当地时间2月25日，津巴布韦矿业部部长波利特·坎巴穆拉突然宣布，立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，包括目前在运输中的货物，解除时间将另行通知。

这一举措的执行力度远远超过了市场预期，迅速搅动了全球锂资源供给格局。

消息一出，美股锂生产商Sigma Lithium涨近30%，富美实涨8%，智利矿业化工涨3.68%。

A股市场中，锂矿概念股集体活跃，科力远、金圆股份涨停，盐湖股份涨超8%，融捷股份涨4.5%，天齐锂业、藏格矿业、西藏矿业、永兴材料涨超3%。

津巴布韦全面暂停锂矿出口

就在今年的2月17日，津巴布韦矿业与矿业发展部给津巴布韦矿业商会发送了一封信函，表示要重新调整出口程序和框架以遏制矿物出口中的不当行为及矿产流失。

而在信函发出一周后的2月25日，津巴布韦矿业部门正式发布禁令，禁止锂精矿和原矿的出口。

津巴布韦矿业部部长波利特·坎巴穆拉表示，该暂停令即刻生效，并将一直有效直至另行通知。

这一举措旨在打击锂矿违规出口与走私行为，强化资源监管与问责，推动锂矿资源在本土进行深加工。

作为全球第四大锂生产国、非洲第一大锂矿出口国，津巴布韦在全球的锂供应链中占据着重要的地位。

2025年，锂精矿产量折合约15万吨碳酸锂当量，占全球锂供应量的12%，而津巴布韦出口的锂精矿90%以上均流向中国。

据海关统计，2025年中国累计进口锂精矿775.1万吨，其中从津巴布韦进口120.4万吨，占总进口量的15.5%，折合约12万吨碳酸锂当量，是中国第二大锂精矿进口来源国。

不过，津巴布韦的禁令并非孤例。

纳米比亚、博茨瓦纳此前出台类似的要求，南非通过了《关键矿产战略》布局下游。

这种趋势正在重塑全球锂供应链——未来不是谁能挖到矿，而是谁能在当地完成深加工，谁才有资格参与全球贸易。

对我国冲击有多大？

从市场影响上来看，锂价上涨已经成为必然趋势。

今日，碳酸锂连续主力合约强势上攻，昨日冲上17万元/吨关口，今日涨4.84%报175960元/吨。

瑞银在此前的报告中预测，2026年全球锂需求预计增长14%，2027年增长16%；2030年全球锂需求将达340万吨，较2025年翻倍；到2035年，储能领域将占全球锂需求的42%，而2020年这一比例仅8%。

瑞银已将2026年碳酸锂价格预期上调至26000美元/吨（约18万元/吨），还直言锂市场或迎来“第3个价格周期”。

当前，我国国内锂矿上游库存不足2万吨，材料厂库存周转天数不足10天，如此低的库存水平难以抵御此次出口禁令带来的断供冲击。

加上3月下游需求进入回暖周期，全球锂市场本就存在供应缺口，出口禁令的实施将进一步加剧供需矛盾，预计单月供应缺口可能扩大至2万吨。

在此背景下，低库存、供给断崖式收缩、需求回暖三大因素组合，为锂价上涨提供了坚实支撑。

对于我国来说，禁令整体冲击可控，还会有一定的积极作用。

一方面，短期锂价上涨将缓解锂矿企业亏损的困境，推动上游产业健康发展；

另一方面，将倒逼国内锂盐企业加快海外矿山布局、提升国内替代资源的开发力度，减少对单一进口来源的依赖，推动我国新能源产业链向自主可控升级。

中信证券指出，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，此次政策旨在加强矿产监管，推动矿产品深加工发展。2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年津巴布韦锂资源产量占全球12%，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。建议关注不受出口政策影响的标的。

部分受益标的：

华友钴业：持有津巴布韦Arcadia锂矿约51%股权，矿碳酸锂当量达245万吨，同时配套建设PLZ选矿厂（年产锂精矿5万吨LCE）和5万吨/年硫酸锂项目（ATZ），后者于2025年底建成，2026年Q1已实现满产。

中矿资源：100%控股津巴布韦Bikita锂矿，非洲最大在产锂矿，Li₂O品位达1.17%，资源禀赋优异，配套200万吨/年锂辉石和200万吨/年透锂长石选矿厂，年产锂辉石精矿30万吨、透锂长石精矿30万吨，合计约6万吨LCE。

盛新锂能：100%控股津巴布韦萨比星锂钽矿，该矿Li₂O平均品位达1.98%，是津巴布韦品位最高的矿山之一，配套90万吨/年原矿选矿产能，年产锂精矿约29万吨，对应3.8万吨LCE。

天齐锂业：拥有泰利森锂矿绝对控制权，资源自给率超100%，成本处于行业最低水平，完全不受津巴布韦新政扰动，锂价上涨将直接放大其利润空间，业绩确定性极强。

盐湖股份：持有察尔汗盐湖约3700平方公里采矿权，盐湖氯化锂储量约1200万吨，占全国盐湖锂资源总量的50%以上，目前已形成8万吨/年锂盐产能，资源自给率完全自主，无需依赖任何海外锂矿进口。

赣锋锂业：全球锂行业龙头，掌握三大提锂技术，资源布局遍布全球，对单一国家资源依赖度极低，完全规避津巴布韦禁令风险。公司国内盐湖、矿山产能充足，锂盐加工规模全球领先，同时布局固态电池等前沿技术、