文｜无相财经

白色卫衣、卷边牛仔裤、券后499元的国潮鞋，上市敲锣时轻轻一点，波澜不惊……这大概是近20年来，中国股市最低调的一位敲钟CEO。

2026年1月28日，港交所迎来了“量贩零食第一股”鸣鸣很忙。开盘股价大涨88%，市值突破920亿港元，但创始人晏周却以一身“程序员”的装扮现身。

鸣鸣很忙创始人赵定（左）和晏周（右）

在企业家IP化、高调营销成为风潮的当下，这位不到40岁的董事长，低调得令人难以置信。

但他却将鸣鸣很忙做成了中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。截至2025年9月，公司在全国已有19517家门店，约59%位于县城和乡镇：

“公司从一家社区小店起步，至今已在全国拥有超2万家门店。我们依然初心未改，就是想让消费者能够买得到、买得起、买得好。”

低调、务实、接地气，这不仅是晏周的特征，也是鸣鸣很忙的商业底色。

01 低调的掌门人

晏周最开始是在房地产行业做营销策划，这本来是一个暴利的行业，但他却选择门槛较低且竞争激烈的零食行业作为创业切入点。

2017年3月，“草根”出身的晏周与几位合伙人共同筹资，在长沙一间不足40平方米的铺面中，开设了首家“零食很忙”门店。

彼时，他可能未曾想到，这家小店会成为日后冲击资本市场的零售巨头。

但这个时间点却非常值得玩味，2017年，正值房地产的高潮时期，资本市场到处喊消费升级。

但短短一年后，万科就开始喊“活下去！”，晏周仿佛提前知道了下个版本的答案。

报告期内，鸣鸣很忙的综合毛利率分别为7.5%、7.5%、7.6%和9.3%，均不到10%。同期的净利率分别为1.7%、2.1%、2.1%和3.1%。

这种利润率，放在房地产行业，连一个中介都看不上。

但这就是这些年，主打薄利多销的鸣鸣很忙却收获了业绩的爆发式增长：

2025年前9个月，公司GMV达到660.6亿元，实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比增长240.8%；同期经营现金流净额达21.90亿元。

这就超越现在几乎所有的房地产企业了。

不过，晏周很少在公开场合谈论个人成就或企业管理哲学。

在他看来，企业家最重要的是“讲求实际、不尚浮华”。

在鸣鸣很忙上市前夕，《晚点》有一篇深度专访，晏周面对两个套路化的问题，给到了让采访者大吃一惊的回答。

“你爱看书吗，什么书对你影响最大？”

晏周直言：“不看书、不爱学习”；

“如果你见到任正非，最想说什么？”

他表示：“我不想耽误任正非时间”。

这种真实，直接和当下企业家打造IP，营造人设的潮流完全相悖。但恰恰是这种真实，让大众对于鸣鸣很忙“人民的零食品牌” 的形象更加喜爱。

真实本身，就是最好的IP。

02 低调背后的商业基建

量贩零食模式的核心在于极致的效率，鸣鸣很忙通过直连厂商压缩中间环节，依托自有仓库、自有物流体系，将存货周转天数压缩至11.6天。

相比传统零售行业，具有显著的效率优势。

因为食品类的东西都有保质期，一旦过了保质期，产品价值就瞬间归0。

所以能在最短的时间内把零食卖掉，本身也是一件利好厂家的事（减少库存折损）。

而要早点卖出零食，便宜自然是核心。

截至2024年12月31日，鸣鸣很忙的平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%。

同样的商品，同样的品质，鸣鸣很忙通过供应链、规模采购和定价的优化，实现了真正意义上的“薄利多销”。

此外，选品能力也是鸣鸣很忙的另一竞争力。

截至2024年底，其在库SKU数量达3380个，其中约25%为定制化产品，超四成产品采用散装称重的形式，单店SKU数量是同等规模商超的2倍。

选择多，价格低。

通过硬折扣模式，鸣鸣很忙将一线城市的品类丰富度与价格优势带入县域，让更多消费者用几十元买到一大袋零食的快乐。这种“向下扎根”的战略，反而让企业获得了更广阔的增长空间。

在当前的经济背景下，消费者追求质价比成为主流，而鸣鸣很忙的硬折扣模式正好切中了时代。

03不割韭菜的加盟商

值得一提的是，鸣鸣很忙的扩张之路，和很多餐饮企业不一样：没有高昂的加盟费和服务费。

数据显示，2024年鸣鸣很忙99.5%收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服务收入占比不足0.5%。

这说明加盟商的加盟费在鸣鸣很忙的集团收入中甚至可以忽略不计。

但也正是这种慷慨和共赢的理念，让鸣鸣很忙的门店数量实现了大爆发：

从2022年的1902家增加至2023年的6585家、2024的7241家。截至2025年11月30日，鸣鸣很忙在全国的在营门店数已达到2.1万家！

晏周强调：“帮消费者省钱，帮加盟商赚钱，帮员工值钱”是公司的使命。

从门店每年翻倍的增长数字看，晏周没有吹牛。

而且鸣鸣很忙还会给到加盟商多方位的赋能，比如推出《选址训练营》的课程，让加盟商选址不吃亏。

此外，鸣鸣很忙自主开发的智能零售中台系统，能实时观测门店运营数据，从而针对门店运营情况提供定制化的提升方案，这等于是说让加盟商成为甩手掌柜，只要负责上架、收钱就可以了。

基于这样的生态，我们相信鸣鸣很忙门店会很快向3万、5万迈进。

在晏周看来，鸣鸣很忙上市的目的不是为了赚钱，而是为了做“基建”。

他强调：“我们去年就提出了，要成为社会的基础商业配套设施，可能很多人觉得这个目标有点大，但确确实实我们是朝着这个目标在努力。”

从这句话看，晏周是希望能让鸣鸣很忙成为家门口的小店，成为普通人买零食性价比最高的地方。

这种将企业价值与社会功能绑定的视角，已超越普通商人的逻辑。

穿499元的鞋，敲千亿市值的钟。

晏周用一场“去仪式感”的上市仪式告诉市场：

商业可以低调，但价值从不沉默，在喧嚣的资本浪潮中，真实与务实，或许才是最动人的路演。