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来源：华泰期货

作者： 邢亚文

市场分析

截止上周五收盘，焦炭2605合约收于1683元/吨，焦煤2605合约收于1130.5元/吨。

供给方面：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.20%，增0.34%；焦炭日均产量63.14万吨，增0.3万吨；

需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.53%，环比上周增加0.53个百分点，同比去年增加1.55个百分点 ；高炉炼铁产能利用率85.69%，环比上周增加0.22个百分点 ，同比去年减少0.07个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比上周维持不变，同比去年减少12.13个百分点；日均铁水产量 228.58万吨，环比上周增加0.60万吨，同比去年增加0.14万吨。

库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存为693.74万吨，环比增加15.55万吨。247家钢厂焦煤库存为835.32万吨，环比增加15.54万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1291.87万吨，环比增加57.08万吨。

综合来看：焦炭方面，因需求改善与供应受限，供需转向紧平衡，首轮提涨落地；后期需重点关注钢厂节后复产进度、焦企开工恢复情况及环保政策执行力度。焦煤方面，焦煤整体供需矛盾不大，伴随下游补库接近尾声，焦煤价格承压，但是国内外供给端扰动加大价格波动。关注供给端扰动和节后内煤复产情况。

策略

焦煤方面：震荡

焦炭方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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