基金。

延长时间来看，截至1月23日，汇添富丰和纯债A近一年、近两年、近三年收益率分别为-7.05%、-0.61%、2.65%，分别跑输业绩比较基准6.18个、3.73个、2.91个百分点。

截至1月23日，汇添富丰和纯债A近一年最大回撤达-9.98%，同类产品最大回撤均值仅为-1.02%。

债券持仓方面，2025年四个季度，汇添富丰和纯债A的前五大重仓债券有所调整，从一季度以银行债为主，到后三个季度以国债为主。

基金季报显示，一季度和二季度，汇添富丰和纯债A优化债券品种间的配置比例，认真做好信用债的基本面分析，同时积极把握债券市场的波段机会。但在三季度和四季度，该基金以利率债配置为主。

2025年一到四季度，汇添富丰和纯债A前五大重仓债券持仓市值占基金资产净值比例逐步升高，分别为41.36%、78.09%、78.69%、82.8%，同时期债券市值占基金资产净值比例分别为113.6%、105.17%、111.62%、114.8%。

资料显示，目前汇添富丰和纯债由基金经理彭伟男单独管理。他拥有8年证券从业经历，公募基金经理从业年限1.2年，在管基金6只，管理规模为128.43亿元。

截至1月23日，彭伟男掌舵的汇添富丰和纯债A任职回报（任职日期2025年8月21日）为-3.1%，跑输业绩比较基准2.96个百分点。

此外，截至1月23日，彭伟男投资经理指数表现也不理想，为1.62%，不敌同期中证综合债基准的3.28%。

值得一提的是，2025年8月，汇添富丰和纯债出现基金经理更迭。该基金首位基金经理何旻因个人原因离任，并未转任汇添富基金其他工作岗位，任职回报（2023年1月17日至2025年8月28日）为7.23%，超越业绩比较基准1.5个百分点。

截至卸任，何旻基金经理从业年限逾17年，也曾是汇添富基金的百亿基金经理之一。

03

6家公司固收类基金利润告负

2025年，固收类基金收益率良莠不齐的同时，产品利润也是两极分化。

Wind数据显示，2025年一季度至四季度，公募固收类基金产品利润（各个基金份额产品利润合并计算）分别为419.36亿元、1506.59亿元、782.26亿元、1023.94亿元，合计为3723.15亿元。

同期，债券型基金产品利润分别为-73.26亿元、1034.11亿元、336.94亿元、580.81亿元，累计为1878.6亿元；货币型基金产品利润分别为483.62亿元、472.48亿元、445.32亿元、443.13亿元，累计为1844.55亿元。

单只产品利润来看，据Wind数据统计，3849只固收类基金2025年产品利润为正。

其中，产品利润超过10亿元的有74只；5亿元至10亿元的有77只，1亿元至5亿元之间的则有533只。

超过30亿元的有6只，分别是天弘余额宝、博时中证可转债及可交换债券ETF、建信嘉薪宝A、华夏财富宝A、易方达易理财A、南方现金通A。

利润前20位中，货币型基金占据优势。天弘余额宝以92.56亿元产品利润居榜首。

产品利润为负的固收类基金达442只，21只亏损超过1亿元。

鹏扬中债-30年期国债ETF亏损额最高，为16.25亿元。博时上证30年期国债ETF、华泰保兴安悦A的亏损额也均超5亿元，分别为9.98亿元、9.36亿元。

此外，国泰惠丰纯债A、东方中债1—5年政策性金融债A、国金惠盈纯债A、富国中债7—10年政策性金融债ETF、南方7—10年国开债A、广发7—10年国开行A、中欧诚悦A等7只基金，2025年产品利润亏损超过1.5亿元。

从公司层面看，固收类基金利润情况怎么样？

根据Wind数据，2025年固收类基金产品利润超过50亿元的基金公司有24家。超过100亿元的12家，分别是易方达基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金、广发基金、天弘基金、南方基金、景顺长城基金、建信基金。

排名第一的是易方达基金，固收类产品利润合计为199.74亿元。

同时，也有6家基金公司固收类基金利润告负，包括兴合基金、华宸未来基金、同泰基金、百嘉基金、先锋基金、兴华基金，分别亏损0.01亿元、0.1亿元、0.21亿元、0.47亿元、1.43亿元、1.53亿元。

“资市会”观察发现，这6家基金公司，亏损主要集中于债券型基金。

2025年，兴合基金、华宸未来基金、同泰基金、国金基金、百嘉基金、先锋基金、兴华基金7家公司债券型基金产品利润分别为-0.01亿元、-0.1亿元、-0.21亿元、-0.33亿元、-0.47亿元、-1.45亿元、-1.53亿元。

国金基金固收类产品利润扭亏靠的是货币型基金贡献的4.34亿元利润。

先锋基金亦因货币型基金利润抵消了部分债券型产品亏损。

值得关注的是，2025年上半年，先锋基金债券投资收益表现黯淡，为-493.49万元，在基金公司中排名垫底。2022年至2024年，该公司债券投资收益整体呈现下滑趋势，分别为1.55亿元、1.25亿元、-90.19万元。

兴合基金的债券投资收益喜忧参半。2022年至2025年上半年，该公司债券投资收益为-226.04万元、-22.32万元、666.36万元、502.87万元。

04

博时债基规模缩水排第一

Wind数据显示，截至2025年末，公募行业固收类基金管理规模达26.12万亿元，较2024年末的24.16万亿元增加1.96万亿元，增幅8.11%。

凭借流动性优势，货币型基金依旧受到资金青睐，2025年末管理规模达15.01万亿元，较2024年末增加1.4万亿元，增幅10.29%。

债券型基金管理规模则从2024年末的10.55万亿元升至2025年末的11.11万亿元，增加5600亿元。

单只产品看，截至2025年末，有111只固收类基金管理规模较2024年末增加逾百亿元。

规模增长排名前五分别是：建信嘉薪宝A、华夏财富宝A、万家日日薪A、易方达易理财A、易方达增金宝A，增加额均超500亿元。

不过，也有25只固收类基金2025年末管理规模较2024年末缩水超过100亿元。

工银如意A、广发活期宝A缩水最狠，规模减少分别达412.89亿元、343.72亿元。

基金公司方面，Wind数据显示，货币型基金2025年末管理规模较2024年末增长超过100亿元的基金公司有51家，其中11家规模增加逾500亿元。华夏基金、易方达基金、万家基金分别以1617.36亿元、1300亿元、1131.51亿元，占据前三名。

有人欢喜有人愁。

2025年，34家基金公司旗下货币型基金管理规模出现下滑，缩水超过10亿元的有24家。其中，诺安基金、国投瑞银基金、工银瑞信基金缩水额排名前三，减少规模分别为275.19亿元、206.5亿元、156.57亿元。

债券型基金方面，33家基金公司2025年底管理规模较2024年底增加超过100亿元。其中，景顺长城基金、海富通基金、汇添富基金、鹏华基金、富国基金分别增加1512.53亿元、740.54亿元、699.18亿元、577.48亿元、503.45亿元，排名第一到第五。

景顺长城规模大增，主要是存量产品扩容，有五只基金规模增加超百亿元。其中，景顺长城景盛双息、顺长城景颐丰利2025年管理规模分别增加369.87亿元、333.04亿元。

此外，2025年，75家基金公司债券型基金管理规模出现不同程度减少，48家缩水超过30亿元。

博时基金、永赢基金、浦银安盛基金、国投瑞银基金、万家基金、信达澳亚基金、财通基金、财通证券资管、上银基金、国寿安保基金、交银施罗德基金、蜂巢基金旗下债券型基金规模缩水都超过100亿元，在行业中居前12位。

缩水最多的是博时基金，总共减少457.91亿元。旗下有129只债券型产品可统计2025年末与2024年末的差值，规模减少的产品达100只。

其中，博时安悦短债规模缩水达100.78亿元，居博时基金固收类产品缩水首位。