比特币价格从峰值腰斩，山寨币暴跌超过50%，一批追逐总统政策红利的投资者，在一周内眼睁睁看着加密市场蒸发掉一个中等国家GDP的市值。

美国总统特朗普关于打造“加密货币之都”的高调承诺言犹在耳，监管机构迅速为各类加密产品放行绿灯。

一场超过50%的暴跌却让华尔街的合规基金变成了散户的亏损陷阱。

截至发稿，比特币价格已从峰值回落超50%，在61000美元附近徘徊。 美国现货比特币ETF持有人的平均成本约为84100美元，这意味着大多数通过ETF入场的投资者目前都处于浮亏状态。

01 政策东风

特朗普胜选后对加密货币展现了前所未有的支持态度，他承诺将美国打造为全球加密货币中心。

华尔街迅速响应，监管机构在政策鼓励下放行了大量交易所交易产品。资产管理公司推出了覆盖主流代币到高风险代币的各类ETF，包括主题化押注和投机策略产品。

这种政策背书给市场注入了强烈的乐观预期。大量散户投资者认为，有了总统支持和监管合规，加密资产的波动性将降低，投资风险会减小。

他们通过“华尔街认可”的ETF产品集中入场，期待获得类似传统金融资产的稳健回报。

02 市场暴跌

然而现实给了这些乐观预期一记重击。市场没有因为政治支持而变得温顺，加密资产自身的高波动性特征依然存在。

一场迅速而猛烈的抛售潮席卷了整个加密市场，比特币价格从峰值下跌超过50%，回到61000美元水平。

除比特币外的其他山寨币表现更为惨淡，市值较去年10月高点下跌51%。考虑到代币通胀带来的市值虚增后，实际价格下跌幅度可能更大。

加密市场关键数据（截至2026年2月上旬）

· 比特币自峰值跌幅：超过50%

· 山寨币市值自高点下跌：51%

· 全市场一周市值蒸发：至少7000亿美元

· 比特币ETF持有人平均成本：约84100美元

· 单日ETF资金流出（周三）：超过7.4亿美元

· 三个月累计净流出：接近40亿美元

市场的恐慌情绪显而易见，资金正以前所未有的速度撤离。仅周三一天，就有超过7.4亿美元从140多只加密主题ETF中流出。

过去三个月，累计净流出接近40亿美元。这些资金外流不仅发生在比特币现货基金，以太坊、瑞波币、Solana以及多币种产品也遭遇了明显的赎回压力。

03 散户困境

这轮下跌特别具有讽刺意味的是，散户并非通过传统交易所直面市场波动，而是通过“华尔街认可”的合规基金产品入场。

这些产品原本被视为降低风险的工具，却让投资者遭受了严重损失。

与经历过多轮周期的老玩家不同，这批新入场的散户是在加密资产获得机构和监管背书后才进入市场的。

他们预期的是更接近主流资产的平稳体验，而非如此剧烈的价格波动。

Glassnode数据显示，美国现货比特币ETF持有人的平均成本约为84100美元，显著高于当前市场价格。

这意味着大量通过ETF入场的散户投资者，账面上已处于亏损状态。成本线成为一道难以逾越的心理障碍，加剧了市场的悲观情绪。

市场正在进入一种“等待新故事或等待投降式卖出”的持有僵局。 资金流入干涸，流动性变薄，叙事停滞，这些都进一步动摇了投资者信心。

04 美股波动

在加密货币市场剧烈震荡的同时，传统股市也未能幸免于“特朗普行情”的影响。

特朗普通过社交媒体发布的政策言论频繁引发市场动荡，从威胁征收高额关税到限制机构投资者购买独栋住宅，每条推文都可能成为市场的震荡源。

1月底，因特朗普关税消息影响，美股出现大幅下跌。标普500指数下跌2.7%，纳斯达克综合指数重挫3.6%，道琼斯工业平均指数暴跌878.82点。

面对这种波动，散户投资者却展现出了令人意外的“韧性”。他们不但没有退场，反而成为最大买家。

散户的看涨期权购买量比机构多11%，而看跌期权则减少23%，显示出个人投资者普遍看好市场反弹。

有趣的是，市场上甚至衍生出了名为“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总是会退缩）的交易策略。

投资者假设白宫最激进的政策最终都会打折，因此在政策扰乱市场时大胆买入股票，期待特朗普做出让步后市场迅速反弹。

05 警示回归

这场急剧下跌向所有投资者传达了一个直白的信息：政治可以推动产品供给、改善交易通道并带来阶段性情绪溢价，但无法消除高波动资产的内在风险。

NovaDius财富管理公司总裁Nate Geraci指出，支持加密的政府“并不会神奇地消除下行波动”。 Financial Insights创始人Peter Atwater则分析称，华盛顿往往在市场情绪最亢奋时拥抱放松监管，随后出现急跌并不意外。

加密投资者Bruno Ver表示，暴跌速度令许多人措手不及：“说实话，我没想到熊市来得这么快。”

对于那些在价格高点买入的新手投资者，这轮暴跌带来的痛苦尤为深刻。他们中的许多人误将总统背书视为价格底线，如今却在市场现实面前付出了代价。

市场给出的教训是明确的：政策能提供合法性，却无法提供价格保障。

随着市场动能消退与杠杆解除，所谓“特朗普时代”的加密货币行情正走向一场残酷的重新定价，成为一堂关于投机极限的深刻课程。

特朗普在达沃斯世界经济论坛上曾对美股近日的抛售轻描淡写，同时预测美股将在未来一年内翻倍。

加密货币投资者仍在61000美元关口挣扎，他们曾经相信的“加密之都”承诺与当前的市场现实形成了鲜明对比。

华盛顿能给“合法性”，给不了“价格底”。 在这场由政策预期推动、又因市场规律回调的行情中，最终买单的往往是最后入场的散户投资者。 特朗普行情