随着基本面改善以及全球资产配置逻辑的转变，巴西股市在2026年初成为全球资金竞相追逐的热点。在美元走软、大宗商品价格上涨以及降息预期的共同推动下，巴西市场不仅迎来了久违的强劲反弹，更吸引了包括顶级对冲基金在内的巨额海外资金流入。

据彭博援引近期监管文件，亿万富翁投资者德鲁肯米勒旗下的Duquesne Family Office在去年第四季度大举建仓巴西。该家族办公室在截至12月31日的三个月内，买入了约350万股iShares MSCI Brazil ETF（EWZ），并同时买入了该基金的看涨期权，精准押注了随后的市场爆发。

这一布局迅速获得了回报。iShares MSCI Brazil ETF在今年1月飙升了17%，创下自2020年以来的最佳单月表现。这一涨势主要得益于美元走软和商品价格走高，推动了包括矿业巨头Vale SA和国有石油生产商Petroleo Brasileiro SA在内的权重股实现两位数的大幅上涨。

市场情绪的逆转引发了外资的抢筹潮。数据显示，今年以来外国投资者已向巴西股市投入了超过340亿雷亚尔（BRL）。策略师指出，全球基金经理正在结束对拉美地区的“低配”状态，转而寻求在新兴市场进行多元化配置，以对冲长期重仓美国市场的风险。

投资大佬提前布局

监管文件披露了Stanley Druckenmiller精准的入场时机。作为全球最受关注的宏观投资者之一，其家族办公室Duquesne Family Office在去年底大举买入iShares MSCI Brazil ETF。这只规模达91亿美元的ETF是追踪巴西股票的最大型交易所交易基金。

除了直接持有约350万股股票外，文件显示该机构还购买了该基金的看涨期权，显示出对巴西市场强烈的做多意愿。

与此同时，Duquesne Family Office清仓了其持有的Global X MSCI Argentina ETF，显示出其在拉美地区的投资重心发生了明显转移。

汇率与大宗商品双重利好

巴西股市本轮上涨由流动性最好的大盘股领涨，这些股票通常是外国投资者的首选标的。1月份17%的涨幅背后，是宏观环境的显著改善。

美元的疲软缓解了新兴市场的汇率压力，而大宗商品价格的坚挺则直接提振了巴西资源类核心资产的估值。

此外，货币政策的转向预期也支撑了市场情绪。市场普遍预计，作为拉美最大经济体，巴西将在下个月开始降息。这一预期进一步增强了权益资产的吸引力，推动了市场的整体估值修复。

外资涌入与机构预期

全球资金正在用真金白银投票。彭博数据显示，今年迄今为止，巴西股市获得的外国资金流入量已超过340亿雷亚尔。

Itau BBA的策略师Daniel Gewehr等人在一份报告中指出，在结束了北美七个城市的路演后，他们注意到全球投资者对巴西的兴趣显著增加。报告称，全球投资者似乎正在削减对拉美地区的“低配（underweight）”仓位，多资产基金正寻求通过EWZ等工具增加对巴西股票的敞口。

机构对后市依然保持乐观。根据美银对拉美基金经理的调查，约64%的受访者预计巴西基准股指Ibovespa指数将在2026年底前攀升至190000点以上。这一目标价意味着较上周五的收盘价仍有约2%的上涨空间。

随着新兴市场资产在今年开局表现强劲，基于基本面改善和全球分散投资的需求，资金流入的趋势或将持续。