截至2月5日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1077.95吨，较前一个交易日再度减少4吨，本周累计减持幅度超过9吨。

2月5日，现货黄金又遭遇抛售，盘中更是惊现大幅跳水一幕，最低触及4760.28美元/盎司，收于4775.28美元，跌190.46美元/3.84%。相较于黄金，白银的跌势更为猛烈，狂跌近20%，最低触及70美元关口附近。

基本面消息，受到美国软件股持续暴跌，引发更广泛的抛售潮影响，现货黄金遭遇显著的抛售压力，再加上美元指数升至接近两周高位，使以美元计价的黄金对其他货币持有者而言变得更昂贵。这也是金价当天走低的一个推动因素。

值得注意的是，金价当天亚市盘中突然出现崩跌式大跌，短时间暴跌超160美元，一度失守4800美元关口。进入美市盘中，跌幅进一步扩大，进一步失守4800美元关口。上个月，黄金在投机性动能、地缘政治动荡以及对美联储独立性的担忧支撑下大幅飙升。

然而，这波涨势在上周末戛然而止，黄金则遭遇自2013年以来最猛烈的下跌。目前来看，黄金的波动率仍将维持在高位。从一项衡量波动性的指标来看，黄金价格的波动程度已达到自2008年金融危机最严峻时期以来的最高水平。这似乎可以解释金价为何频频出现暴涨暴跌一幕。

有分析人士指出，市场将处在一个较历史水平更高的波动率环境中，但除非再次出现投机泡沫，否则波动性不会像过去几天那样极端。过去两个交易时段市场已经经历了一轮洗盘，这在很大程度上净化了市场。

美联储降息预期方面，美国总统特朗普提名沃什为下一任美联储主席，引发市场对美联储可能“没那么鸽派”的猜测，推动美元延续走强势头。

不过，特朗普也表示，如果沃什曾表达加息意愿，他就不会提名对方，并称几乎可以确定美联储将会降息。交易员仍在计价美联储今年再降息两次的可能性。

中国黄金协会公布的数据显示，中国2025年黄金消费量同比下降3.57%，至950.096吨。2025年，国内黄金ETF全年增仓量为133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。截至12月底，国内黄金ETF持仓量为247.852吨。

据世界黄金协会最新数据显示，1月份，全球黄金ETF吸引了创纪录的187亿美元资金流入。总资产管理规模（AUM）达到了6690亿美元的历史新高，这得益于黄金价格14%的上涨；持仓量也攀升至4145吨的历史新高。

摩根大通预计，今年央行黄金净买入量将达到800吨，仍比2022年之前的水平高出70%，今年来自各国央行和投资者的需求足以在2026年底将金价最终推高至每盎司6300美元。

技术面来看，金价或短线进一步走弱的风险上升，不过仍守在200周期简单移动均线（SMA）之上，整体上行倾向尚未完全破坏。日线图显示，MACD指标显示上行动能正在降温。RSI处于中性区间，反映多头力量仍显不足。

下行方面，金价短期支撑位在日内低位4800美元关口附近，如果更进一步下跌，下一支撑指向200周期SMA（约4677.91美元）。如果继续回落，则将指向4500美元关口。

上行方面，如果重拾上行势头，以5597.45美元高点至4390.81美元低点为区间测算，50%斐波那契回撤位位于4994.13美元，构成初步阻力；若有效突破，可能上看61.8%斐波那契回撤位5136.51美元。

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