深圳商报·读创客户端记者 穆砚

2月8日晚间，宁波杉杉股份有限公司（以下简称“杉杉股份”或“公司”）发布关于控股股东及其子公司签署重整投资协议的公告。公告披露，公司控股股东杉杉集团有限公司(下称“杉杉集团”)及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司(下称“朋泽贸易”，与杉杉集团合称“债务人”)重整事宜取得关键进展。2026年2月6日，双方已与重整投资人安徽皖维集团有限责任公司(下称 “皖维集团”)和宁波金融资产管理股份有限公司(下称“宁波金资”)正式签署《重整投资协议》。据悉，该重整投资人联合体由皖维集团、海螺集团及宁波金资组成，目前皖维集团与海螺集团正推进重组，重组完成后海螺集团将成为皖维集团控股股东；若本次重整成功，杉杉股份控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变为安徽省国资委，标志着公司将正式迎来国资主导的发展新阶段。

控股股东杉杉集团签署重整协议，杉杉股份实控人拟变为安徽省国资委

公告称，公司控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易于2025年3月20日被鄞州法院裁定进行实质合并重整，并于2025年11月7日发布《杉杉集团有限公司关于公司及全资子公司实质合并重整案重整投资协议解除暨继续招募意向投资人的公告》，依据相关法律规定继续招募意向投资人。

公司收到管理人通知，经遴选，确定皖维集团、安徽海螺集团有限责任公司(下称“海螺集团”)和宁波金资组成的联合体中选；皖维集团和宁波金资为杉杉集团和朋泽贸易的重整投资人。截至本公告披露日，皖维集团、海螺集团正在推进重组事宜，重组完成后海螺集团将成为皖维集团控股股东。2026年2月6日，杉杉集团、朋泽贸易、管理人与重整投资人皖维集团、宁波金资签署了《重整投资协议》。

根据协议，皖维集团用于直接收购股票和按上限计算的即期出资股票的破产服务信托优先受益权的投资总额上限不超过约71.56亿元。皖维集团通过系列安排合计控制债务人（杉杉集团及朋泽贸易）持有的21.88%杉杉股份股票的表决权或与债务人达成一致行动。

如本次重整成功，公司的控制权将发生变更，公司控股股东将变更为皖维集团，公司实际控制人将变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会(下称“安徽省国资委”)。

公告提示，《重整投资协议》签署后，相关《重整计划(草案)》尚需提交债权人会议、出资人组表决并经鄞州法院裁定批准，完成经营者集中申报，相关结果尚存在不确定性，杉杉集团和朋泽贸易后续能否重整成功尚存在不确定性。

公开资料显示，安徽皖维集团是安徽省国资委直属的大型国有新材料企业，核心子公司为上市公司皖维高新，主营业务聚焦聚乙烯醇（PVA）及其全产业链衍生产品，是国内PVA行业龙头。生产基地分布安徽巢湖（本部）、广西、内蒙古、山东等地。

宁波金融资产管理股份有限公司为宁波市财政局实际控制的地方资产管理公司，主要处置金融企业不良资产业务。

2025年扭亏为盈，重整协议落地添发展底气

值得关注的是，此前，1月30日晚间，杉杉股份发布2025年度业绩预告，公司业绩当年强劲反弹，实现上市以来首次亏损后的扭亏为盈，核心得益于负极材料与偏光片两大主业的稳健增长，为公司配合控股股东重整奠定了坚实基础。

经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润4.0亿元至6.0亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将实现扭亏为盈。预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.0亿元至4.5亿元。

杉杉股份称，2025年度，公司核心业务负极材料和偏光片业务销量保持稳健增长，盈利同比显著提升，预计两大业务合计实现净利润9.0亿元至11.0亿元。其中，公司负极材料业务充分受益于下游新能源汽车及储能市场的旺盛需求，叠加一体化产能的持续释放，实现销量同比显著提升，行业领先地位得到进一步巩固。与此同时，公司积极发挥一体化基地产能优势，并通过持续优化生产工艺、提升石墨化技术、加强精细化管理等多重举措，实现生产成本的有效下降。在销量显著增长与降本增效共同推进下，负极材料业务整体利润实现同比较大幅度提升。

公司偏光片业务稳居市场领先地位，以产品高端化、运营精细化驱动实现规模与盈利能力双提升。公司聚焦超大尺寸LCD TV、OLEDTV等高附加值领域优化产品结构，推动高端产品销量及均价显著增长，同时推进深化供应链协同、精益生产工艺、强化成本管控等举措。降本增效与产品结构升级形成合力带动毛利率提升，叠加销量稳步增长，推动偏光片业务本期盈利同比较大幅增长。

此外，母公司三项费用、长期股权投资权益法核算的参股企业亏损、相关资产计提减值准备等预计合计影响本期损益-5.5亿元至-4.5亿元，较上年同期均有所收窄。

公开资料显示，从2022年开始，杉杉股份业绩出现持续下滑，当年实现净利26.91亿元，同比下降19.42%；2023年净利7.65亿元，同比下降71.56%；2024年更是出现1996年上市以来首次年度亏损，亏损额3.67亿元。

与此同时，2023年底，公司负债总额达到248.82亿元，处于历史顶峰；2024年底仍有236.73负债；2025年三季度末负债总额仍有219.68亿元。

百亿股权大战已成往事，杉杉股份迎来转机

回溯公司控股股东杉杉集团破产重整事件，在杉杉创始人郑永刚于2023年2月突发心脏病离世后，其长子郑驹与遗孀周婷之间曾爆发一场百亿股权大战，之后郑驹、周婷轮流上位担任杉杉股份董事长。但面对复杂的市场环境和公司内部问题，公司业绩持续下滑；公司债权人则担忧资不抵债，银行抽贷，并向法院提出破产重整申请。

股权大战后，郑驹和周婷最终都没能夺得杉杉股份的控制权。

2025年1月，建行宁波市分行、宁波鄞州农商银行宁穿支行、兴业银行宁波分行向法院申请对杉杉集团进行重整。

2025年2月25日，宁波市鄞州区人民法院裁定受理申请人对杉杉集团的重整申请，并指定北京市中伦（上海）律师事务所、浙江甬泰律师事务所、浙江中兴会计师事务所（特殊普通合伙）为杉杉集团管理人，杉杉集团进入破产重整程序。

自破产重整启动以来，杉杉股份控股股东杉杉集团及其一致行动人（包括全资子公司宁波朋泽贸易有限公司、杉杉控股及全资子公司宁波市鄞州捷伦投资）的股份大多处于质押和冻结状态。随后，其股权多次被司法拍卖和强制执行。

杉杉股份1月15日公告显示，目前杉杉集团持有公司股份2.87亿股，占公司总股本的12.76%；杉杉集团及其一致行动人持有公司股份近5.26亿股，占公司总股本的23.37%。

事实上，在杉杉集团破产重整的过程中，作为杉杉集团最重要资产的杉杉股份，曾出现了各方争抢的局面。

如今，随着皖维集团和宁波金资的入局，杉杉股份的将来已迎来新的转机。

审读：吴席平